Mød den midtvestlige forhandler, der stille og roligt tjener en formue ved at sælge brugte ting – og slår S&P 500

Winmark Corporation – som fører tilsyn med 1,300 franchise-gensalgsbutikker som Platon's Closet, Play It Again Sports og Once Upon A Child – har en lang historie med at være rentable og holde aktionærerne glade. Dens travle online-konkurrenter kan ikke sige det samme.

Iet travlt butikscenter i Vero Beach, FL, en lille brugte sportsbutik kaldet Play It Again Sports, ligger klemt inde mellem meget større kæder som Best Buy, Lowe's og Ross. På den ene væg pryder hundredvis af skånsomt brugte frisbee-golfskiver i lilla, orange, blå og gul. Callaway golfkøller starter ved $19.99 hver, med golfbolde stablet højt i metalspande til en skilling stykket. En lyserød piges lacrossepind og matchende sko går til en kælderpris på 40 USD. Mange kunder er forældre, der ønsker at bytte med fodboldstøvler og baseballhandsker, som deres børn er vokset ud af eller gået på pension, og sætte de 40 % tilbage på gear til næste sæson.

Forposten er en del af et lidet kendt videresalgsimperium fra Minneapolis, kaldet Winmark Corporation, som fører tilsyn med 1,300 franchisebutikker under en række forskellige navne: Platon's Closet, Play It Again Sports, Music Go Round, Once Upon A Child og Style Encore . Sidste år steg salget på hele systemet med 31 % til 1.4 milliarder dollars, da det drage fordel af, at kunderne vendte tilbage til fysiske butikker. Winmark tager en nedskæring på 4 til 5 % af dette salg som royalties, hvilket genererede hovedparten af ​​dets 78 millioner dollars i omsætning i 2021. Med et lille virksomhedsteam på kun 80 personer (gennemsnitlig ansættelsesperiode: næsten ti år) og få faste udgifter, er det nemt og konsekvent rentabelt med $40 millioner i nettoindtægt sidste år. Det er nok til at holde investorerne glade, som pressede aktiekursen op med 2% i løbet af de sidste tolv måneder og slog både det bredere aktiemarked og mængden af ​​online videresalg-upstarts som ThredUp, Poshmark og TheRealReal, der er blevet børsnoterede i de sidste tre år.

Kald det videresalgskrigenes skildpadde. Virksomheden, der blev børsnoteret i 1993, før næsten ingen handlede på internettet, har taget en langsom og stabil tilgang. Nye butikker åbnes i et beskedent tempo, hvilket giver virksomheden mulighed for at være selektiv med hensyn til de franchisetageransøgere, den accepterer. Det har ikke brugt for meget på splashy marketing. Og det generer ikke indtjeningsopkald eller finansiel vejledning - ikke en eneste Wall Street-analytiker følger virksomheden. Firs procent af virksomheden ejes af kun 20 individuelle og institutionelle investorer.

"Hvis folk vil tale med os, ringer de bare, og vi ringer tilbage," sagde Winmarks administrerende direktør Brett Heffes, 54, som kom til virksomheden for to årtier siden efter at have arbejdet med detailhandlere som J. Jill som investeringsbankmand.

Gensalgsbranchen (tidligere kendt som genbrugsbutikker) vokser hurtigt. Segmentet kan ifølge 82 fordobles til $2026 milliarder i XNUMX en branchefinansieret rapport — drevet af en generation af unge shoppere, der er interesseret i at købe unikke smykker på en overkommelig, miljøvenlig måde. Det får et ekstra løft i en tid med stigende inflation og forsyningskædeproblemer, hvor mange shoppere strømmer til genbrugsbutikker efter at have stødt på høje priser og udsolgte varer hos store forhandlere.

"Folk ønsker virkelig at se deres dollars gå lidt længere, især når de ser gas og dagligvarer stiger," sagde Diane Hubel, 61, en tidligere radioproducent, der nu ejer fire Once Upon A Child-butikker i Virginia Beach-området. Da folk ikke kunne finde børnebadetøj på lager i år, tog de til hendes butikker.

På trods af den stigende forbrugerinteresse har de fleste gensalgsopkomlinger kæmpet for at tjene penge. TheRealReal, hvis grundlægger og administrerende direktør Julie Wainwright trådte tilbage brat i sidste måned, tabte 236 millioner dollars på 468 millioner dollars i omsætning i 2021. ThredUp rapporterede et tab på 63 millioner dollars på en omsætning på 252 millioner dollars sidste år. Den praktiske tilgang, som mange virksomheder har vedtaget, og som har til formål at skabe tillid hos forbrugerne ved at fungere som en pålidelig mellemmand, er kapitalintensiv. Det er dyrt at skaffe, rense, fotografere, liste og autentificere varer. Markedsføringsbudgetterne er også store, da virksomhederne skal skrue op for både udbud og efterspørgsel.

WINMARK HØJER OVER RESTEN

"Hvis du er en virksomhed, der ikke kan vise lønsomhed i den skala, er det en udfordring. Det er især svært lige nu, når folk leder efter rentabilitet,” sagde Jason Bornstein, rektor hos San Francisco-baserede Forerunner Ventures. "Du har nu disse virksomheder, der er forankret i denne model, som er virkelig svære at gøre rentable, fordi der bare ikke er nok margin der."

Værdiansættelserne er kollapset. Poshmark, der er vurderet til mere end 7 milliarder dollars, efter at aktierne steg med 142 % på sin første handelsdag i januar sidste år, er nu mindre end 1 milliard dollar værd. ThredUp og TheRealReal er også en brøkdel værd af, hvad de engang var.

"Jeg tror, ​​at verden og investeringssamfundet måske begynder at forstå," sagde Heffes, at økonomien ved at sælge tøj og mange andre varer online kan være svære.

Winmark har satset på e-handel, men kun når priserne er høje nok til at gøre det rentabelt. For eksempel hos Music Go Round, som sælger ting som brugte saxofoner og elektriske guitarer, er den gennemsnitlige ordreværdi over $250, så det lancerede et websted til at sælge varer online. Det har ingen sådanne planer for tøjbutikker som Platon's Closet eller Once Upon A Child, hvor den gennemsnitlige vare er under $10. "At sælge et par onesies online giver ikke mening for nogen," sagde Heffes.

Det er alligevel mere bæredygtigt at sælge i butikkerne, sagde Heffes og påpegede, at emballage og forsendelse af varer over hele landet tager en vejafgift. De fleste af de 1.4 millioner genstande, virksomheden har genbrugt siden 2010, bliver købt og solgt lokalt. Det er med til at holde priserne lave, siger han, da de ikke skal overregne forsendelsesomkostningerne kunden.

Dens største hindring for vækst er at finde gode franchiseejere. Heffes vil gerne mere end fordoble sit nuværende butiksantal og siger, at der i øjeblikket er 2,800 åbne områder. Men han vil ikke forhaste sig. Ni ud af ti franchiseejere er tidligere kunder, som underskriver aftaler for 10 år, og langt de fleste fornyer i endnu et årti.

"Hvis vi havde Nordamerika bygget ud, som jeg ønsker at komme til, ved jeg ikke, om der ville være en stor grund til at gå til andre spillere," sagde Heffes. "Det her fungerede, da der ikke var noget internet. Det virker, når der er internet.”

MERE FRA FORBES

MERE FRA FORBESHvordan Covid ændrede forretningsrejser for altidBy Suzanne Rowan Kelleher
MERE FRA FORBESHvordan at sælge 160 $ ​​joggingbukser forvandlede en SoCal-surfer til en af ​​USA's rigeste kvinderBy Jemima McEvoy
MERE FRA FORBESHvorfor kvindelige iværksættere byder velkommen til slutningen af ​​pigeboss-æraen - én gang for alleBy Maggie McGrath
MERE FRA FORBESCannabisturisme er nu en industri på 17 milliarder dollar - og det er bare ved at tage fartBy Vil Yakowicz