Markederne er selvtilfredse forud for Fed-mødet

Denne uge er en kritisk uge for aktiemarkedet. For at sætte scenen er markederne steget kraftigt siden starten af ​​det nye år, især de europæiske og asiatiske markeder, da inflationen og det økonomiske pres er aftaget i Europa, og da Kina genåbner fra COVID. Dette har været med til at øge risikoappetitten på tværs af internationale markeder i det omfang, at risikoappetitten på mange måder nu rammer sit høje niveau, de sidste 10 til 15 år, hvilket tyder på, at investorerne er ved at blive selvtilfredse.

Denne selvtilfredshed er også tydelig andre steder i det lave niveau af markedsvolatilitet og også i præstationen for "meme"-aktier. Det er en kritisk uge, fordi vi ikke kun har indtjening fra nogle af de største virksomheder i verden som Apple og AmazonAMZN
men onsdag aften hører vi fra Federal Reserve.

Inflationen vender

Når inflationen falder og ser ud som om den allerede har toppet, forventes Federal Reserve at hæve renten med 25 basispoint med mulighed for endnu en stigning i den følgende måned. Med hensyn til markedsstemning vil meget afhænge af pressekonferencen fra Fed-formand Jerome Powell. Min egen forventning er, at Federal Reserve reelt vil ønske at dræbe inflationen og vil lyde parat til at holde renterne højere i længere tid. I den sammenhæng forventer jeg, at Powell slår en høgeagtig tone onsdag aften.

Det er faktisk usandsynligt, at han kan gøre det modsatte. Det er ganske enkelt usandsynligt, at han kunne tillade markederne at vokse mere, hvilket ville tilføje yderligere brændstof til at forbedre de finansielle markedsforhold potentielt til råvarepriserne, og så kunne dette igen anspore til højere inflation senere på året.

Det er et vanskeligt miljø for Fed. Mens inflationen er på vej ned, og mange ledende økonomiske indikatorer, såsom den nye ordrekomponent i ISM-fremstillingsindekset og forskellige andre aflæsninger fra Fed-undersøgelser, peger på en kraftig afmatning i væksten. Der er store dele af økonomien, der fremstår robust. Arbejdsmarkedet er meget stærkt mange husholdninger og virksomheder, ikke bare i USA, men også i Europa har sunde og stærke balancer, og det har fået kapacitet til at holde inflationen på et højt niveau i en overskuelig fremtid.

Sado-monetarisme

Til det formål er risikoen for Federal Reserve, at inflationen bliver klæbrig, eller at vi får en indgroet inflation på 4 til 5 % som en tendens. Det vil Fed ikke, og deres opgave kan i sado-monetaristisk forstand betyde, at de er nødt til at bryde styrkepillerne i økonomien, indtil inflationen er kommet afgørende nedad til to potentielt til under 2%.

Så min forventning er, at vi på onsdag ser volatiliteten stige højere. Markederne er sårbare over for et salg til en bølge af risikoaversion.

Det er også usandsynligt, givet nyheder fra dets forsyningskæde, at Apple vil rapportere meget meget stærke resultater overordnet set i løbet af de næste tre måneder, det scenarie, jeg ser på, er, at S&P 500-indekset handler ned mod 3600-niveauet og måske under det. indtil vi begynder at se købere akkumulere beholdninger og derefter forberede os på et mere holdbart afgørende rally mod slutningen af ​​1. kvartal.