(Bloomberg) — JPMorgan Chase & Co.-strateg Marko Kolanovic sagde, at han "vender sig mere defensiv," og anbefalede, at investorer falmer dette års aktierally, fordi "en recession i øjeblikket ikke er prissat til aktiemarkederne."
Mest læst fra Bloomberg
Kolanovic, en af Wall Streets største optimister gennem meget af sidste års markedsudsalg, før han ændrede sin holdning i de seneste måneder, forstærkede den defensive hældning i bankens modelportefølje i denne måned ved at dække sin statsobligation "undervægt" og bevæge sig en smule "overvægt", mens reduktion af risiko på tværs af aktier, kredit og råvarer.
Læs mere: Morgan Stanleys Wilson siger, at aktier ignorerer Fed-virkeligheden
"Med aktier, der handles tæt på sidste sommers højdepunkter og med multipla over gennemsnittet, på trods af svækkelse af indtjening og den seneste kraftige stigning i renterne, fastholder vi, at markederne overpriser de seneste gode nyheder om inflation og er selvtilfredse med risici," siger et team af strateger. anført af Kolanovic skrev mandag.
Kolanovic advarede om, at en recession "til sidst vil være nødvendig" for at bringe inflationen tilbage til centralbankens mål og sagde, at den potentielle opside for markederne sandsynligvis er "temmelig begrænset", givet strakte værdiansættelser og høje renter. Han pegede på amerikanske industriaktier og europæiske aktier og argumenterede for, at en økonomisk afmatning ikke er prissat, da hver gruppe stort set er uændret i løbet af det seneste år.
De fleste af Kolanovics 2022-opkald lykkedes ikke. Han har siden vendt sit syn og beskåret sin aktieallokering i midten af december på grund af en blød økonomisk udsigt for dette år. I januar sagde han, at økonomien var på vej mod en afmatning, og at banken reducerede sin anbefalede aktieallokering endnu en gang på grund af frygt for en recession og en overstramning af centralbanken. I sidste uge sagde han, at den amerikanske økonomis disinflationære proces bare kunne være "forbigående."
Læs mere: BofA's Subramanian siger, at S&P 500 forbliver på bjørnemarkedet
Kolanovic opfordrede dog investorer til at købe faldet i kinesiske aktier under deres nedtur i oktober, en opfordring han fik ret i, da MSCI China Index er steget mere end 20% siden begyndelsen af oktober. Han sagde, at banken fortsætter med at vippe sin portefølje for at "drage fordel af medvinden fra Kinas genåbning", med "overvægt" i råvarer, primært via energi og aktier i vækstmarkeder.
"Vi mener, at man bør bruge ytd-gevinsterne til at skære i aktieallokeringerne og reducere porteføljebetaen," skrev Kolanovic. "Vi mener, at internationale aktier (Kina/EM, Japan og Europa) tilbyder bedre risikobelønning end amerikanske aktier."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-urges-investors-ditch-202155191.html