Markeder vil ikke synke for evigt. Asset Manager-aktier er et billigt spil på en rebound.

Men selv på denne forværrede baggrund ser aktierne tiltalende ud. Mange kapitalforvalteres aktier handles til 10 gange den forventede indtjening i 2022 eller mindre og giver 3 % til 5 %. De fleste virksomheder har stærke balancer, og udbytte ser generelt sikkert ud. Gruppen tilbyder et spil om et opsving på aktiemarkedet og de langsigtede investerings- og pensionsbehov hos den store millenniumgeneration, hvis ældste medlemmer er omkring 40.

Førende børsnoterede kapitalforvaltere omfatter

BlackRock

(ticker: BLK),

T. Rowe Price Group

(TROW),

Invesco

(IVZ),

AllianceBernstein Holding

(Et bånd

Franklin Resources

(BEN).

Disse traditionelle forvaltere handler for lavere værdiansættelser end de højere vækst, højere honorarer alternativer specialister som f.eks.

Sort sten

(BX).

"Mange af disse aktier er ekstremt billige i forhold til vores skøn over fair værdi," siger Greggory Warren, en Morningstar-analytiker. Han favoriserer industrileder BlackRock såvel som T. Rowe Price.

BlackRock løber 9.6 billioner dollars og har den bedste børshandlede fondsplatform i iShares. Som Warren bemærker, belønner investorer kapitalforvaltere for organisk vækst i aktiver under forvaltning og marginer.

"BlackRock skiller sig ud foran alle, fordi det driver det sekulære skift til passive investeringer," siger han. "Mellem sine indeksbaserede og ETF-virksomheder genererer den 3% til 5% organisk årlig vækst i aktiver under forvaltning, når de fleste andre har kæmpet for at skabe positiv organisk vækst."

BlackRocks strømme til langsigtede strategier løb med 5 % årligt i første kvartal. Virksomheden har også 40%-plus driftsoverskudsmarginer.

BlackRocks aktier, som handles omkring $585, er tilbage, hvor de stod i begyndelsen af ​​2018, hvor virksomhedens aktiver under forvaltning var $6 billioner. Aktien handles for 15 gange forventet indtjening i 2022 og giver 3.3 %. Warren sætter dagsværdien til $880 pr. aktie.

"BlackRock fortsætter med at udvide voldgraven," siger CFRA-analytiker Cathy Seifert. Hun peger på virksomhedens teknologiinitiativer, såsom Aladdin, et porteføljestyringssystem, der vinder indpas i investeringsbranchen.

T. Rowe Price har taget et af de største hits i sektoren, med sine aktier faldet 46% til $106. Den tidligere investorfavorit har haft udstrømninger, og deres vækstorienterede investeringsforeninger har været dystre i år. En af dens flagskibsfonde,

T. Rowe Price New Horizons
(PRNHX), er faldet 40% i år.

Firmaet har en af ​​de bedste franchises blandt traditionelle forvaltere, dog med nr. 3-positionen i target-date-fonde bag Fidelity og Vanguard og historisk stærke fondsresultater. Det har en imponerende rekord i at levere til aktionærerne med 17 % årlig vækst i indtjening og udbytte over de seneste 30 år. Det handles nu billigt til 10.5 gange forventet 2022-indtjening og giver 4.5 %.

T. Rowe Price har også en af ​​branchens bedste balancer med 3.5 milliarder dollars, eller 16 dollars pr. andel, af nettoinvesteringer i kontanter og fonde.

"Blandt aktive ledere er det den bedste i racen," siger Warren. "Det nuværende multiplum på 10 til 11 gange er uhørt for T. Rowe." Warren har en fair værdi på $155 for T. Rowes aktier.

Aktien har historisk handlet for 15 gange terminsindtjening.

AllianceBernstein, 65% ejet af forsikringsselskabet

Equitable Holdings

(EQH), har været en succeshistorie under radaren med konstant tilstrømning. Dets partnerskabsenheder, til omkring $40, har holdt sig bedre end kapitalforvaltningsgruppen i år. Selskabets aktivmix er omkring 45% aktier, 40% obligationer og 15% alternativer og andre investeringer. Det har også en attraktiv detailmæglervirksomhed rettet mod kunder med høj nettoværdi.

Struktureret som et partnerskab, der betaler en lav skattesats på under 10 %, har virksomheden ikke en fast udbetaling. I stedet udbetaler det stort set hele sit overskud i udlodninger og giver nu omkring 10 % baseret på efterfølgende 12-måneders betalinger.

Invesco har en bredt diversificeret forretning, inklusive aktive og passive køretøjer, med 1.6 billioner USD af aktiver under forvaltning og en af ​​de bedre indstrømningshistorier i koncernen. Dens bedste forretning er ETF'er, ledet af $150 mia

Invesco QQQ Trust
(QQQ). Invesco er nr. 4 bag iShares, Vanguard og

State Street

(STT) i ETF-aktiver. Aktien, til omkring $16, handles for kun 6.5 gange den forventede indtjening i 2022 og giver 4.7 %. "Ledelsen har arbejdet hårdt på at vende fondens resultater, og flowtendenserne har været positive i år," siger Seifert.

For at hjælpe med at stimulere væksten har Franklin Resources foretaget adskillige opkøb i de seneste år, fremhævet af sin aftale på $6.5 milliarder for Legg Mason i 2020, der groft fordoblede dets aktiver under forvaltning.

Virksomhedens aktie, til omkring $23, handles til kun seks gange forventet indtjening i regnskabsåret september 2022. Det giver 5 %, og udbyttet ser solidt ud, givet en udbetalingsprocent på under 35 %. Den lave værdiansættelse afspejler vedvarende nettoudstrømninger, som virksomheden har forsøgt at imødegå ved at opbygge sin alternative formueforvaltningsvirksomhed, som nu i alt er på mere end 200 milliarder dollars i investeringer.

Med deres asset-light forretningsmodeller burde investeringsforvaltere være i stand til at klare markedsnedgangen. Deres mishandlede aktier giver et godt spil på et eventuelt markedsopsving.

Skriv til Andrew Bary kl [e-mail beskyttet]