Larry Summers siger, at Fed og markederne er for sanselige på anti-inflationstrin

(Bloomberg) - Tidligere finansminister Lawrence Summers sagde, at selv efter Federal Reserves seneste høgeagtige omdrejningspunkt og efter et salg af statsobligationer, undervurderer både politiske beslutningstagere og investorer stadig, hvad der kræves for at bringe inflationen ned.

Mest læst fra Bloomberg

"Min egen opfattelse er, at Fed og markederne stadig ikke anerkender, hvad der sandsynligvis bliver nødvendigt," sagde Summers på Bloomberg Televisions "Wall Street Week" med David Westin. "Markedets vurdering og Fed's vurdering er, at du på en eller anden måde kan holde denne inflation i orden, uden at raterne nogensinde stiger over 2.5 % i forhold til Fed Funds-renten."

Prognoser indsendt af Fed-embedsmænd i sidste måned forudsagde, at det centrale føderale fonds rentemål var 2.1 % ved udgangen af ​​2024, under det langsigtede skøn for benchmark på 2.5 %. Ti-årige statsrenter er i mellemtiden et godt stykke under 2 %, selv efter denne uges frasalg.

Summers, professor ved Harvard University og betalt bidragyder til Bloomberg, sagde, at hvis inflationen faldt, uden at Fed hævede sin målrente til over 2.5 %, ville det kun være sandsynligt, hvis den amerikanske økonomi havde vist sig ude af stand til at klare en stramning af en mindre skala .

"Det, vi skal finde ud af, er, hvad økonomiens sårbarhed er over for ratestigninger," sagde Summers. "Det kan være, som nogle hævder, at på grund af større gældsniveauer, fordi aktivpriserne er væsentligt oppustede, er økonomien mere sårbar end normalt over for rentestigninger eller kvantitative stramninger."

Fredagens jobrapport var "stærk" og viste lønstigninger, der er "konsistente med accelererende inflation," sagde Summers også. Der er "ingen vej" mod mere moderate prisstigninger uden et køligere arbejdsmarked, sagde han.

Historien fortsætter

I overensstemmelse med rentefutures og et stigende antal økonomer fortolkede Summers Fed som at have signaleret, at der er en "meget reel og endda sandsynlig" mulighed for at sætte gang i sine renteforhøjelser i marts.

Læs mere: Fed-stigningen i marts vinder troværdighed som JPMorgan, Deutsche Bank læner sig ind

"Udfordringen for Fed er, at de sandsynligvis vil se en vis mængde udsving på de finansielle markeder og bekymring for vækst, før de ser de betydelige fald i inflationen - så vil de have et meget vanskeligt sæt beslutninger lave," sagde Summers. "Vi er på vej ind i en meget udfordrende periode for Fed med hensyn til at udføre en blød landing."

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP