Flere tegn på, at et stort skift i den økonomiske fortælling kan være på vej

Dette indlæg blev oprindeligt offentliggjort på Tker.co.

Der er flere beviser for, at den økonomiske fortælling kunne være det gennemgår et stort skifte.

I flere måneder har vi levet i en økonomi, hvor stærk efterspørgsel er blevet mødt med et forsinket udbud, hvilket har fået inflationen til at stige. Vi ser nu ud til at skifte til en fase, hvor efterspørgselsvæksten afkøles, og forsyningskæderne aftager, hvilket burde få inflationen til at falde.

Ifølge Census Bureau data udgivet onsdag, ordrer på ikke-forsvarskapitalgoder undtagen fly — aka kerne capex eller erhvervsinvesteringer - steg 0.3 % til rekordhøje 73.1 milliarder dollars i april.

Mens vækstraten på 0.3 % repræsenterer en deceleration fra 1.1 % i marts, er det den form for opbremsning, der er velkommen nyhed for folk som Federal Reserve, som er arbejder aktivt for at afkøle økonomisk vækst i deres bestræbelser på at bringe inflationen ned.

"Det er i overensstemmelse med vores opfattelse af, at den økonomiske aktivitet bøjer i stedet for at bryde under påvirkningen af ​​højere renter," sagde Michael Pearce, senior amerikansk økonom for Capital Economics, i et notat onsdag.

Vækst i kerneinvesteringer repræsenterer en massiv økonomisk medvind. Og det faktum, at den fortsætter med at vokse, om end i et aftagende tempo, er et godt tegn på vækst i hele økonomien.

Ifølge S&P Global Flash US Manufacturing PMI rapporten udgivet onsdag, er disse nye økonomiske tendenser fortsat ind i maj. Specifikt faldt det sammensatte outputindeks til et lavpunkt i fire måneder på 53.8 i maj. For dette indeks signalerer enhver aflæsning over 50 vækst, og så det faldende tal tyder på, at væksten aftager.

"Væksten er aftaget, siden den toppede i marts, især i servicesektoren, da ophobet efterspørgsel efter genåbningen af ​​økonomien efter Omicron-bølgen viser tegn på aftagende," Chris Williamson, cheføkonom i S&P Global Market Intelligence. skrev på onsdag.

Væksten i forbrugerforbruget aftager, efterhånden som overskydende besparelser bliver udnyttet

Væksten ser også ud til at være aftagende på forbrugerfronten.

Historien fortsætter

Ifølge en BEA rapport offentliggjort fredag, steg privatforbrugsudgifter (dvs. forbrug) med 0.9 % i april fra måneden før til nye rekordniveauer. Dette var dog en sund opbremsning fra martss vækstrate på 1.4 %.

Udgifterne kom som opsparingssatsen (dvs. forskellen mellem indkomst og forbrug) faldt til det laveste niveau siden september 2008.

Selvom denne udvikling i sig selv er foruroligende, kommer den efter, at forbrugerne har brugt mere end to år akkumulerer over 2 billioner dollars i overskydende besparelser.

"Det ser ud til, at husholdningerne har spist af den 'overskydende opsparing', der blev bygget op i tidligere stadier af pandemien for at sætte skub i forbrugernes forbrug i de seneste måneder," skrev Daniel Silver, økonom hos JPMorgan, i et notat fredag.

Som vi ofte har diskuteret på TKer, repræsenterer disse overskydende besparelser en massiv økonomisk medvind. I et stykke tid kunne man argumentere for det det forværrede inflationen. Men nu ser det ud til at være det øger forbruget i takt med at økonomien aftager.

Nyheden om en afmatning er ikke nøjagtigt den slags ting, der berettiger til en festlig tone. Men det er netop den slags ting, der skal være med til at bringe inflationen ned.

Flere tegn på, at forsyningskæderne lettes

S&P's PMI-rapport antydede også, at der kunne være noget dagslys i den forstyrrede forsyningskæder.

"Især producenter rapporterer også, at kapaciteten fortsat er begrænset af forsyningsmangel disse flaskehalse viste yderligere opmuntrende tegn på lettelse,“ sagde S&P's Williamson (fremhævet).

Det er også et stykke tid siden, vi har hørt om skibe, der går i tomgang uden for havne og venter på at blive losset.

"Amerikanske havnedata tyder på at lette efterslæbet," JPMorgan-økonomer skrev sidste uge. "Bemærkelsesværdige eksempler er havnene i Los Angeles og Long Beach, som behandler omkring 40% af den samlede import til USA."

Og det er ikke kun søfragt, der er løsnet. Lastbilfragt ser også ud til at løsne sig.

Ifølge BofA's Truck Shipper Survey for ugen, der slutter den 19. maj, "finder afskiberne det meget lettere at sikre kapacitet (det højeste niveau siden juni 2020)."

Desværre kan i det mindste nogle af disse tegn på løsnede forsyningskæder forklares ved at lette efterspørgslen efter varer. Men igen, dette er den dynamik, der bør bidrage til at lette inflationen.

Flere tegn på, at arbejdsmarkedet køler af

Bloomberg rapporterede den teknologiske gigant Microsoft bremsede ansættelsen i sine Windows-, Office- og Teams-virksomheder.

PayPal fyrede 83 medarbejdere i hovedkvarteret i San Jose.

Det er anekdoter. Men udviklingen er i overensstemmelse med Feds mål om at afkøle inflationen med første køling af arbejdsmarkedet.

Tilmeld nu

Tegn på, at inflationen toppede

I sidste måned har jeg skrev om, hvordan økonomer over hele linjen sagde, at inflationen - målt ved år-til-år stigninger i priserne - havde toppet.

Fredag ​​fik vi flere beviser for at bekræfte, at det kan være tilfældet.

kerne PCE prisindeks — Feds foretrukne mål for inflation — steg 4.9 % i april fra for et år siden. Dette er et fald fra 5.2 % i marts og 5.3 % peak rate i februar.

På måned-til-måned-basis er kerne-PCE-prisindekset steget med kølige 0.3% i løbet af de seneste tre måneder.

Det er stadig for tidligt at hævde at vinde inflationen

"Mange har udråbt marts som toppen i inflationen og leder efter, at inflationen kan køle af herfra," Grant Thorntons cheføkonom Diane Swonk sagde fredag... “Vi er ikke så overbeviste i betragtning af de risici, vi stadig står over for på grund af krigen i Ukraine og lockdowns i Kina. Uanset hvad, er det vigtigt at bemærke, at enhver køling, vi ser, vil have et højt gulv. Både det overordnede og kerne-PCE-indekset forbliver et godt stykke over Federal Reserves mål på 2 %."

Der er nemlig lang vej til inflationen for at nå 2 % fra 4.9 %.

Og så bliver vi nødt til at holde øje med de indkommende data for at se om et stort skift i den økonomiske fortælling er faktisk på vej.

—

Mere fra TKer:

Bagfra ?

? Aktier stiger og afslutter 7-ugers tabsrække: S&P 500 steg 6.6 % i sidste uge, hvilket afsluttede en syv ugers tabsrække. Det var den største stigning på én uge siden november 2020. Indekset er nu faldet 13.3% fra sin 3. januar lukningshøjde på 4796.56, men 6.6% over sin 19. maj lukkede laveste på 3,900.79. For mere om markedsvolatilitet, læs denne , denne. Hvis du vil læse op på bjørnemarkeder, så læs denne.

? Virksomhedsinsidere køber deres virksomheders aktier: Fra JPMorgan: "...virksomhedsinsidere har et ikke-konsensussyn på tværs af de fleste sektorer og køber aktivt faldet med nettoinsiderkøbsaktivitet, der når 1STDev over trendniveau."

? Renterne på realkredit er stadig høje, men sæt kryds: Den gennemsnitlige rente for det 30-årige fastforrentede realkreditlån faldt til 5.10 % fra 5.25 % ugen før. Her er Freddie Mac: “Renterne på realkredit faldt for anden uge i træk på grund af flere modvinde mod økonomien. På trods af den seneste afdæmpning i renterne er boligmarkedet klart aftaget, og opbremsningen breder sig til andre segmenter af økonomien, såsom forbrugernes forbrug på varige goder."

? Fald i salget af nye boliger: Salget af nybyggede boliger faldt 16.6 % måned-til-måned til en årlig rate på 591,000 enheder, ifølge Census Bureau data.

? Forbrugerstemningen falder: University of Michigan's indeks for forbrugernes stemning faldt til 58.4 i maj, dens laveste niveau siden august 2011. Fra undersøgelsen: "Dette seneste fald var i høj grad drevet af fortsatte negative syn på de nuværende købsbetingelser for huse og varige forbrugsgoder samt forbrugernes fremtidige udsigter for økonomien, primært på grund af bekymring over inflation."

Husk den forværrede følelse ikke kommet med et fald i udgifterne i de seneste måneder. For mere om følelser, læs denne.

? Folk laver ting: Fra Yahoo Finances Emily McCormick: "På torsdag hævede både Southwest Airlines og JetBlue deres kvartalsvise guidance, med henvisning til en stærk efterspørgsel på vej ind i den kritiske sommerrejsesæson. Begge opjusteringer kom kun få uger efter, at selskaberne oprindeligt rapporterede deres prognoser i sidste måned."

Dette følger en lignende udmelding fra United Airlines sidste uge. Alt i alt er det tydeligt folk nægter at sætte deres liv i bero.

op ad vejen?

Det er job uge i Amerika. Onsdag kommer med april jobåbninger & arbejdsomsætningsundersøgelse og fredag ​​kommer med april beskæftigelsesrapport. Beskæftigelsesvæksten har været meget stærk og rekordhøje jobåbninger har gjort det muligt for arbejdere at tjene højere løn.

Der er dog næsten to jobåbninger pr. ledig. Det her gode nyheder får skylden for høj inflation, hvilket er dårligt, hvilket er hvad Fed sigter mod at tage fat med en strammere pengepolitik.

De amerikanske finansmarkeder vil være lukket på mandag for Memorial Day.

Sam Ro er grundlæggeren af ​​Tker.com. Følg ham på Twitter kl @SamRo.

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube