S&P 500 indeks kunne vende tilbage til sit præ-pandemiske niveau på 3,400 i de kommende måneder, hvilket oversættes til yderligere 15 % nedadgående herfra, advarede en Morgan Stanley-analytiker mandag.
Lad dig ikke narre af bjørnemarkedets rally
Michael Wilson kalder det seneste stigning (ca. 4.0 %) i amerikanske aktier som et "bear market rally" og siger, at investorer bør forberede sig på mere smerte forude, da inflation og udbudsbegrænsninger fortsat er en betydelig modvind. I sit notat sagde analytikeren:
Med værdiansættelser nu mere attraktive, aktiemarkederne så oversolgt og kurser potentielt stabiliserede under 3.0 %, ser aktier ud til at have begyndt endnu et væsentligt rally på bjørnemarkedet. Derefter er vi fortsat overbeviste om, at der stadig er lavere priser forude.
I sidste uge sagde det amerikanske Bureau of Labor Statistics inflationen var på 8.30 % i april – et marginalt fald i forhold til måneden før, men stadig foran Dow Jones-estimatet.
Hvordan navigerer man i det nuværende miljø?
Wilson ser fortsat en recession som usandsynlig, men er enig i, at risikoen for en sådan økonomisk nedtur bestemt er steget. Den amerikanske økonomi uventet faldt 1.40 % i første kvartal af 2022.
Det er blot endnu en grund til, at aktierisikopræmien er for lav, og aktierne stadig er for dyre. Bear-markedet vil ikke være forbi, før værdiansættelserne falder til niveauer (14 – 15x), der diskonterer den slags indtjeningsnedskæringer, vi forestiller os, eller indtjeningsestimater bliver skåret ned.
Han anbefaler at øge eksponeringen for fast ejendom, sundhedspleje og forsyningsaktier for at navigere i det nuværende miljø, mens teknologi- og forbrugeraktier fortsat er et stort "nej" for ham.
Stillingen Morgan Stanley: SPX kunne vende tilbage til sit præ-pandemiske niveau på 3,400 dukkede først på Invezz.
Kilde: https://invezz.com/news/2022/05/17/morgan-stanley-spx-could-return-to-its-pre-pandemic-3400-level/