Luksus EV-producenten Lucid ser ud til at have et efterspørgselsproblem

Luksus elbilproducent Lucid ser ud til at have et efterspørgselsproblem.

Selskabet sagde under sit resultatrapport for fjerde kvartal onsdag, at det havde "over 28,000" reservationer til sin Air sedan den 21. februar. Det var en overraskelse, da selskabet havde gjort krav på "over 34,000" reservationer i november og leveret færre end 2,000 køretøjer i fjerde kvartal.

Endnu mere overraskende: Lucid sagde, at det planlægger at bygge kun 10,000 til 14,000 køretøjer i 2023, langt færre end de omkring 27,000 Wall Street-analytikere havde forventet - og end de omkring 34,000 køretøjer om året, som Lucids fabrik er sat op til at bygge.

Aktier i selskabet er solgt fra næsten 17% siden onsdagsrapporten.

Lucid stod over for en barsk vej at få Air i produktion. Virksomheden brugte en stor del af første halvdel af 2022 krybning for at sikre nøglekomponenter , udrede logistikproblemer. Nu, hvor produktionen kører mere eller mindre problemfrit, ser den ud til at stå over for et nyt problem: Ikke nok af dets reservationer konverteres til ordrer.

CEO Peter Rawlinson erkendte det samme under indtjeningsopkaldet, da han mindede lytterne om, at reservationer ikke er bindende.

”Vi har løst produktionen. Det er ikke indgangsproblemet her nu,” sagde Rawlinson. “Mit fokus er på salg. Og her er sagen: Vi har, hvad jeg mener er det allerbedste produkt i verden. … Alt for få mennesker kender ikke kun bilen, men endda virksomheden.”

Rawlinson fortsatte med at sige, at han mener, at det er et "helt løst problem" og planlægger at fokusere på "forstærke kundebevidsthed" i 2023.

Mere markedsføring kan hjælpe. Men det er klart, at efterspørgslen efter Lucid's køretøjer ikke realiseres så hurtigt, som virksomheden forventede, hvilket rejser nogle svære spørgsmål for investorer.

For det første, hvor stort er Lucids potentielle marked? Ethvert estimat af, hvor meget Lucid kunne vokse, skal starte med et estimat af det "totale adresserbare marked", og det ser ud til, at virksomhedens estimater på den front kan have været for rosenrøde, da dets fabrik er sat op til at producere mange flere køretøjer end det bygger nu.

At drive en bilfabrik et godt stykke under kapaciteten er ikke ligefrem en vej til rentabilitet, som finansdirektør Sherry House indrømmede under Lucids indtjeningsopkald.

"Da vi producerer køretøjer med lave mængder på produktionslinjer designet til større volumener, har vi og vil fortsat opleve negativ bruttofortjeneste relateret til arbejdskraft og faste omkostninger," sagde House.

Det fører til et andet, relateret spørgsmål: Hvor længe skal Lucid køre sin fabrik med tab? Eller sagt på en anden måde, hvor lang tid vil det tage Lucid at opnå rentabilitet - og hvor mange penge skal det rejse mellem nu og da?

Bank of America-analytiker John Murphy har længe været optimistisk med hensyn til Lucid, men i en note til investorerne efter Lucids indtjeningsrapport skar han bankens rating på aktien til at holde, fra køb. Murphy skrev, at han nu tror, ​​at Lucid ikke vil gå i stykker før 2027, og at virksomheden bliver nødt til at rejse mere kapital hurtigere, end han tidligere havde forventet.

Den gode nyhed er, at Lucid har en investor med dybe lommer. Saudi-Arabiens offentlige investeringsfond ejer omkring 62 % af Lucid og har vist - senest i december, hvor den investeret yderligere 915 millioner dollars — at den stadig er villig til at finansiere virksomheden. Så længe den har den saudiske fonds opbakning, burde Lucid være i stand til at fortsætte.

Men vejen til rentabilitet – og til en stor lønningsdag for Lucids investorer – ser nu længere ud.