Mød Yahoo Finances 2022 Company of the Year: Costco

I et år med voldsom inflation - ikke set siden begyndelsen af ​​1980'erne - Costco (COST) var et varmt kram til millioner af loyale medlemmer ved at holde priserne på alt fra mad til benzin så lave som muligt, ligesom konkurrenterne aggressivt hævede priserne.

Det gav også et varmt kram til sine fans på Wall Street og producerede fantastiske resultater fra betydelige salgsstigninger i samme butik til aktiekursen, som fik det bedste af S&P 500 (^ GSPC) indeks. For ikke at nævne dets salg på 222.7 milliarder dollars i regnskabsåret, der sluttede oktober, en stigning på hele 16 procent.

For det og mere – inklusive Costcos fortsatte status som en af ​​landets bedste arbejdsgivere – udnævnte vi den Issaquah, Washington-baserede lagerbehemoth til vores 2022 Company of the Year.

Hvis der var et selskab, der kunne sige, at stigende priser ikke var negativt, så var det Costco. Det Det store inflationsudbrud i 2022 placerede Costcos 842 verdensomspændende butikker direkte i rampelyset, hvilket giver den 39-årige forhandler endnu en mulighed for at fremvise, for investorer og medlemmer, sine billige lederskabskotelletter.

Overvej Cephas Sund fra Los Angeles, Californien. Costco-kortholderen, der elsker økologiske produkter, siger, at han handlede i konventionelle dagligvarebutikker før 2022, men skyhøje priser satte en hård stopper for mange af disse udflugter. "Når økologiske produkter i dagligvarebutikkerne er næsten det dobbelte af, hvad det koster hos Costco, kan du (kan) se, hvor besparelserne hurtigt løb op," sagde Sund.

Sund og andre kunder, vi har talt med, sagde stort set det samme: Costco er en betroet forhandler, der har haft ryggen gennem et udfordrende økonomisk år. (Det burde fortælle dig noget.)

Hvordan? Da prisen på varer som tandpasta og æg steg kraftigt, var Costco i de fleste tilfælde den sidste til at hæve priserne i sine hule 146,000 kvadratmeter store butikker, forklarede Jefferies detailanalytiker Corey Tarlowe. "Virksomheden er meget streng med hensyn til prisen, og jeg tror, ​​det er tydeligt gennem dets standhaftige engagement i dens 1.50 dollars hotdog og sodavandskombination, konkurrencedygtige gaspriser og 4.99 dollars rotisserie-kyllinger," forklarede Tarlowe.

Historien fortsætter

Eksempel: Som gaspriserne steg til mere end $5.00 pr. gallon om sommeren, så Costco linjer ved sine hundredvis af amerikanske tankstationer strække sig ud på motorveje. Hvorfor? Virksomheden forblev tro mod sit DNA som grossist og holdt gaspriserne på de laveste niveauer i byen. Tarlowe siger, at Costcos gaspriser typisk har været $0.25-$1.00 en gallon billigere end den næstnærmeste konkurrent. (GasBuddy, en tankstationsapp, sagde, at Costco var billigste tankstation i hele landet for femte år i træk. )

Costco holdt linjen også på andre måder.

Da Walmart-ejede Sam's Club hævede medlemspriserne med $5-$10 i september, holdt Costco fast. Execs sagde, at det ikke var det rigtige tidspunkt at beskatte forbrugere, der beskæftiger sig med løbsk inflation. (Sam's underbød Costcos hotdog/drink-kombination med 12 cent. Du kan ikke vinde dem alle.)

Alle de varme omfavnelser af kunder var bare Costco, der er Costco, fortalte den mangeårige CEO Craig Jelinek til Yahoo Finance i et eksklusivt interview i en ny klub, der åbner i Lake Stevens, Washington.

"Jeg tror først og fremmest, at vi har været meget heldige. Vi har fantastiske medarbejdere, og hver virksomhed er kun så god som alle omkring dem,” sagde Jelinek, som har været i virksomheden siden næsten tidspunktet for dets grundlæggelse i 1984 af Jeffrey Brotman og Jim Sinegal. "Vi har holdt ud, og vi er meget glade for, at vi har været i stand til at få merchandise og fortsætte med at skabe værdi for vores medlemmer og udvide vores medlemsbase og drive salget."

Dette er ikke en overraskelse for detailhandlerens mangeårige tilhængere på Wall Street.

Goldman Sachs' Kate McShane, for eksempel har dækket Costco i årevis. Virksomhedens fokus på lave priser og fremragende operationelle udførelse er indgraveret i detailhandlerens struktur og har tjent virksomheden godt i årevis i gode og dårlige tider, forklarede hun. "Get it done"-tankegangen vender tilbage til virksomhedens medstiftere Jim Sinegal og Jeffrey Brotman, som skabte en no-frills atmosfære, der satte medlemmet i centrum.

"De er bestemt en af ​​de bedst kørende, bedste forhandlere i klassen," sagde McShane. "Vi har ikke nødvendigvis været så overraskede, at Costco har vundet markedsandele som følge af nogle af de makroøkonomiske dynamikker."

Eksperter som McShane mener, at Costco har vundet markedsandele, især inden for fødevarer under hele pandemien, primært ved at sælge private label-produkter af høj kvalitet under deres populære Kirkland Signature-mærke.

Her er nogle af årets Company of the Year værdige (og Wall Street-behagelige) højdepunkter fra det seneste år:

Costcos salg i samme butik har klaret sig bedre end konventionelle konkurrenter

Costcos amerikanske same-store-salg i de ni uger, der sluttede 30. oktober, steg med 10%. Til sammenligning, tredje kvartals samme butikssalg for lavprisselskaber Walmart (WMT) USA og mål (TGT) steg langt langsommere med henholdsvis 8.2 % og 2.7 %. Stablet op mod sine rendyrkede lagerkonkurrenter er Costcos seneste salgsvæksttendenser mere i tråd. East Coast lagerklub rival BJ's Wholesale (BJ) oplevede en stigning på 9.7 % i samme butikssalg i tredje kvartal. Salget i samme butik hos Walmarts Sam's Club steg 10 % i tredje kvartal. Men i betragtning af at Costco er meget større end Sam's, som har en omsætning på omkring 59 milliarder dollars, er disse salgstal i samme butik imponerende.

Costco havde et godt år inden for sine vigtigste driftsmålinger

For regnskabsåret, der sluttede den 28. august, havde Costco en samlet stigning på 14.4% i samme butikssalg; en fornyelsesrate på 93 % for amerikanske medlemmer; tilføjelsen af ​​7.3 millioner medlemmer; og en lille stigning i nettoavancen (en sejr i det hyperinflatoriske miljø). I mellemtiden klokkede de samlede kontanter ind på 11.1 milliarder dollars, hvilket repræsenterer en solid 34% af omsætningsaktiver.

På trods af 12-måneders bundsolide økonomiske resultater er aktien faldet med 13 % i år pr. 2. december, men det slår stadig S&P 500 med et par procentpoint. Ikke dårligt i et år, hvor bjørnemarkederne regerede suverænt.

"Vi er virkelig den ekstreme værdiproposition," fortalte Costcos 30-plus-årige finansdirektør Richard Galanti til Yahoo Finance om lagerkædens økonomiske succes i et år med iøjnefaldende inflation.

Men som enhver anden forhandler er der altid usikkerheder på lur.

Analytikere hævder, at Costcos ofte relativt "dyre" pris-til-indtjening-multipel - som afspejler dets år med stabile og stærke finanser - kræver, at virksomheden er perfekt operationelt på alle måder.

"Vurderingen af ​​Costco, kan jeg fortælle dig, giver nogle mennesker nogle angst, fordi de har så stor en præmie til markedet. De har en så stor præmie til Walmart og andre store boks-forhandlere, at nogle mennesker ikke helt forstår hvorfor, eller de kan ikke rigtig bygge bro mellem dem,” sagde Goldman's McShane.

Costco havde ikke en perfekt november, da samme-store-salgsvæksten faldt i forhold til oktober, rapporterede selskabet den 30. november. Investorer straffede prompte den ofte teflonaktie med udsigten til, at 2023 ville bringe yderligere salgsnedgang.

Et andet wild card for 2023 er medlemskontingenter. Costco kunne hæve dem efter år med at holde stregen, til stor skuffelse for Wall Street. Det ville selvfølgelig øge omsætningen og overskuddet, men det kunne også slå nogle loyale, stadig inflationstrætte kunder fra.

Costcos sidste medlemskontingentforhøjelse startede den 1. juni 2017. Lagerklubben tog sit Gold Star-medlemskab (Costco-medlemskab på indgangsniveau) op på $5 til $60, og executive-medlemskab (tilbyder 2 % belønninger på kvalificerede køb og andre frynsegoder) gebyrer steg med $10 til $120.

"Du vil sandsynligvis høre noget om dette i det næste (indtjenings)opkald om måske seks til 12 måneder, tror jeg, og det vil nok være ret sandsynligt, at vi vil høre noget om det i det mindste kommende ved den næste indtjening ring,” sagde Jefferies analytiker Tarlowe. Han vurderer, at en stigning i medlemskontingentet kan øge Costcos indtjeningsvækst med en "mellem-encifret procentsats". En Costco-tyr, han tror ikke på, at en sådan stigning er prissat til detailhandlerens i forvejen relativt dyre lager.

Costcos CFO Galanti sagde, at forhandleren ikke er klar til at hæve omkostningerne ved sit medlemskab, men det vil være noget, den tydeligt beskriver Wall Street, når og hvis tiden kommer. Væksten vil også blive drevet af at åbne 20 til 25 nye varehuse om året og de eksisterende forretningsdrivende, tilføjede Galanti.

I mellemtiden er Jelinek opmærksom på forbrugernes forbrug denne feriesæson midt i den blandede økonomiske baggrund. Jelinek siger, at han er tilfreds med tendenserne i branchen for at sætte gang i juleshoppingsæsonen, men ser dog et par advarselsflag, der udgør usikkerheder på vej ind i 2023.

"Du ved, en lille smule. En lille smule," svarede Jelinek, da han blev spurgt, om han ser en recession danne sig i USA "Vores smykkeforretning er blevet langsommere. Hvis man ser på de virkelig avancerede tv-apparater, er de blevet langsommere. Jeg tror lige nu, at folk er meget, meget værdibevidste. De er altid værdibevidste, men jeg tror mere nu end nogensinde.

Hvad den 70-årige Jelinek dog kan se danne sig, er et velfortjent otium engang inden for de næste par år. I februar forfremmede Costco Ron Vachris til præsident og COO. Han sluttede sig også til Jelinek og Galanti i Costcos bestyrelse.

Vachris, 56, har lignende handels-DNA som Jelinek og Costcos grundlæggere. Han begyndte sin detailkarriere i en alder af 16 i Price Club, som fusionerede med Costco i 1993. Yahoo Finance chattede kort med Vachris inde i butiksåbningen i Washington - han var i ægte købmandsform, gik i gangene og chattede med medlemmer.

Jelinek spillede enhver potentiel pensionsmeddelelse tæt på vesten.

"Lad os sige det sådan. Han er [Ron] præsident. Og det lader vi være med," sagde Jelinek, da han blev spurgt om arv, og tilføjede, at han planlægger at være administrerende direktør "i et stykke tid."

Costcos trofaste medlemmer og medarbejdere ville helt sikkert være OK med den tidslinje.

Mere dækning af Yahoo Finance Company of the Year 2022:

Brian Sozzi, en tidligere Wall Street-analytiker, er en redaktør og anker hos Yahoo Finance. Følg Sozzi på Twitter @BrianSozzi og på LinkedIn.

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube