Kohl's Corp.-aktien steg 33% i mandagshandelen for at modvirke en meget negativ markedstendens, efter stormagasinforhandleren bekræftede, at den havde modtaget et udkøbstilbud.
Wall Street Journal rapporterede først om en overtagelse og skrev, at et konsortium støttet af Starboard Value LP foreslog en aftale til en værdi af 9 milliarder dollars. Kohls bekræftede modtagelse af et tilbud i mandags og sagde, at selskabet "vil bestemme den fremgangsmåde, som det mener er i selskabets og dets aktionærers interesse."
Investorer kan være optimistiske over tilbuddet, men UBS-analytikere er skeptiske, at det ville ske som beskrevet. Forskergruppen fastholdt sin salgsaktievurdering og kursmål på $38.
"Nøglen er, at vi mener, at det kan være udfordrende for investorgruppen at få finansiering af to grunde: 1) Vi tvivler på, at Kohls fast ejendom har nok værdi til at tjene som
tilstrækkelig sikkerhed. 2) Vi tror ikke, at der eksisterer en operationel turnaround-plan, som vil overbevise kreditorer om at låne nok kapital til at få handlen til at ske," skrev analytikere ledet af Jay Sole.
Læse: Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose nedgraderet med inflation, der forventes at sætte mode og detail under pres i 2022
UBS anslår den gennemsnitlige værdi af hver af Kohls 409 butikker til $6 millioner til $8 millioner, med få "skjulte perler" i flokken.
"UBS Evidence Lab-data og vores arbejde tyder på, at Kohl's ejer få butikker på ejendomsmarkeder med høj værdi, såsom Manhattan," stod der i notatet.
"Vi knytter en værdiansættelse på 0.8 til 1.9 milliarder dollar til Kohls distributionscentre og hovedkvarter. Det er vigtigt, at vores værdiansættelse på 3.25 til 5.00 milliarder dollar i virkeligheden kun gælder for en sale/leaseback-strategi. En hypotetisk ejendomsudvikler, der køber et Kohls aktiv for at genbruge det, vil sandsynligvis værdiansætte ejendommen med 20 % til 25 % rabat på grund af de mange omkostninger og udfordringer ved at genbruge detailhandelen
ejendom."
Analytikere tror også, at detailhandleren vil fortsætte med at miste markedsandele, mest til lavprisforhandlere som TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
og andre mærker.
Også: Under Armour brugte pandemien til at lave langvarige forbedringer af virksomheden, siger analytikere
Cowen-analytikere fastholdt deres outperform aktievurdering og hævede deres kursmål til $75 fra $73.
"Cowen giver 60 % til 70 % plus sandsynlighed for, at aftalen lukkes, hvis finansieringen er sikret gennem en $3 milliarder plus sale leaseback, et $2 milliarder i egenkapitalbidrag og en 3.0X gearingsratio; alternativt, hvis et sale leaseback ikke opstår, kan en handel kræve et gearingsforhold på 4.0X, hvilket holder aktiebidraget på $2 milliarder konstant,” skrev analytikere ledet af Oliver Chen.
Cowen mener, at forhandlerens vending "er på rette vej", med henvisning til Sephora-partnerskabet og andre initiativer, men resultaterne ville tage mere tid.
Kohl's udgav en kommentar herom den 18. januar efter en erklæring fra aktivistinvestoren Macellum Advisors GP LLC, der sagde, at ledelsen "forstyrrer væsentligt" virksomheden.
"Baseret på vores præstation i 2021 er vi positioneret til at overgå vores vigtigste økonomiske mål for 2023 to år før planen," stod der i brevet, der også bemærkede Sephora-partnerskabet samt en forfrisket bestyrelse og andre initiativer.
"Vi er fortsat sikre på vores fremtid og har accelereret vores aktivitet med tilbagekøb af aktier."
Vil du have information om alle nyheder, der flytter markeder, inden dagen starter? Tilmeld dig vores daglige Need to Know-nyhedsbrev.
Nyheden sendte aktier i andre stormagasiner op under mandagens handel. Macy's Inc.
M,
aktier steg 16.7%, og Nordstrom Inc.
JWN,
steg med 10.4%.
Macy's har været udsat for sit eget aktivistiske investorpres, hvor aktivistinvestorerne Jana Partners LLC har tilskyndet virksomheden til at udskille sin e-handelsvirksomhed. Cowen-analytikere har anslået virksomhedens værdi af denne virksomhed til 11.5 milliarder dollars.
Kohls aktie er steget 38% i løbet af det sidste år, mens S&P 500-indekset
SPX,
har fået 13.1% i perioden.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo