Mike Smerklo, Next Coast Ventures

Denne artikel er en del af "Navigating The 2023 VC Landscape", som tidligere har vist Greg Baker fra Alumni Ventures, Bascom Venturesog Towerview Ventures. Klik her for at se den forrige rate, og følg Brian Penick på Forbes.com for flere ekspertinterviews med topinvestorer og iværksættere.

Til næste aflevering interviewer Brian Penick Mike Smerklo af Næste Coast Ventures i Austin, TX. Mens Next Coast primært fokuserer på serie A- og B-finansiering til startups, med checks typisk på mellem $5 og $15 millioner, har de deltaget i nogle Seed-stadieinvesteringer, hvor hensigten er at følge videre med fremtidig finansiering. Next Coasts portefølje omfatter Everly Sundhed, Alarmmedie, Ikon teknologi, Galileo Healthcare, og mange andre. Før han var med til at stifte Next Coast, arbejdede Mike i Silicon Valley sammen med Marc Andreessen og Ben Horowitz hos LoudCloud, skalerede billetfirmaet ServiceSource fra 35 ansatte til børsnotering, arbejdede som investeringsbankmand og fik sin CPA. Mike er også forfatter til bogen Mr. Monkey and Me: A Real Survival Guide for Entrepreneurs, en bemærket favorit blandt startup-fællesskabet.

Brian Penick: Der er en række forskellige perspektiver på det nuværende marked. Har din virksomhed tilpasset din strategi?

Mike Smerklo: Alle vores partnere oplevede Dot Com-boble i slutningen af ​​1990'erne og Stor recession af 2008, så vi har set cyklusserne før og har et godt perspektiv. Som et resultat heraf har vi haft et mere grundlæggende syn på områder som bruttomargin, dækningsbidrag, anskaffelsesomkostninger og lignende punkter. Den fortælling, som andre pressede på i løbet af de sidste par år og gennem COVID, var, at det betød mindre, men vi købte aldrig rigtig ind i det og holdt bare vores fokus.

Den ene ting, vi bruger mere tid på med vores nuværende portefølje og se på nye investeringer er den fremtidige finansieringsrisiko, som burde være en reel del af alles overvejelse. I de sidste fire-fem år behøvede iværksættere ikke at bekymre sig så meget om fremtidige finansieringsrisici – der var så meget kapital, og der var en så tilgivende tankegang, at så længe du klarede din toplinje, var du stort set sikret at få følgekapital. Men det har ændret sig, og jeg tror, ​​at iværksættere er nødt til at genoverveje det faktum, og vi som investorer gør det samme.

Penick: Kan du fortælle om din due diligence-proces, og om den har ændret sig i de seneste år?

Smerklo: Vi er et relativt mindre firma af tematiske investorer, så det er vigtigt at være fokuseret på vores kerneområder og interesseindustrier. Vi ser på differentiering og løsning. Finansielle målinger har altid været en hjørnesten i vores analyse. I slutningen af ​​dagen har hovedparten af ​​vores afkast været at bakke op om fantastiske talenter, hvilket lyder forsimplet, men meget af vores flid har altid været omkring iværksætterens vedholdenhed, fokus og erfaring. Det har tjent os godt, så vi er i øjeblikket ved at styrke vores principper.

Jeg er ikke klog nok til at finde ud af, hvad der vil ske med ChatGPT, men det er der mange rigtig smarte iværksættere, der vil, og dem vil vi gerne støtte så godt vi kan. Jeg ved, at det lyder lidt kliché, men jeg har læst, hvor ventureinvestorer tager alt for meget æren for den succes, deres portefølje genererer, og jeg synes, det er meget præcist. Vi hjælper strategisk, vi giver kapital, og vi støtter så meget, vi kan være, men succes kommer fra iværksætteren i slutningen af ​​dagen.

Penick: Med en fond, der spænder over den lejlighedsvise Seed-runde til mere historisk serie A og B, finansierer du førstegangsstiftere, og har den strategi ændret sig i de seneste år?

Smerklo: Jeg vil sige, at hovedparten af ​​vores investering er lavet i førstegangsiværksættere. Min joke er, at du kan gøre det én gang, hvis du gør det rigtigt. Michael Dell [fra Dell, Inc.] startede kun én virksomhed, hvilket er et godt eksempel. Jeg tror bestemt, at succes er mere et mentalt aspekt, som min bog diskuterer. Hvad er iværksætterens tankegang? Har de nogen erfaring i branchen, der viser deres ihærdighed? Man kan ærligt talt ret hurtigt fortælle meget om nogen, når man møder dem, og nogle kvaliteter kommer frem, som parfume, som er der, jeg fokuserer på. Ting som markedsstørrelse, kerneøkonomi, disruption og løsningens karakter kan alle testes og måles, men hovedparten af ​​vores omhu på iværksætteren ligger inden for disse andre områder.

Penick: Hvilket bedste råd kan du tilbyde startups i dette nuværende klima?

Smerklo: En af de vigtigste ting er at undersøge dine investorer, før du pitcherer. Sørg for, at de har kapital at implementere og ikke er en zombiefond. For det andet, gå ikke ud fra, at du er helt unik – det er en konkurrencepræget verden, og nogle mennesker er måske ikke så forskellige, som de tror. Det er et simpelt råd, men gå ind på banen og spil djævlens advokat. Spørg, 'hvorfor vil det her ikke virke? Hvad er konkurrencelandskabet? Hvordan vil jeg bekæmpe inerti?' Jeg synes, at alt for mange iværksættere taler om, hvor store de er uden at erkende de udfordringer, de kan stå over for. Jeg vil hellere have, at du fortæller mig, hvorfor det er svært, hvad du er bekymret for, og hvorfor du er bange for, at dette ikke kan nå flugthastigheden. Mærkeligt nok viser det mig faktisk mere om din dygtighed som iværksætter end at fortælle mig, hvor stort markedet er.

Penick: Jeg fik tidligt at vide i min fundraising-oplevelse, at enhver investor leder efter en grund til at sige "Nej", og du skal overbevise dem om andet. Er du enig i det udsagn?

Smerklo: Nå, ja og nej. Jeg leder efter en grund til at sige nej, det er sandt. Men at fortælle mig nogle af grundene til, at jeg burde sige 'nej', er faktisk nyttigt. Det viser mig, at du har erfaring. Jeg havde en iværksætter for to dage siden, som jeg følte løste et meget komplekst problem. Jeg sagde, 'det virker som om det er virkelig svært', og de svarede, 'nej, det bliver nemt'. Enten er du ikke så anderledes, som jeg troede, eller også forstår du ikke de kampe, du vil møde. Fortæl mig en virksomhed, hvor en eller anden grundlæggers historie starter med: 'Ja, og det var nemt – jeg fandt lige på det her, og det lykkedes.' måske Beanie Babies 30 år siden?

Penick: Hvilket bedste råd kan du give nogen VC'er/LP'er i dette nuværende klima?

Smerklo: Fremtidig finansieringsrisiko er reel. Hvis man ser tilbage på de sidste fire eller fem år, var det ret nemt at sidde ved en engle-investor-middag, hvor nogen ville investere penge, og så er det afsted til løbene. Det scenarie kan stadig potentielt ske, men risikoen for, at en virksomhed lukker ned er meget højere og bør overvejes. At tænke på fremtidige planer og risiko er virkelig, virkelig vigtigt lige nu.

Penick: Baseret på din ekspertudtalelse, hvad vil der ske i år? Tror du, at en recession er på vej? Hvad betyder din forudsigelse for både iværksættere og investorer?

Smerklo: Jeg tror, ​​det vil være et snavs og vil tage lang tid at komme sig. Jeg sammenligner det med et boligmarkedsskifte, hvor det tager tre år at nulstille og handle eller låse springet og komme tilbage på markedet. Jeg tror, ​​vi er i de tidlige stadier af noget lignende. Hvis du er en eksisterende virksomhed, vil det være rigtig udfordrende at fungere, og du bliver nødt til at arbejde dig igennem et stort pres. Investorer er super forsigtige lige nu, det stik modsatte af, hvor de var for 18 måneder siden. Jeg tror, ​​at vi lige er midt i en rebound, som jeg i øvrigt godt kan lide. Synspunktet for to år siden var, at man ikke kan tabe penge, så man ville være vild med ikke at sætte penge på arbejde. Nu er synspunktet, at du kan miste kapital, men intensiteten til ikke at tabe er det, der driver investorerne fremad.

Tak til Mike Smerklo fra Next Coast Ventures for hans tid og perspektiv. Hold øje med flere artikler fra min "Navigating The 2023 VC Landscape"-serie ved at følge mig på Forbes.com.

Juridisk ansvarsfraskrivelse: Jeg er partner i venturekapitalfirmaerne HØJT Kapital , Legacy Entertainment Ventures. For journalistisk integritet har jeg ikke inkluderet mit perspektiv i mine kollegers svar for at denne artikel skal forblive upartisk.

Følg mig videre Twitter or LinkedInog connect via out my hjemmeside.