Morgan Stanleys Mike Wilson siger, at S&P 500 kan falde mod 3,400, hvis en "ægte vækstforskrækkelse" er på spil

"Vi mener, at S&P 500 har en minimumsnedgang til 3,800 på kort sigt og mulig så lavt som 3,460, det 200-ugers glidende gennemsnit, hvis fremadrettet 12-måneders EPS begynder at falde på grund af margin- og/eller recessionsbekymringer," sagde han. notat til kunder dateret mandag.

Sidstnævnte "opstiller også med præ-pandemiske højder på 3,400, hvilket ser ud til at være der, hvor mange aktier allerede har vovet sig. På mange måder giver dette perfekt mening ud fra det synspunkt, at pandemien ikke skabte reel værdi for økonomien eller de fleste virksomheder, men snarere ødelagde den,” sagde Wilson og teamet.

Læse: Markedet 'ikke ser et lavpunkt endnu', siger Morgan Stanleys Wilson efter 'ildevarslende' signal

Med høj inflation, og indtjeningsvæksten aftager hurtigt, giver aktierne ikke længere investorerne den inflationssikring, de har regnet med. "Reelt indtjeningsudbytte har en tendens til at føre det reelle aktieafkast på årsbasis med omkring 6 måneder. Det tyder på, at vi har en meningsfuld downside på indeksniveauet, efterhånden som investorer finder ud af dette, sagde han.

Det faktum, at aktier har handlet "forfærdeligt" siden sidste efterår, advarede investorer om, at dårlige nyheder var på vej, sagde han. Først blev de høje multipelaktier taget ud i november og december, da de vejede Feds politiske omdrejningspunkt. "Nu er de ved at finde ud af, at 1. kvartal kan være det sidste gode kvartal med indtjening, da højere omkostninger og øgede recessionsrisici tynger fremtidig vækst," sagde Wilson.

Mening: Frygten for recession vokser. Forsøger dette svage aktiemarked at fortælle os noget?

Sidste uges skarpe nedgang blev udløst af "voksende beviser på, at væksten aftager hurtigere, end de fleste investorer tror," sagde han.

Hvad angår de gode nyheder? Wilson og teamet havde dette at sige: "På den positive side er markedet i øjeblikket så oversolgt, at enhver god nyhed kan føre til et voldsomt rally på bjørnemarkedet. Vi kan ikke udelukke noget på kort sigt, men vi vil gerne gøre det klart, at dette bjørnemarked efter vores mening langt fra er afsluttet,” sagde de.

Behov for at vide: Aktier kan fortsætte med at glide, indtil institutioner slutter sig til detailinvestorer i kapitulation, siger dette firma

Morgan Stanley havde den mest konservative prognose blandt Wall Street-banker sidst i sidste år i sin forudsigelse om, at S&P 500 ville ende i år på 4,400, et niveau, som indekset nu kan underskride.

I den øvre ende af det interval er Goldman Sachs blevet tvunget til at bringe sin oprindelige 5,100 forudsigelse ned til 4,700, mens JPMorgan nu har et mål på 4,900 fra 5,050.