Morgan Stanley ser, at indtjeningsrisici vejer aktier

(Bloomberg) — Svækkelse af virksomhedernes resultatprognoser kan give den seneste modvind til amerikanske aktier, som sandsynligvis vil falde yderligere, før de når bunden i løbet af andet kvartals indtjeningssæson, ifølge Morgan Stanleys strateger.

Mest læst fra Bloomberg

"I fravær af et åbenlyst chok som en recession, er virksomheder langsomme til at guide ned," skrev strateger ledet af Michael Wilson i et notat mandag. "Denne tid burde ikke være anderledes, hvilket betyder, at aktierne kan holde sig omkring de nuværende niveauer indtil indtjeningssæsonen for andet kvartal, hvor det næste ben sandsynligvis begynder og slutter."

Wilson har været blandt Wall Streets mest fremtrædende bjørne og forudsagde korrekt det seneste markedsudsalg, som var drevet af bekymringer om, at en høgeagtig Federal Reserve ville tippe økonomien ud i en recession. En stærk jobrapport i fredags øgede disse bekymringer yderligere og førte S&P 500 til sit ottende ugentlige fald på ni.

Wilson forudser, at det amerikanske benchmark vil handle tæt på 3,400 i midten til slutningen af ​​august, hvilket indebærer yderligere 17 % nedadgående fra den seneste lukning. De største 5 % af S&P 500-aktierne handles stadig med en medianpræmie på 40 % til præ-pandemiske niveauer sammenlignet med 17 % for det bredere indeks, sagde han.

"Dette præsenterer potentielt også et downside-scenario, hvor disse aktier kan være den sidste sko, der falder, før vi forlader det nuværende bjørnemarked," skrev strategen i notatet.

På sektorniveau i USA sagde Wilson, at estimater for detailhandel med fødevarer og dagligvarer er "kollapset" i løbet af de sidste fire uger. Forbrugerdiskretionær og teknisk hardware har også set svage prognoser, mens fast ejendom har oplevet de stærkeste positive revisioner i løbet af den seneste måned, sagde han.

Historien fortsætter

Marginklem

Også i Europa vokser risiciene for virksomhedernes indtjening ifølge Sanford C. Bernstein-strategerne Sarah McCarthy og Mark Diver, der mandag sagde, at et stort marginklemme kan være i horisonten, medmindre stigende forbrugerefterspørgsel og -salg kan fortsætte for at modvirke høj inflation .

Alligevel er det ikke alle, der er pessimistiske. JPMorgan Chase & Co.-strateger, inklusive Mislav Matejka, forbliver optimistiske med hensyn til aktier, og siger, at "den fundamentale risikobelønning for aktier sandsynligvis forbedres, efterhånden som vi nærmer os anden halvdel af året."

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP