(Bloomberg) — Markederne er stort set i den grønne fredag, men strateger advarer om, at der stadig er udsigt til, at amerikanske gældsloftsforhandlinger går i stykker i løbet af weekenden eller resulterer i drakoniske udgiftsnedskæringer, der hæmmer den globale økonomiske vækst.
Mest læst fra Bloomberg
Aktiver i Asien er særligt sårbare, da de vil være de første til at reagere på enhver aftale, når de åbner mandag, da USA vil være lukket den dag for en helligdag.
Republikanernes og Det Hvide Hus' forhandlere gør fremskridt hen imod en aftale om at hæve gældsgrænsen, men detaljerne forbliver foreløbige, og de er endnu ikke enige om størrelsen af et loft for føderale udgifter, ifølge folk, der er bekendt med forhandlingerne. Udgiftsnedskæringer, der er nødvendige for at få den republikanske side til at blive enige om en aftale, kan koste så mange som 570,000 arbejdspladser, viser en model fra Bloomberg Economics.
"Resultatet af enhver beslutning vil formentlig udgøre en finanspolitisk sammentrækning, som ikke er helt prissat af markedet," sagde Aninda Mitra, leder af Asiens makro- og investeringsstrategi hos BNY Mellon Investment Management i Singapore. "Når du forsøger at genopbygge kassebeholdninger som en sindssyg, suger den opbygning likviditet ud på et tidspunkt, hvor markederne på en måde har fløjtet en lille smule forbi kirkegården."
Aktier i Asien faldt i tre dage til og med torsdag midt i voksende bekymring over en mulig amerikansk standard, og efter at Fitch Ratings sagde, at det muligvis vil skære sin AAA-rating for verdens største økonomi for at afspejle den øgede partiskhed, der forhindrer en aftale. Regionale aktier tikkede højere fredag, men det var mere drevet af et opsving i teknologiaktier end optimisme over en potentiel aftale.
Størstedelen af regionale markeder er stadig nede i ugen på grund af aftagende risikoappetit, ledet af vækstmarkeder som Kina, Filippinerne og Malaysia. Materialer og forbrugsaktier har også været blandt de største tabere.
'Pandoras æske'
"Vi har aldrig været i en situation med misligholdelse - det åbner en lille smule af Pandoras æske," sagde Herald van der Linde, leder af Asia Pacific aktiestrategi hos HSBC Holdings Plc i Hong Kong. "Jeg kan også se, at fonde siger, at vi bare ikke ønsker at være i emerging markets og bestemt ikke i mindre."
Investorer vil måske holde sig til mere defensive positioner, mens der fortsat er usikkerhed om, hvor de forventede udgiftsnedskæringer vil blive foretaget, ifølge Invesco Asset Management.
"Det giver mening at eje et stærkt cash flow, lav volatilitet, store defensive aktier såsom i sundhedspleje og dagligvarer," sagde David Chao, global markedsstrateg for Asia Pacific hos pengemanageren i Singapore.
Et andet potentielt tilflugtssted fra et salg kan være i nogle af Asiens obligationer. Regionens dollargældsspænd i investeringsgrad er på deres strammeste siden midten af marts, mens et indeks for nye asiatiske obligationer har klaret sig bedre end en tilsvarende måling af statsobligationer i denne måned, ifølge Bloomberg-indekser.
Hvis der er et yderligere salg udløst af en gældsaftale, vil Indien og Koreas statsgæld sandsynligvis klare sig bedre, siger Ray Sharma-Ong, investeringsdirektør for multi asset-løsninger hos abrdn plc i Singapore. "Både Indien og Korea statsobligationer er modstandsdygtige over for US Treasury-bevægelser og vil drage fordel af potentielle obligationsindeks-inkluderinger," sagde han med henvisning til igangværende anmeldelser for disse to asiatiske markeder.
Der er ingen sikkerhed for, at en gældsaftale vil være slutningen på spørgsmålet, især da obligationsmarkederne potentielt underpriser risiciene i forbindelse med den endelige aftale, ifølge Owen Gallimore, leder af Asien-Stillehavskreditanalysen hos Deutsche Bank AG i Singapore.
"Opløsningen kan hurtigt blive til et salg," sagde han. "Bearish opkald i år med elendighed på kreditmarkedet er ikke udspillet endnu, og markedet i Asien handler med stramme spreads ind i denne situation, så risikobelønningen er ikke god."
–Med assistance fra Marcus Wong.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/asia-traders-dial-down-risk-061556995.html