Kevin McCarthy Chaos sætter Asiens 3.5 billioner dollars i fare

Mens republikanere, der kontrollerer det amerikanske Repræsentanternes Hus, snubler ud af porten, må Washington ikke glemme, at dets asiatiske bankfolk ser med voksende uro.

Kaosset omkring kongresmedlemmet Kevin McCarthys kampagne for hushøjttalere lugter af amatørtime. Men det er også en skarp advarsel til asiatiske regeringer om, at USAs økonomiske forvaltning er i ny tvivl.

I ugerne før og efter, at republikanerne vandt Repræsentanternes Hus ved valget i november, antydede nogle medlemmer, at stemmer for at øge USA gældsloft-som er nødvendig for at betale amerikanske gældsbetalinger - kommer måske først, efter at præsident Joe Bidens demokrater er blevet enige om deres prioriteter. Goldman Sachs forudser, at Washingtons regnskaber kan løbe tør i juli.

Asien, som har omkring 3.5 billioner dollars af amerikanske statsobligationer som valutareserver, har set denne gyserfilm før. I 2011 holdt en gruppe republikanske aktivister for eksempel gældsgrænsen som gidsel. Den gambit fik obligations- og aktiemarkederne til at vælte. Det fik også Standard & Poor's til at fratage USA en AAA-kreditvurdering.

Nedgraderingen og den deraf følgende uro efterlod Asien med den økonomiske ækvivalent til posttraumatisk stresslidelse. USA kan have bygget den største økonomi i menneskehedens historie, men asiatiske regeringer holder gerningen. Ingen mere end Japan og Kina, som sammen sidder på omkring 2.3 billioner dollars af amerikanske IOU'er, der pludselig er i fare igen.

Der er andre grunde til, at asiatiske centralbanker reducerer deres eksponering over for dollaren. USA nationale gæld at toppe $31 billioner er en tur fra. Så er inflationen steget mest i 40 år. Smid en Federal Reserve ind, der først faldt bagud med den stramningskurve, og som nu ser ud til at være fast besluttet på at drive økonomien ud i recession.

Men politikere leger med standard er både det sidste, Washingtons asiatiske bankfolk har brug for, og minder uhyggeligt om begivenhederne for 12 år siden.

Med USA's finanser alt for anstrengte allerede, kunne 2023 se hurtigere tiltag fra S&P, Moody's Investors Service eller Fitch Ratings for at lade pro-default caucus vide, at det er gået for vidt. Ethvert tiltag fra Moody's eller Fitch for at rive USAs AAA-rating væk ville sende langt større chokbølger gennem de globale markeder end S&P's nedgradering.

Det er på grund af den kumulative PTSD fra Covid-19-pandemien og al den økonomiske bagage, som den globale økonomi akkumulerede i årene før og siden da.

Sammen med en katastrofal Covid svar efterlod Donald Trumps præsidentskab i 2017-2021 dollaren med andre troværdighedsproblemer. Den ene var en handelskrig i Kina, der skadede amerikanske allierede som Japan og Sydkorea mere end Xi Jinpings økonomi. Trump angreb Federal Reserve-formand Jerome Powell og truede med at fyre ham for at udvinde rentenedsættelser. Trumps egne fristelser til at misligholde amerikansk gæld satte spor i Asien.

På kampagnesporet i 2016 spekulerede den daværende kandidat Trump højt over at bruge standard som en forhandlingstaktik. Som han fortalte CNBC dengang: "Jeg ville låne, velvidende, at hvis økonomien styrtede, kunne du lave en aftale. Og hvis økonomien var god, var den god. Så derfor kan du ikke tabe.” I april 2020, Washington Post rapporteret at Trump-embedsmænd overvejede at annullere gæld i Kina som en form for straf.

Embedsmænd i Bank of Japan, People's Bank of China og deres kolleger i Taipei, Mumbai, Hong Kong, Singapore, Seoul og andre steder i regionen har nok at bekymre sig om i 2023. Frygt for en amerikansk recession, en dybere energikrise i Europa , en kaotisk kinesisk udgang fra "nul Covid” lockdowns, en virkende japansk yen og usikkerhed om Ruslands Ukraine-invasion har politikerne travlt.

Samtidig hæver centralbankfolk fra Washington til Seoul låneomkostningerne for at tæmme risici for overophedning. Så er der låneoverfloden fra pandemitiden.

Hvis du mener, at de omkring 3.5 billioner USD af amerikanske statsobligationer, der sidder på de asiatiske centralbankers balancer, er et stort tal, så prøv 235 billioner USD. Det er så meget af alt offentlig og privat gæld Den Internationale Valutafonds skøn er udestående globalt. Det er endda efter et betydeligt fald i 2021 - på omkring 10 procentpoint - da den globale vækst vendte tilbage.

Den samlede gæld udgjorde 247 % af det globale bruttonationalprodukt sammenlignet med omkring 95 % af BNP i 2007 før Lehman Brother-krisen rystede markederne. Det er klart, at dette begrænser den skattemæssige plads nationer har, hvis 2023 er et år med rødt økonomisk blæk.

Det sætter også kloden i større fare, hvis husrepublikanerne beslutter sig for at holde Washingtons kreditvurdering som gidsel. Selv hvis det lykkes McCarthy at sikre sig talerstolen, vil han lede et caucus, der ser ud til at være villig til at smide Amerikas æren for at komme med et politisk punkt på Asiens bekostning. Hvis Washingtons bedste finansfolk skulle kalde disse lån, så se ud af verden.