Kasakhstan går til stemmeurnerne og håber, at investorerne vender tilbage efter pandemien

Kasakhstan gik til valg i et lynvalg den 20. november. Det var højst sandsynligt, at Kassym-Zhomart Tokayev ville vinde i et jordskredsløb, og det gjorde han, og dermed bragte ham tilbage til lederstillingen efter tragiske begivenheder i januar sidste år. Tokayev fik over 82 % af stemmerne med en anslået valgdeltagelse på 70 %. Han vil sidde ved magten i en enkelt syv-årig periode på Centralasiens vigtigste grænsemarked.

"På trods af alle sine udfordringer er Kasakhstan den mest stabile og avancerede økonomi i Centralasien," siger Roland Nash, Managing Partner, VPE Capital. »Den seneste politiske uro er den uundgåelige konsekvens af et skift i hovedet på en stærkt centraliseret magtstruktur. Men præsident Tokayev ser ud til at være opsat på at bevare den samme balance som sin forgænger og samtidig gøre det lettere for udenlandske investorer at investere. Kasakhstan har udviklet en masse investorers troværdighed i løbet af de sidste 30 år."

Covid og Kina bremsede økonomien. Kasakhstan har været en stor modtager af Kinas One Belt, One Road-udviklingsprojekt. Men de sidste to år har været dårlige for den kinesiske økonomi, hvilket har bremset Kasakhstans investeringer.

Præsidentvalget med fem kandidater, der konkurrerer vil blive set af Vesten som et vigtigt skridt hen imod en mere gennemsigtig og participatorisk regering. Kasakhstan er en ung nation. Ikke kun demografisk (gennemsnitsalderen er omkring 30), men også politisk. Det blev regeret fra Moskva indtil 1991.

Regeringens politikker vil fortsætte deres fokus på modernisering, hvilket betyder investering i menneskelig kapital og højnelse af levestandarden. Justeret nettoindkomst for Kasakhstan er ikke så langt væk fra Rusland og Kina. Ruslands har indgået kontrakter i år og forventes at gøre det falder til $ 9,500 i 2022. Kinas er $12,556. Og Kasakhstans BNP per indbygger for 2021 steg til $10,041, baseret på Verdensbankens data.

Højtstående kasakhiske embedsmænd siger, at de har endnu et år med flere økonomiske reformer på vej. Hvis disse reformer ikke bliver leveret, kan flere civile protester mod regeringen, som det blev set i slutningen af ​​sidste år og ind i januar, ske igen. Mellemindkomstfælden belaster Kina, Rusland, Kasakhstan og andre lande, som ikke fuldt ud fuldførte overgangen til den postindustrielle, højteknologiske økonomi i de 21.^st århundrede. Kasakhstan forsøger at fremskynde sit langvarige løfte om økonomisk diversificering.

Landet skal også være mere end blot et hot spot for udenlandske direkte investeringer rettet mod det kinesiske marked.

"Dette er en spændende tid at være i Kasakhstan," siger Marius Dan, senior executive director for Corporate Strategy division hos Franklin Templeton. "Det er en spændende investeringsmulighed på grund af Kasakhstans økonomiske stabilitet, deres rigelige naturressourcer, deres stærke råvaremarkedsgrundlag og Tokayevs politiske og økonomiske politiske reformer."

Energy Lifeline for Europa

Kasakhstan underskrev for nylig en grøn brintaftale og en aftale om kritiske mineraler om levering med EU på sidelinjen af ​​COP27-klimapolitisk møde i Egypten.

Landet har altid været en vigtig energikilde, men nu er det blevet en livline, især for Europa. Rusland tillader Kasakhstan at eksportere sin olie via rørledningen Caspian Pipeline Consortium (CPC) til Sortehavet på trods af afbrydelser tidligere i år.

"Den største trussel er, at præsident Tokayev laver et fejltrin i sin omgang med Moskva. Landet er næsten fuldstændig afhængig af russisk transit for at få det meste af sin eksport til verdensmarkedet,” siger Chris Weafer, administrerende direktør for Macro-Advisory, et makroinvesteringsanalysefirma.

Rusland blokerede midlertidigt olieeksporten fra CPC ved tre forskellige lejligheder for at minde Tokayev om, at Moskva kan lukke det ned, hvis det vil. Men Tokayev har ved flere lejligheder opfordret til at afslutte Ukraine-krigen og lovet Vesten at overholde sanktionerne mod Rusland. Alligevel opretholder Tokayev positive forhold til både Vladimir Putin og Volodomyr Zelensky, noget der ikke kan siges om nogen vestlig leder. Tokayevs afbalancerede diplomati sørger for, at olien strømmer til Europa (inklusive russisk olie) og pengestrømmene til Kasakhstan.

"Regeringen planlægger at bruge sin akkumulerede kulbrinteformue til at skabe meget større diversificering i økonomien," siger Weafer. "I dag er økonomien kritisk afhængig af olieeksport." Omkring 60 % af værdien af ​​al eksport består af olie. "Så hvis der skulle komme en global recession, som trak olieprisen ned, eller hvis Kasakhstan bevægede sig for langsomt med sine diversificeringsplaner, og den vestlige efterspørgsel efter olie faldt kraftigt, ville den kasakhiske økonomi være i problemer."

Landet begyndte for nylig at eksportere olie via Aserbajdsjan og Georgien gennem den såkaldte Midterste korridor, bygger en "bro" over Det Kaspiske Hav til Aserbajdsjan, der vil bruge tankskibe til at bringe kasakhisk olie til Baku i Aserbajdsjan, som vil udnytte rørledningerne Baku-Tbilisi-Ceyhan og Baku-Supsa. Denne olie vil finde vej til Europa.

Kasakhstan brugte også meget af dette år på at sælge mere olie til Kina og har hjulpet med at fremskynde sine containerforsendelser fra Kina hele vejen til Europa.

Ydermere vil eksporten via Druzhba-rørledningen – også kaldet "The Friendship Pipeline" – udvides ind i 2023. Dette er en råolierørledning, der løber i forskellige retninger, men forbinder Kasakhstan-olie med Rusland og videre til Europa. Kasakhstan har formået at undgå anklager om omgåelse af sanktioner (da noget af deres olie er russisk)

Hvad er næste?

Investorer håber på, at valg vil fremskynde de økonomiske reformer, som allerede i vid udstrækning har givet resultater.

Kasakhstans e-handelsvirksomhed Kaspi blev et overraskende hit på London Stock Exchange i 2020. Nogle statsejede virksomheder som Kazatomprom, uranminearbejderen, har solgt aktier eller har privatiseret i løbet af de sidste tre år, med bl.a. mere på vej.

Ifølge en nylig YouGov-måling sagde to tredjedele af vestlige erhvervsledere, at politiske reformer implementeret af Kasakhstans præsident har "gjort landet til en mere attraktiv investeringsmulighed."

Omkring 69 % af europæiske og amerikanske erhvervsledere sagde, at reformerne var positive for landet. Undersøgelsen viste, at 77% mente, at reformerne ville "have en positiv indvirkning på demokratiet i landet."

Britiske og tyske erhvervsledere var mere positive over for fordelene ved de politiske skift i hovedstaden Astana.

Europa er Kasakhstans største handelspartner. Omkring 4,00o virksomheder med europæiske forbindelser opererer i Kasakhstan. Britiske og globale virksomheder, herunder satellitvirksomheden OneWeb - som den britiske regering har en andel i - og den amerikanske teknologigruppe Honeywell, er de seneste virksomheder, der er etableret i landet.

YouGov-målingen blev foretaget mellem 1. og 9. november, hvor 350 virksomhedsejere og/eller bestyrelsesmedlemmer fra virksomheder fra USA, Storbritannien og Tyskland blev undersøgt. Undersøgelsen blev udført på vegne af Chamber of International Commerce i Kasakhstan og viste, at 82 % af de ledende virksomhedsledere mente, at regeringen prioriterede de relevante spørgsmål for landet, mens 64 % mente, at regeringens ledelse var 'meget' eller 'temmeligt'. ' seriøst med at forbedre menneskerettighederne. Den tro var stærkest blandt amerikanske erhvervsledere, hvor 72 % sagde det.

Organisationen for Sikkerhed og Samarbejde i Europa overvågede Kasakhstans valg, som det har gjort tidligere. Omkring 330 observatører var i landet til valget.

Hvis Centralasien vokser, som enhver grænseinvestor tror, ​​den vil, står Kasakhstan stadig i centrum for det hele, siger Weafer.

"Indien er begyndt at vise større interesse for Centralasien og Kasakhstan i særdeleshed, efter at det startede den internationale nord-sydlige transportkorridor (INSTC) jernbaneforbindelse," siger Weafer.

Denne hovedsagelig jernbanerute starter i det sydlige Iran via en færgeforbindelse til Mumbai og løber derefter langs den kaspiske kyst via Kasakhstan helt op til St. Petersborg i Rusland.

"Togene begyndte at bruge denne rute i september, og mængderne fra Indien, Iran og Rusland forventes at vokse," sagde han. "INSTC forbinder også de kinesiske bælte- og vejtransitlinjer og det europæiske mellemkorridor-rørledningsnetværk til Kasakhstan. Alt dette giver Kasakhstan mulighed for at være et af de vigtigste transportknudepunkter på Det Kaspiske Hav,” siger han. "Og et vigtigt led i handel fra øst-vest og nord-syd."

Nash siger, at Kasakhstan er ved at blive en foretrukket rute for olie- og gastransit (selvom den rute inkluderer de meget russiske kulbrinter, som EU sanktionerede).

"Ligesom krigen i Ukraine har fremskyndet overgangen i Europas energipolitik til at skrue hastigheden op, så er incitamentet til at finde en ny transportrute til at omgå Rusland steget i vejret," siger Nash. "Kasakhstan tilbyder den bedste stabile alternative rute. Også en vigtig yderligere katalysator for det kasakhstanske investeringsmiljø: udvandringen fra Rusland af virksomheder og mennesker. Nogle af de mest entreprenante og bedst uddannede mennesker i Europa forlader Rusland i hobetal, og Kasakhstan er en af ​​deres foretrukne destinationer."

Kasakhstan er stadig den største investeringsmulighed i regionen.

"Der er ikke mange flydende muligheder at vælge imellem, selvom vi håber, at dette vil ændre sig over tid. De få virksomheder, der kan investeres – Halyk Bank, Kaspi og Kazatomprom – er generelt af høj kvalitet,” siger David Nicholls, Portfolio Manager, East Capital. F.eks. på grund af krigen i Ukraine, har stemningen for aktier på nye markeder knust Kaspis værdiansættelse. Den handles nu til en billig 8 gange 2023 indtjening. Sidste år handlede den til omkring 20 gange. Nicholls siger, at han forventer, at Kaspis indtjeningsvækst vil være over 30 % i år. Dette er det forretningsklima, Tokayev har holdt intakt.

"Vi har været en langsigtet ejer af Kasakhstan-aktier," siger Nicholls. "Sammenlignet med andre grænsemarkeder er Kasakhstan attraktivt."

Yderlige syv år af Tokayevs præsidentskab vil sandsynligvis sikre en balance mellem stabilitet og økonomisk udvikling, og det er, hvad virksomheder øst og vest ønsker. Dette er én ting russiske, kinesiske, europæiske og amerikanske virksomheder og investorer er alle enige om.