(Bloomberg) - Elektriske køretøjsproducenter håber, at en forestående bølge af lithiumforsyning vil bringe lettelse for deres ekspansionsplaner efter en to-års klem, men batterimetallets hårdføre tyre advarer om, at der kommer mere smerte, hvis producenterne ikke leverer .
Mest læst fra Bloomberg
Den voldsomme efterspørgsel efter lithium har overrasket mange prognoseeksperter, med et boomende globalt salg af elbiler, der har fået forbruget til at fordobles i løbet af de sidste to år. Da leverandører ikke var i stand til at holde trit, sendte et voldsomt prisstigning den samlede spotværdi af lithiumforbruget i vejret til omkring $35 milliarder i 2022, op fra $3 milliarder i 2020, ifølge Bloomberg-beregninger.
Nogle bearish lithium-watchers siger, at hurtigt voksende udbud, snarere end svimlende efterspørgsel, vil være den afgørende faktor i 2023. Fem analytikerprognoser gennemgået af Bloomberg peger på et meget mere balanceret globalt marked efter tydelige mangler i 2022, mens BYD Co., Kinas topsælger af elbiler, regner med et lithiumoverskud.
Men der er mange skeptikere, der advarer om ny stramhed, hvis minearbejdere fra Chile til Kina og Australien rammer forhindringer i lanceringen af skræmmende mængder af nye forsyninger. De gennemgåede prognoser fastlægger stigninger i produktionen på mellem 22 % og 42 % i 2023: et hæsblæsende tempo for enhver kompleks udvindingsindustri.
"Jeg tror virkelig ikke, der er nogen grund til at tro, at så mange tons på magisk vis kan dukke op i år for at bringe markedet tilbage i balance," sagde Claire Blanchelande, en lithiumhandler hos Trafigura Group, telefonisk fra Genève. "Smerten er ikke overstået endnu."
På spil er det tempo, hvormed verdens bilflåde bruger batteristrøm. Priserne på lithium-ion-batterier steg sidste år for første gang i EV-æraen, ifølge BloombergNEF. Elon Musk beklagede lithiums "vanvittige" rally og sagde, at høje råvareomkostninger var blandt Tesla Inc.s største modvind.
Ikke matchet
Der er bred enighed om, at lithiumforsyningen er på vej mod en større stigning i 2023, efterhånden som en bølge af udvidelser eller nye projekter kommer i gang. De mere bearishede stemmer siger, at udbudsbølgen vil ramme markedet, ligesom Kinas tilbagetrækning af generøse EV-subsidier får efterspørgslen til at falde, hvilket skaber et misforhold, der kan udløse et kraftigere fald i priserne.
Gennemsnitspriserne i år vil sandsynligvis falde omkring 8 % fra gennemsnittet i 2022, ifølge gennemsnittet af fem prognoser gennemgået af Bloomberg.
Det splittende spørgsmål er, om mindre etablerede producenter vil være i stand til at levere fuldt ud og trodse en række regulatoriske, tekniske og kommercielle udfordringer. Det ekstraordinære tempo i lithiums udvidelser – på tværs af både efterspørgsel og udbud – har gjort prognoser for markedet til en omstridt stræben.
"2023 er, når lithium bliver, hvad jeg kalder et volumenspil," sagde Chris Berry, præsident for House Mountain Partners, en konsulent for batterimaterialesektoren. "Vi er nødt til at se en udbudsreaktion fra både eksisterende producenter og producenter på kort sigt, som bliver nødt til at udføre fejlfrit i lyset af vedvarende lithiumefterspørgsel."
Blødere marked
Lithiumpriserne er allerede faldet med omkring 20 % fra en iøjnefaldende rekord i november, som et tidligt tegn på pusterum for købere. Lithiumcarbonat i Kina faldt til 480,500 yuan pr. ton (71,500 USD) den 13. januar, det laveste siden august.
"Jeg tror, du kommer til at se et kort dyk i spotpriserne i 2023, men jeg ser det ikke som et problem," Joe Lowry, grundlægger af rådgivningsfirmaet Global Lithium. "Hvis vi talte for fem år siden i dag, var det største problem, som lithiumindustrien havde, mangel på investeringer. Nu er de væsentligste problemer tilladelse og projektudførelse.”
En grund til optimisme med hensyn til udbud er, at de største stigninger vil komme fra veteran topproducenter som Albemarle Corp. og Chiles SQM, der anses for at være mere tilbøjelige til at lykkes. Men de tegner sig kun for omkring en tredjedel af de forventede stigninger i 2023, ifølge data fra BMO Capital Markets.
Det næste niveau ned er en lille hær af begyndende lithiumproducenter, som skal bevise, at de kan komme i gang. Og ud over dem er der ukonventionelle nye kilder som lepidolite - et lithiumholdigt mineral, der dukker op i Kina som en seriøs mulighed. JPMorgan Chase & Co. kaldte det "en af de største trusler" mod priserne.
Men det er også et kontroversielt emne, hvor nogle specialister siger, at det er dyrt og miljøskadeligt at konvertere i store mængder til batteribrug.
"Vi vil se mere lepidolite blive bragt online i Kina i 2023," sagde Cameron Perks, analytiker hos Benchmark Mineral Intelligence. "Men vi vil ikke se så meget som at blive forudsagt af andre. Giv det fem eller 10 år, og det vil i stigende grad blive en vigtig del af markedet.”
Alt dette betyder, at vejen til forsynings- og omkostningslettelser for bilproducenter er fyldt, selv før man overvejer efterspørgselssiden af hovedbogen.
Intet sammenbrud
Indtil videre tynger Kinas tilbagetrækning af EV-kreditter, samt usikkerheden over pandemien og den globale økonomi, udsigterne. Men en hurtigere end forventet genåbning af Kinas økonomi, og resten af verden, der undslipper en dyb krise, kan alligevel levere en opadgående overraskelse.
"Markedskonsensus og konsensus, som jeg er enig i, er, at prissætningen i 2023 sandsynligvis vil stige, med måske et vist potentiale for ulemper, men på ingen måde ser jeg nogen form for et prissammenbrud," sagde Berry fra House Mountain Partners.
(Opdateringer med citater fra Global Lithium i 12. afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/lithium-next-big-risk-grand-220000291.html