Microsoft og Alphabet Signal Q2 kunne være en bund

Big Tech-indtjeningen fik en solid start tirsdag, da Microsoft og Google rapporterede om stabil vækst i omsætningen og marginer, der er uændrede i forhold til de seneste makroforhold. De stærke marginer blev især hilst velkommen, da mange virksomheder har manglet driftsmarginer og pengestrømme. I mellemtiden leverede Microsoft et frit cash flow på $17.8 milliarder og et nettooverskud på $16.7 milliarder sammen med optimistiske retningslinjer for året. Tilsvarende rapporterede Google om et stærkt frit cash flow på $12.6 milliarder og et nettooverskud på $16 milliarder i det seneste kvartal.

Det samme gjaldt ikke for Meta, som primært snublede over sin Q3-guide. Virksomheden rapporterede sit første fald i omsætning i virksomhedens historie og guidance for næste kvartal gik glip af på grund af valutamodvind. Analytikernes forventninger til 3. kvartal var på 30.4 milliarder dollar, eller en vækst på 5 %. I stedet guidede virksomheden for 26 milliarder dollars til 28.5 milliarder dollars, eller et årligt fald på 6% i midten af ​​guidancen med de nuværende valutakurser, der skabte en modvind på 6%.

Alfabet: Søgning er modstandsdygtig

Virksomheden rapporterede en omsætning på 13 % eller 16 % i konstant valuta til i alt 69.7 mia. Driftsmarginen var flad år-til-år, hvilket er en sejr. Driftsomkostningerne voksede med 24%, men driftsmarginen var på linje med tidligere kvartaler på 28% til 19.58 milliarder USD i driftsindtægter.

Nettomarginen var en smule svagere end tidligere kvartaler i 2021 til 16 milliarder dollars, men alligevel på linje med sidste kvartal. Selskabet har et frit cash flow på 12.6 milliarder dollars. Virksomheden har 125 milliarder dollars i kontanter og omsættelige værdipapirer. Selskabet rapporterede en EPS på $1.21 sammenlignet med $1.36 for samme periode sidste år.

Søgning var stabil i betragtning af det nuværende miljø med en vækst på 13.5 % til 40 milliarder USD, og ​​dette gav en lettelse, at ikke alle annonceudgifter er blevet sat på pause. Søgning var stærk i sidste kvartal med en vækst på 24 % til 40 milliarder USD og var flad sekventielt i forhold til det samlede beløb i dollar.

Effekterne af Googles store R&D-afdeling og fremskridt inden for kunstig intelligens kan ikke overvurderes, når det kommer til søgningens robusthed i det nuværende miljø. Vi får et meget lille glimt af, hvad der er i vente for Google med hensyn til dets annonceringsdominans.

Forventningerne var, at YouTube ville tynge rapporten, men YouTube leverede en smule vækst på 5% år-til-år. Virksomheden var stejlt på, at YouTube-væksten er lav på grund af de hårde comps. De hårde comps blev berørt mange gange, såsom dette: "Den beskedne år-til-år vækstrate afspejler primært den enestående stærke præstation i andet kvartal af 2021."

Navnlig faldt Google Cloud til en vækst på 35.6 % fra en vækst på 43.8 % i sidste kvartal. Dette betyder, at Google Cloud vokser langsommere end Azure på en lavere indtægtsbase. Dette er noget, der skal overvåges i fremtiden.

Microsoft: Dobbeltcifret vejledning til FY2023

Mange teknologivirksomheder afviser at give vejledning, mens Microsofts ledelse gav stærk vejledning i både Q1 FY2023 og FY2023. For Q1 FY2023 leverede ledelsen en 10 % guide på tværs af produktlinjer for næste kvartal (dette inkluderer valutamodvind) og gav også vejledning for regnskabsåret 2023, der slutter i juni: "Vi forventer fortsat tocifret vækst i omsætning og driftsindtægter i både konstant vækst valuta og amerikanske dollars. Omsætningsvækst vil blive drevet af fortsat momentum i vores kommercielle forretning og fokus på aktiegevinster på tværs af vores portefølje."

Omsætningen voksede med 12 % år-til-år til 51.9 milliarder dollar (missede Wall Street-analytikernes estimater med 0.94 %) og EPS kom på 2.23 USD (mislykkede estimater med 2.9 %). Den stærke amerikanske dollar påvirkede omsætningen negativt med $595 millioner og EPS med $0.04. Microsoft Cloud-omsætningen voksede med 28 % år for år til 25 mia. USD. Selskabets resultater er gode i betragtning af de forskellige makrousikkerheder, Kinas lockdown og den stærke amerikanske dollar. FY2022-omsætningen voksede med 18 % år-til-år til 198.3 milliarder dollars, og nettoindkomsten steg med 19 % år-til-år til 72.7 milliarder dollar.

Selskabets bruttoindkomst steg 10 % år-til-år til 35.4 milliarder USD. Bruttomarginen faldt med 147 bps til 68.2 % sammenlignet med samme periode sidste år. Eksklusive påvirkningen fra ændringen i det regnskabsmæssige skøn var bruttomarginen relativt uændret.

Driftsindtægterne steg med 8 % år-til-år til 20.5 mia. USD. Driftsmarginen faldt med 187 bps til 39.5 %. Ser man bort fra påvirkningen fra ændringen i det regnskabsmæssige skøn og valutakurser, vil overskudsgraden være relativt uændret.

Selskabets pengestrømme fortsatte med at være stærke i det seneste kvartal. Likviditet fra driften voksede med 8% år-til-år til $24.6 milliarder (47% af omsætningen), og frie pengestrømme steg med 9% år-til-år til $17.8 milliarder (34% af omsætningen). Virksomheden har kontanter og investeringer på 104.8 milliarder dollar og gæld på 49.8 milliarder dollar.

På trods af svaghed i pc'er fortsætter virksomhedens øvrige segmenter med at vokse. Intelligent Cloud voksede 20 % år-til-år til 20.9 milliarder USD, og ​​segmentet Produktivitet og forretningsprocesser voksede 13 % år-til-år til 16.6 milliarder USD.

Virksomheden foretog også en regnskabsmæssig ændring i brugstiden for server- og netværksudstyrsaktiver fra fire til seks år, hvilket vil forlænge afskrivningsomkostningerne for virksomheden.

Amy Hood sagde i indtjeningsopkaldet, "For det første forlænger vi, med virkning fra starten af ​​FY '23, den afskrivningsberettigede brugstid for server- og netværksudstyrsaktiver i vores cloud-infrastruktur fra 4 til 6 år, hvilket vil gælde for aktivsaldierne på vores balance pr. 30. juni, 2022, samt fremtidige aktivkøb.

Som et resultat, baseret på de udestående saldi pr. 30. juni, forventer vi, at regnskabsåret '23's driftsindtægter vil blive positivt påvirket med cirka $3.7 milliarder for hele regnskabsåret og cirka $1.1 milliarder i første kvartal."

Meta: Savner Q3 Expectations

Markedet har ikke brug for et perfekt kvartal for 2. kvartal på grund af de mange modvind, teknologivirksomheder står over for. Hvad markedet har brug for, er et tegn på, at en virksomhed kan have nået bunden og er i stand til at styre væksten (selv om den er minimal) fra Q2-Q3.

I 2. kvartal faldt Metas omsætning for første gang i historien. Dette var forventet. Det, der dog ikke var forventet, var den nedre guide for det næste kvartal. Selskabet guidede for 26 milliarder dollars til 28.5 milliarder dollars, eller et fald på 6% år/år i midten af ​​vejledningen. Vejledningen tager højde for den svage reklameefterspørgsel, som selskabet har oplevet i det seneste kvartal, og også valutamodvinden på 6%. Investorerne forventede et afkast af vækst i det næste kvartal.

Selskabet havde et lille slag på DAU'er på 1.97 milliarder mod forventet 1.96 milliarder. Månedlige brugere var 2.93 milliarder lidt overset forventninger på 2.94 milliarder.

Driftsudgifterne steg 22 % år-til-år til 20.4 mia. USD. Dette førte til et fald i driftsmarginen til 29% i det seneste kvartal sammenlignet med 43% i samme periode sidste år. Det førte også til et fald på 36 % år/år i nettoindkomsten til 6.69 mia. EPS kom på $2.46 sammenlignet med $3.61 i Q2 2021.

Virksomheden søger at reducere årets driftsudgifter yderligere til $85 milliarder til $88 milliarder fra sidste kvartals guidance på $87 milliarder til $92 millioner og det tidligere estimat på $90 milliarder til $95 milliarder.

Vi diskuterede, hvorfor Meta sandsynligvis fortsat vil møde modvind i et dybdegående webinar her:

Apple: Stærke resultater trods udfordringer

Apple offentliggjorde stærke resultater på trods af det udfordrende makromiljø, stærke amerikanske dollars og forsyningskædeproblemer. Omsætningen voksede med 1.9 % år for år til 83 milliarder dollar, hvilket var i overensstemmelse med analytikernes estimater. Det rapporterede en EPS på $1.20, hvilket slog estimaterne med $0.04 (4% beat).

Produktsegmentets omsætning faldt marginalt med 0.9 % YoY til $63.4 milliarder, og servicesegmentets omsætning voksede med 12% YoY til $19.6 milliarder. Virksomhedens installerede base af aktive enheder nåede et rekordhøjt niveau. Det havde mere end 860 millioner betalte abonnementer, en stigning på 160 millioner i det seneste år.

Selskabet har ikke givet nøjagtige omsætningsforventninger for det næste kvartal. Tim Cook, administrerende direktør for virksomheden, sagde i indtjeningsopkaldet, "Vi vil accelerere omsætningen i september-kvartalet sammenlignet med juni-kvartalet og vil aftage på servicesiden."

Selskabets bruttomargin var 43.26% sammenlignet med 43.75% i det foregående kvartal og 43.29% i samme periode sidste år. Det var over ledelsens guidance på 42% til 43%.

Nettoindkomsten var $19.4 milliarder eller $1.20 per aktie sammenlignet med $21.7 milliarder eller $1.30 per aktie i samme periode sidste år. Det slog analytikernes EPS-estimater med $0.04.

Virksomheden havde kontanter og omsættelige værdipapirer på $179 milliarder og en gæld på $120 milliarder. Virksomheden rapporterede stærke driftspengestrømme på $23 milliarder (28% af omsætningen). Selskabet returnerede over 28 milliarder dollars til aktionærerne i det seneste kvartal i form af udbytte og aktietilbagekøb.

Royston Roche, aktieanalytiker hos I/O Fund, bidrog til denne artikel.

Bemærk venligst: I/O-fonden udfører research og drager konklusioner for virksomhedens portefølje. Vi deler derefter denne information med vores læsere og tilbyder handelsmeddelelser i realtid. Dette er ikke en garanti for en akties ydeevne, og det er ikke finansiel rådgivning. Kontakt venligst din personlige finansielle rådgiver, før du køber aktier i de virksomheder, der er nævnt i denne analyse. Beth Kindig og I/O-fonden ejer Alphabet og Microsoft i skrivende stund.