(Bloomberg) — Med aktieinvestorer defensivt placeret, kan en blød læsning i tirsdagens forbrugerprisindeks udløse et kraftigt rally — med S&P 500, der springer så meget som 10%. Det er den dristige prognose fra JPMorgan Chase & Co.s salgs- og handelsafdeling.
Mest læst fra Bloomberg
I en scenarieanalyse, der kortlægger spilleplanen for kunderne, foreslår teamet inklusive Andrew Tyler, at et årligt inflationstryk på 6.9 % eller lavere har potentialet til at løfte aktiebenchmark mellem 8 % og 10 %. Et sådant skridt ville forlænge indeksets stigning fra dets laveste i oktober godt over 20 %, hvilket markerer en teknisk afslutning på det 12-måneders bjørnemarked.
Mens chancerne for, at det sker, er ret små - en begivenhed, som JPMorgan-teamene tildeler en 5% sandsynlighed, afspejler analysen en fremherskende opfattelse af, at novembers CPI spiller en nøglerolle i at bestemme markedets skæbne på kort sigt. Tallene, der forventes at komme ind på 7.3 % af økonomer, ankommer kun én dag før Federal Reserves sidste politiske møde for året.
En køligere læsning fra den foregående måned udløste en daglig stigning på 5.5 % i S&P 500.
"Logikken her er, at inflationen ikke kun forsvinder, men dens tempo accelererer," skrev Tyler i notatet. "Dette ville give stigende tillid til fremskrivninger af den samlede inflation, der falder ~3 % i 2023. Hvis inflationen er på 3 %, virker det desuden usandsynligt, at Fed vil holde terminalrenten på 5 %, uanset arbejdsmarkedsforholdene. Enhver Fed-pivot vil rive aktier."
Det mest sandsynlige scenarie, siger holdet, er et CPI-print mellem 7.2% til 7.4%, hvor S&P 500 stiger med 2% til 3%.
På den anden side kan enhver nær eller over den tidligere aflæsning på 7.7% stave problemer. Aktieindekset vil sandsynligvis synke så meget som 5 %, hvis inflationen overstiger 7.8 %, viser JPMorgans analyse.
"CPI-printet har potentialet til at diktere markedsretning og størrelse, indtil indtjeningen starter i midten af januar," sagde Tyler. “Aktiepositioneringen er mindre let, men forbliver historisk lav; investorer ser ud til at have en opfattelse af, at denne rapport kommer inline eller lidt dueagtig."
Med aktiemarkedet fast i en række handel på det seneste, regnes denne travle uge med markedsbegivenheder som den, hvor S&P 500 kan lave eller bryde sit seneste diagrammønster. Mens indekset denne måned ikke formåede at holde over sin gennemsnitlige pris i løbet af de sidste 200 dage, en meget overvåget trendlinje, har det formået at holde sig over en anden nøglegrænse, 100-dages gennemsnittet.
For Goldman Sachs Group Inc.'s Tony Pasquariello bør enhver, der satser på et stort aktiespring, være opmærksom på, at den ekstreme bearish holdning, der eksisterede i løbet af efteråret, er blevet mindre. Tag indeksfutures, hvor nettopositioner blandt ikke-forhandlere nåede en rekordmangel på 120 milliarder dollars i september. Det er skrumpet efter en meningsfuld afvikling i sidste måned, viser firmaets data.
"Jeg registrerer ikke dette for at fremsætte en bearish påstand - igen, den nuværende foranstaltning er flad - det er mere at sige, at denne størrelsesorden af efterspørgsel er meget usandsynligt at opretholde sig selv i Q1," skrev Pasquariello i en note i weekenden.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-trading-desk-sees-p-201500788.html