Det globale energiomstillingsmaraton og dets efterspørgsel efter elektriske køretøjer sendte lithium-efterspørgslen i overdrejning i 2022. Priserne for det energibesparende metal steg rundt i verden i løbet af det seneste år, og slæbte lithiumlagrene på en ujævn tur. Nu rapporterer analytikere nogle mere bearish synspunkter for 2023. Derudover tynger spøgelsen for mulig OPEC-lignende alliance mellem tre førende lithiumproducerende lande på industriudsigterne, der går ind i det nye år.
X
Lithium er et meget effektivt energilagringsmedium, der bruges i stort set alle batterier, der i øjeblikket driver elektriske køretøjer såvel som forbrugerelektronik. Benchmark Minerals' lithiumprisindeks er steget mere end 180% i det seneste år.
Lithiumcarbonat spotpriserne i Kina, det største el-marked og en stor bruger af lithium, steg til rekordhøje $84,000 pr. ton i november. Det ædle metall var omkring 560,000 yuan, eller 79,500 dollars, per ton i denne uge i Kina, som også håndterer det meste af verdens lithiumraffinering. Priserne startede året ved 244,510 yuan, eller 34,700 $ pr. ton.
I mellemtiden har lithiumlagre, Sociedad Quimica Y Minra (SQM), Albemarle (ALB) og Livent. (LTHM) er steget med henholdsvis 83 %, 11 % og 5 % på året. Børshandlede fonde, der dækker rummet, har været mindre heldige. Global X Lithium & Battery Tech ETF (LIT) har mistet mere end 20 %. Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT) har dumpet omkring 33 %.
På denne baggrund sagde nyhedsrapporter i sidste måned, at Argentina, Chile og Bolivia - landets siddende på nogle af verdens største lithiumforekomster - diskuterede en potentiel produktions- og prispagt. Rygter i årevis har rørt sig, og forventer, at de sydamerikanske lande vil søge efter mere kontrol over lithiumpriserne.
Lithiumaktier: Avancerede samtaler omkring Lithium-OPEC
Telam, Argentinas nationale nyhedsbureau, rapporterede i oktober, at repræsentanter fra de tre lande har været i "avancerede samtaler" om en aftale om at give dem kontrol over de globale lithiumpriser.
Udenrigsministrene fra de tre lande håbede også at få Australien, verdens største lithiumproducent, til at slutte sig til kartellet, rapporterede Brasiliens Rio Times.
Et flertal af verdens uudviklede lithiumressourcer er i et område i Sydamerika kendt som "Lithiumtrekanten". Denne region består af Chile, Bolivia og Argentina. De tre lande besidder omkring 58% af verdens lithiumressourcer ifølge 2021 US Geological Survey Mineral Commodity Summary.
Chile besidder i øjeblikket verdens største kommercielle lithiumreserver. SQM og Albemarle er de eneste to producenter, der opererer i landet. Albemarle har to produktionssteder i Chile. Bolivia er dog hjemsted for klodens største lithiumreserver, ifølge US Geological Survey. Bolivias store butikker anses dog endnu ikke for at være kommercielt levedygtige.
Hvad ville et lithium 'OPEC' gøre?
I mellemtiden dominerer Kina verdens lithiumraffineringskapacitet. Landet tegnede sig for omkring 75 % af den globale produktion af lithium-ion-batterier i 2021, ifølge Det Internationale Energiagentur.
Kina selv har ekstremt begrænsede lithiumreserver. Men landet bliver mere involveret i sydamerikansk lithiumminedrift, herunder en nylig investering på 2 milliarder dollars i to efterforskningsprojekter i Argentina.
Hvis Chile, Bolivia og Argentina sammen med andre skulle danne et lithiumkartel, siger analytikere, at det kan påvirke lithiummarkederne og priserne, som OPEC gør olie på. Organisationen af olieeksporterende lande med 13 medlemmer har enorm indflydelse på den globale olieproduktion og dermed de globale råoliepriser.
Alice Yu, en senioranalytiker hos S&P Global Commodity Insights, fortalte IBD, at en OPEC-lignende gruppe for lithium, der udelukker Australien, ville være "svær at realisere i praksis." Yu tilføjede, at en anden komplikation er, at Argentinas minedrift er kontrolleret af forskellige private virksomheder, i modsætning til i de 13 lande, der udgør OPEC.
Hvis kartellet skulle skabes, kan det betyde højere omkostninger til lithium. Dette ville derefter blive videregivet til elbilkøbere og potentielt begrænse efterspørgslen efter elektriske køretøjer, ifølge Yu.
En organisation af lithium-eksporterende lande og højere lithiumpriser kan også føre til fremskyndet udvikling af alternative, billigere og mere rigelige batterikemier, såsom natrium-ion, sagde Yu. Der har allerede været buzz i Kina omkring brugen af natrium-ion-batterier til elbilmarkedet.
Men der er positive sider ved kartelplanen for lithium.
"Diskussionen omkring oprettelsen af et lithium-OPEC afspejler ikke desto mindre et større engagement fra de respektive regeringer til at videreudvikle deres lithiumressourcer og til at spille en vigtigere rolle i den globale forsyningskæde," sagde Yu.
Hvad sker der med lithiumaktier
SQM-aktien faldt omkring 1% til 98.25 tirsdag i løbet af handel på markedet. Den Chile-baserede virksomhed har i øjeblikket et kop-med-håndtag basemønster og et købspoint på 112.45, ifølge MarketSmith.
SQM-indtjening forventes at ende 2002 op med 547% til $13.27 ifølge FactSet. Omsætningen for det Chile-baserede selskab forventes at stige med 260% til 10.4 milliarder dollars. Analytikere forudser, at indtjeningen for hele 2023 vil falde marginalt til $12.97, mens salget stiger op til $10.9 milliarder.
Morgan Stanley-analytiker Javier Martinez de Olcoz Cerdan skrev den 17. november, at SQM kunne nærme sig et "top i indtjeningen".
"Bare for at være klar, forventer vi gode resultater for 4Q22 og 2023, men de trinvise data tyder på, at vi kan være omkring toppen i denne indtjeningscyklus," skrev analytikeren.
Han tilføjede, at SQM lithiumkapacitet er tæt på 180,000 tons, og den arbejder på at øge den til 210,000 tons. Morgan Stanley har øget sine forventninger til lithiumkapacitet i Chile til omkring 360,000 tons. I 2021 producerede Chile omkring 150,000 tons lithium, lidt mere end en fjerdedel af den samlede globale lithiumproduktion.
Albemarle: Den amerikanske lithiumaktie
På samme måde forventer Wall Street, at Albemarles 2022 EPS vil vokse 411% til $21.08, mens omsætningen stiger 120% til $7.3 milliarder. Derudover forventer analytikere, der er adspurgt af FactSet, at ALB-indtjeningen vil tilføje yderligere 30% i 2023, hvilket kommer ind på $27.36 pr. Salgsmålet for den lithiumproducerende gigant er $9.9 milliarder i 2023, en stigning på 36% sammenlignet med dens anslåede omsætning i 2022.
ALB faldt 1.7% til 273.39 tirsdag. Aktien fik et breakout i midten af november, og faldt derefter hurtigt mere end 7 % til 8 % under købspunktet. Det udløste automatisk stop-loss regel.
Charlotte, NC-baserede Albemarle er verdens største lithiumproducent og en af de førende leverandører af lithium til elektriske batterier. Virksomheden leverer allerede det afgørende metal til Tesla. Sammen med sit lithiumsegment har den kemiske fremstillingsvirksomhed også brom- og kemiske katalysatorraffineringsoperationer.
Albemarle plotter årtier lang lithiumladning med efterspørgsel, der kører forbi forsyning
Albemarle aktie har en 97 Sammensat vurdering ud af 99. Den har en 90 Relative Strength Rating, en eksklusiv IBD lagerkontrol måler for aktiekursbevægelser, der topper på 99. Aktiens EPS-rating er solide 91.
Bjørnene kommer: Lithiumaktier og priser
Goldman Sachs bekræftede for nylig sine bearish lithiumudsigter og forudser, at udbuddet vil begynde at overstige efterspørgslen fra 2023 og frem.
Med en svag global økonomisk vækst, der forventes i 2023, er et kritisk spørgsmål, i hvilket omfang den voksende efterspørgsel efter elbiler vil trodse det cykliske pres. Goldman Sachs forventer, at lithiumforsyningen vil vende fra et underskud på 84,000 tons i år til et overskud på 76,000 tons, da blødere efterspørgsel møder højere produktion. Alligevel har lithiumforsyningsprognoser en historie med at være optimistiske.
I november, Albemarle bekræftet helårsvejledning for EBITDA (indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering) vækst på 500% til 550% i litsw lithium enhed. Vejledningen indbyggede potentiale for opside i lithiumpriserne, men også nogle mulige ulemper for volumenvækst i 4. kvartal, hvis produktionsramper rammer nogle fartbump.
Bilproducenter og batterileverandører kæmper i øjeblikket om at låse lithiumforsyningerne ned for at opfylde EV-salgsmålene for 2024, 2025 og derefter. I juli, General Motors (GM) indvilligede i at betale Livent 198 millioner dollars på forhånd for at sikre forsyningen fra og med 2025.
Det Internationale Energiagentur (IEA) har også forudsagt, at den årlige efterspørgsel efter lithium vil stige til 2.5 millioner tons i 2030, op fra omkring 500,000 tons i dag.
Lithiumaktier: Morgan Stanley Outlook
En lithium-markedsudsigtsrapport fra Morgan Stanley-analytikere den 28. november sagde "med modvind i efterspørgslen, tror vi, at en kortsigtet (lithium) priskorrektion er i sigte."
Morgan Stanley forudser, at den stærke efterspørgsel efter elbiler i 2022 næppe vil overføres til 2023. Indtil videre i 2022 er det globale el-salg steget med 70 %, eller omkring 2 millioner enheder, ifølge Morgan Stanley.
"Vi ser en prisudsving i 2023, da en aftagende efterspørgselsvækst vil lette markedsstramningen. En længerevarende lithiumforsyningsmangel kan dog bremse EV-overgangen.
Morgan Stanley forventer en stigning på 22 % år-til-år, eller omkring en stigning på 1.8 millioner enheder, i salget af elbiler i 2023.
I Kina, hvor salget af elbiler er steget med 90 % i forhold til året, siger Morgan Stanley, at "der ser ud til at være 'overproduktion' af batterier."
Med tilskud til køb af elbiler, der udfases i 2023, forudser analytikere, at Kinas el-salg også vil aftage. Faldet i salget vil igen få lithiumpriserne i Kina til at falde. Morgan Stanley forudser priser på $67,500 per ton i første halvdel af 2023, faldende til $47,500 per ton i anden halvdel af året.
"En priskorrektion er på vej, da ekstrem markedsstramhed sandsynligvis vil slappe af i 2023," skrev analytikerne. Morgan Stanley forventer, at efterspørgslen efter lithium vil vokse med 10 % i 2023.
Inflationsreduktionsloven, Tesla og lithium
Biden-administrationens Inflation Reduction Act (IRA) omfatter milliarder af dollars i EV-incitamenter. En stærk del af denne støtte tilskynder indenlandske amerikanske lithium-operationer i et forsøg på at løsne Kinas kvælertag på lithiumbehandling.
Der er benchmarks, som elbiler skal opfylde for at være berettiget til skattefradrag i den nye lov. Inden 2024 skal EV-batterier have mindst 40 % af mineralerne udvundet eller forarbejdet indenlandsk. Det ville stige til 80 % i 2027. Den anden mulighed er indkøb fra et land, der har en frihandelsaftale med USA
Tesla (TSLA) ser allerede udsigten til bygge et lithiumbehandlingsanlæg i Texas, da virksomheden ser ud til at tage mere kontrol over vigtige produktionskomponenter midt i stigende priser.
Tesla har sagt, at kommerciel produktion kan komme i gang inden udgangen af 2024, hvis projektet vinder projektgodkendelse. Også i Teslas indtjeningsopkald for andet kvartal i slutningen af juli gjorde Musk noget for lithiumhandelen.
"Jeg vil rigtig gerne opmuntre endnu en gang iværksættere til at gå ind i lithiumraffineringsbranchen. Du kan ikke tabe. Det er en licens til at udskrive penge,” sagde Musk.
Albemarle vil sandsynligvis også modtage føderal støtte gennem Inflation Reduction Act. Albemarle har den eneste lithiummine, der i øjeblikket opererer i USA. Virksomheden meddelte den 19. oktober, at den ville modtage omkring 150 millioner dollars fra præsident Bidens infrastrukturregning. Midlerne vil gå til at udvide sin amerikanske produktion af lithiumbatterier, sagde virksomheden.
Lithiumaktier: Lithiumprojekter på vej til USA
Yu, fra S&P Global Commodity Insights, sagde, at Inflation Reduction Act forventes at "fremskynde idriftsættelsen af nye lithiumprojekter i USA"
Yu tilføjede, at USA vil have brug for sine frihandelsaftalepartnere for at imødekomme efterspørgsel efter plug-in elektriske (PEV) batterier.
S&P Global Insights anslår, at amerikansk lithiumproduktion kun vil dække 25 % af landets lithiumefterspørgsel i PEV-biler for passagerer i 2026. Yu sagde, at den kombinerede lithiumproduktion fra Canada, Mexico og USA øger denne værdi til omkring 99 %.
"Vi kunne se ændrede investeringsdynamikker som et resultat af IRA, hvilket fører til fremkomsten af nye lithiuminvesteringsstrømme," sagde Yu.
Canada har for nylig beordret tre kinesiske virksomheder til at afhænde deres andel i tre canadiske lithiumminearbejdere, ifølge Yu.
"Tiltaget viser, at den nordamerikanske PEV-forsyningskæde aktivt bevæger sig væk fra Kina - som en kilde til både materiale og kapital," sagde hun.
Følg venligst Kit Norton på Twitter @KitNorton for mere dækning.
DU VIL MÅSKE OGSÅ SYNTES OM
Futures: Markedsstigningen er stærk, men her er grunden til, at du skal være forsigtig
Topfonde køber ind i nr. 1 brancheleder nær breakout med 364 % vækst
Få et forspring på aktiemarkedet med IBD Digital
Tesla på vej til det værste år nogensinde
Hvordan Disneys fyrede CEO fik betalt $44 millioner for at gå tabt
Kilde: https://www.investors.com/news/lithium-stocks-outlook-is-a-price-cartel-on-the-horizon-in-2023/?src=A00220&yptr=yahoo