Market følger indtil videre en klassisk januarbog

Indtil videre i år gør aktiemarkedet præcis, hvad markedshistorien siger, det skal. Ifølge traditionen er fire ting sande om januar:

· Markedet vil sandsynligvis stige.

· Små aktier vil udmærke sig.

· Sidste års tabere vil vende tilbage.

· Som januar går, så går året også.

I år til og med 20. januar er Standard & Poor's 500 Total Return Index steget med 3.55 %. Hvis det fortsatte med at forstærke med den hastighed, ville det være en stigning på 83.3% for året. Det er selvfølgelig for meget at håbe på - men indtil videre så godt.

Små aktier, tro mod hvad konventionel visdom forudsiger, er fremragende. Russell 2000-indekset for små aktier er steget med 6.06 % frem til 20. januar (inklusive udbytte). Som tilhænger af små aktier er jeg glad.

Hvad med sidste års tabere? Som en testcase så jeg på fem store tabere, som jeg skrev om i midten af ​​december: Coinbase GlobalCOIN
, SnapSNAP
, TwilioTWLO
, Lucid gruppe (LCID) , Roku (ROKU).

Disse hunde i 2022 ligner væddeløbsheste i 2023 med en gennemsnitlig tilvækst på 24.3 % på kun tre uger.

Sjældent har jeg set den konventionelle visdom om januar komme så stærkt igennem.

Berygtet Barometer

Vil det fjerde princip også holde stik? Teorien om, at januar forudsiger hele året, kaldes januarbarometeret. Teorien har eksisteret i mange år, men dens forudsigelige rekord er plettet.

Jeg har studeret januarbarometerets ydeevne gennem 73 år, fra 1950 til 2022. I den enkleste forstand har det været rigtigt 72.6 % af gangene. Det vil sige, at hele året er gået i samme retning som januar i 53 tilfælde ud af 73.

Men vent et øjeblik: Januar er en del af året, den angiveligt forudsiger. Så mange mennesker spørger, hvordan vil januar forudsige de næste 11 måneder? På den baggrund har barometeret været rigtigt 67.1 % af tiden.

Nå, det er bedre end tilfældigheder. Men jeg mener, at et forudsigelsessystem bør sammenlignes med en naiv prognosemodel. Nøjagtigheden af ​​vejrudsigter kan for eksempel måles mod en naiv model, der forudsiger, at hver dag vil ligne dagen før.

Hvilken naiv model skal vi bruge her? Hvad med en, der forudsiger, at hvert år vil være et op-år? Den naive model har ret 76.7 % af tiden.

Januarbarometeret er således mindre præcist end et rosa-farvet-brillesystem, der tror, ​​at hvert år vil give investorerne positive afkast.

Når januar er nede, er barometret især vaklende. Det er forkert 56.7 % af tiden.

Når barometeret er oppe, er det rigtigt 93.0 % af tiden. Det er gode nyheder, men mens jeg skriver dette, har januar stadig syv handelsdage tilbage. Så jeg vil ikke bryde boblen ud endnu.

Mit bedste gæt for markedet i år er, at det bliver et opadgående år, men præget af mindst én nedtur på 15 % eller deromkring, da USA gennemgår en mild recession.

Barometerets Forsvar

Laurent Condon, som har vundet adskillige investeringskonkurrencer, jeg kører i denne klumme, synes, jeg er for hård ved januarbarometeret.

Efter hans regning er det gennemsnitlige aktiemarkedsafkast for februar til december 10.68% i år, hvor januar er op. Det er kun 1.28 % i det år, hvor januar falder.

Ned Davis Research, der bruger et ræsonnement svarende til Condons, mener også, at januarbarometeret er værd at være opmærksom på.

Hurtige startere

Nogle aktier, der har spurtet særligt hurtigt ud af porten i år er Kontinental ressourcer (CLR), op 68%; Coinbase Global, op 56%, National InstrumentsNATI
, en stigning på 47 % og WayfairW
, en stigning på 42 pct.

Continental blev grundlagt af Harold Hamm, en af ​​de mest succesrige vildkattere i historien. Hamm ønsker at tage det privat og har tilbudt $74.28 pr. Pr. 20. januar var prisen kun en krone under den pris. Jeg kan godt lide fonden, men hvis Hamm lykkes, er der ikke meget saft tilbage i den.

Jeg kan ikke lide Coinbase. Dens indtjeningshistorie er plettet, og tyverier af kryptovaluta er for almindelige.

National Instruments har konsekvent været rentable, men aktien ser dyr ud for mig med 4.4 gange omsætningen og mere end seks gange bogført værdi (virksomhedens nettoværdi pr. aktie).

Jeg ville holde mig væk fra Wayfair, som er en stor onlinesælger af møbler og boligartikler. Det har givet tab i ni af de seneste ti år, og dets langfristede gæld er steget hurtigt på det seneste.

Offentliggørelse: Jeg har ingen positioner, lange eller korte, i de aktier, der er diskuteret i dagens spalte, personligt eller for kunder.