(Bloomberg) — Amerikanske aktier er i gang med et rasende rally på tirsdag, men topstrateger hos Societe Generale SA og Goldman Sachs Group Inc. advarer om flere fald forude, da aktier endnu ikke fuldt ud har prissat risikoen for en recession.
Mest læst fra Bloomberg
Det teknologitunge Nasdaq 100 og S&P 500 steg hver med mere end 2.6 % tirsdag efter en kraftig nedtur i sidste uge, der sendte det amerikanske benchmark-indeks ind på et bjørnemarked. Mens salget lokker investorer på jagt efter billigere værdiansættelser, siger SocGens Manish Kabra, at en "typisk" recession vil få S&P 500-indekset til at falde til 3,200 point – næsten 13 % under fredagens lukketid før ferien.
Og et inflationschok i stil med 1970'erne kunne få indekset til at styrte med omkring 30 % fra det nuværende niveau midt i stagnation med højere inflation, skrev strategen i et notat. Den vigtigste aflæsning fra 1970'erne er, at når investorer begynder at tro på, at inflationen vil forblive høj i længere tid, begynder aktiemarkederne at fokusere på real i stedet for nominel indtjening pr. aktie, som i år sandsynligvis vil være negativ sagde.
"Vi har stadig ikke set den sande bund for aktier endnu," sagde Kabra.
Hans modpart Michael J. Wilson hos Morgan Stanley, en af Wall Streets mest vokale bjørne, og som korrekt forudsagde det seneste markedssalg, er enig i, at S&P 500 skal falde yderligere 15 % til 20 % til omkring 3,000 point, for at markedet fuldt ud kan afspejle det. omfanget af økonomisk tilbagegang.
"Bear-markedet vil ikke være forbi, før recessionen kommer, eller risikoen for en er slukket," sagde Morgan Stanley-teamet.
Opfordringerne fra Wall Streets topstrateger understreger, hvordan investorernes stemning på risikoaktiver er blevet mindre i de seneste uger, da løbsk inflation og en høgeagtig Federal Reserve rejste spøgelset for en længere økonomisk nedgang. Wilson sagde, at skulle en fuldstændig recession blive markedets basiscase, kan S&P 500 bunde tæt på 2,900 indekspoint - mere end 21% under dets sidste lukning.
Over hos Goldman Sachs sagde strateger ledet af Peter Oppenheimer, at aktierne kun prissatte i en mild recession, "og efterlader dem udsat for en yderligere forringelse af forventningerne." Holdet sagde, at de betragter det nuværende bjørnemarked som cyklisk med stærkere balancer i den private sektor og negative realrenter, der afbøder systemiske risici forbundet med strukturelle bjørnemarkeder.
Berenberg-strateger sagde også tirsdag, at det var for tidligt at kalde en bund for aktier med indtjeningsnedgraderinger lige begyndt midt i forventningerne om en recession.
(Tilføjer kommentarer fra Societe Generale fra første afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-goldman-strategists-see-072309250.html