Den første, "Global Snacking Co.," vil omfatte Kellogg's globale snacking, internationale kornprodukter og nudler og nordamerikanske frosne morgenmadsaktiviteter. Kellogg anslår, at dette firma vil have omkring 11.4 milliarder dollars i nettosalg fra mærker, herunder Pringles, Cheez-it og Nutri-Grain, blandt andre. Administrerende direktør Steve Cahillane forbliver administrerende direktør for virksomheden.
"North America Cereal Co.," med omkring $2.4 milliarder i nettoomsætning, vil fokusere på USA, Canada og Caribien. På kort sigt vil virksomheden arbejde videre gendannelse af inventar og overskudsgrad efter en række af forsyningsafbrydelser i 2021, sagde Kellogg. Selskabet vil offentliggøre den foreslåede ledelse på et senere tidspunkt.
"Plant Co." vil være en rendyrket plantebaseret fødevarevirksomhed med forretning primært i Nordamerika med øje for international ekspansion. Det vil have omkring 340 millioner dollars i nettosalg, drevet af MorningStar Farms-mærket.
"Disse virksomheder har alle et betydeligt selvstændigt potentiale, og et øget fokus vil gøre dem i stand til bedre at rette deres ressourcer mod deres særskilte strategiske prioriteter," sagde Cahillane. "Til gengæld forventes hver virksomhed at skabe mere værdi for alle interessenter, og hver enkelt virksomhed er godt positioneret til at bygge en ny æra med innovation og vækst."
Spinoffs er alle skattefrie transaktioner. Kellogg-aktionærer vil modtage aktier i de to spinoff-enheder i forhold til deres besiddelser på datoen for hver spinoff. Virksomheden forventer, at North America Cereal Co. vil blive udskilt før Plant Co., med begge transaktioner som mål at være afsluttet inden udgangen af 2023.
I løbet af det sidste år har spinoffs været en populær måde for virksomheder at låse op for værdi for investorer, fordi de teoretisk tillader dele af et selskab at handle til højere værdiansættelser, end de ville, hvis de var fanget inde i virksomheden. Men spin-offs er sjældent ligetil: Det kan tage år at gennemføre sådanne aftaler, og endnu længere tid for den udskilte virksomhed at begynde at give betydelige afkast.
CFO Amit Banati talte med Barron s onsdag om flytningen og sagde, at han er sikker på, at det nu er tid til spinoffs, som han sagde vil skabe værdi for alle interessenter.
Adskillelsen vil give hver af de nye virksomheder mulighed for at "nå deres potentiale og fokusere på deres strategiske prioriteter med finansielle mål, der passer bedst til deres muligheder," sagde han.
Banati siger, at snacking-virksomheden er fyldt med velkendte mærker med et stærkt momentum, som er godt positioneret til at blive ved med at vokse. Kornforretningen er mere moden, men har stadig "overbevisende muligheder for investeringer, såvel som at drive profit fremadrettet." Det inkluderer at komme sig efter en fabriksbrand og strejker, der skader marginalerne for korn i 2021, da Kellogg ser ud til at investere i forsyningskæder og forbedrede kapaciteter.
I mellemtiden er den plantebaserede proteinvirksomhed, ledet af industripioneren Morningstar Farms, i "et utroligt spændende område med struktureret medvind og vil have friheden til at gå efter den vækst, i USA og internationalt," sagde han.
Investorer kan være bekymrede over tabet af synergier som følge af opdelingen af virksomheden, da markedet har været så laserfokuseret på forsyningskæden og transitomkostninger. Men Banati siger, at virksomheden har vist sig dygtig til at navigere i disse situationer - se det frasalg af cookie-mærker ligesom Keebler i 2019 – og at alle tre virksomheder allerede har deres egen imponerende skala.
Han fremhævede også det faktum, at Kellogg allerede har beskæftiget sig med "twists and turns" i forsyningskæden i over to år nu, en faktor, som han sagde, gør ham meget sikker på brudprocessen. Virksomhederne kunne også gøre brug af overgangsserviceaftaler på områder som it og distribution, hvor Kellogg kun langsomt afvikler deres fælles brug af ressourcer.
Nyheden kommer samme dag som
Mondelez International
(MDLZ) sagde, at det vil købe Clif Bar. Banati siger, at efter opdelingen vil de nye snacking- og plantebaserede kødvirksomheder på samme måde holde øje med deres markeder for gratis mærker.
For Stifel-analytiker Christopher Growe er nyheden positiv for aktien.
"Vi ser stærke underliggende forhold i Kelloggs forretning uden for amerikanske kornprodukter, og især for snacks, med stærke detailsalgstendenser for mange af dets topmærker, priserne fortsætter med at bevæge sig op for at opveje inputomkostningsinflation og robust vækst på vækstmarkedet," han skrev i et forskningsnotat tirsdag.
Aktierne i Kellogg steg 2.6% til $69.38. Aktien har klaret sig bedre end markedet i år og steg 9%.
Skriv til Sabrina Escobar kl [e-mail beskyttet]