Det meste studiegæld tilhører husholdninger med høj formue

Diskussioner om studiegæld ignorerer alt for ofte det faktum, at lån er tænkt som et investeringsmiddel. Studerende låner penge til at finansiere en uddannelse, som formodes at give økonomiske fordele. Men i officielle statistikker over amerikanernes rigdom og gæld er kun hæftelsessiden af ​​studiegældsligningen vist. Aktivsiden - den uddannelse, som gælden finansierede - er normalt fraværende.

I en ny rapport for Brookings Institution forbedrer økonom Adam Looney studiegældsstatistikker for at inkorporere både passiver og aktiver. Fortalere hævder ofte, at studiegæld er koncentreret blandt husholdninger med lav eller negativ nettoformue (på papiret). Eftergivelse af studiegæld, lyder argumentet, ville gavne de fattigste husholdninger. Men som Looney bemærker, er dette som at "vurdere en boligejers formue ved at tælle deres realkreditsaldo, men ikke værdien af ​​deres hjem."

Looney estimerer værdien af ​​husholdningernes uddannelsesinvesteringer - stigningen i livsindkomst, der kan tilskrives de grader, deres medlemmer har. Før man tilføjer værdien af ​​uddannelse til husholdningernes balancer, ejes 53 % af studiegælden af ​​husholdninger i den nederste kvintil af formue. Bagefter falder andelen af ​​studiegæld hos den fattigste femtedel til 8 %. Husholdninger over medianformuen skylder langt størstedelen af ​​studiegæld.

Årsagerne er intuitive. De mest lukrative grader - inden for medicin, tandpleje og jura - plejer at være de dyreste. En ung læge med 200,000 dollars i medicinsk skolegæld ser på papiret nødlidende ud. Men medicin er et af de bedst betalte erhverv i landet, hvilket betyder, at den nye læges livstidsindkomstudsigter kan hvælve ham i top 1%. I modsætning hertil har en, der aldrig har gået på college, ingen gæld, og ser derfor ud til at være rigere end lægen på papiret. Men hans livsindkomst kan være en størrelsesorden lavere.

Looneys analyse gør det klart, at masseeftergivelse af studerendes gæld er regressiv. Folk, der ser fattige ud på papiret, har en tendens til at have en masse studiegæld, fordi det aktiv, de har købt - uddannelse - ikke tælles ordentligt med i officielle statistikker, mens forpligtelsen er det. Med et ordentligt regnskab er der ingen grund til bred låneopsigelse som økonomisk udligning.

Men mens værdien af ​​uddannelse er høj i gennemsnit, er afkastet til efterskole også ujævnt. I et projekt for Fonden for Forskning om Ligestilling har jeg opgjort den økonomiske nettoværdi af 30,000 bacheloruddannelser og fundet, at 28 % af dem ikke har et forventet positivt afkast. Mens en bacheloruddannelse betaler sig gennemsnitlig, nogle studerende dropper enten ud før færdiggørelsen eller vælger en lavtlønnet hovedfag, hvilket betyder, at deres uddannelse muligvis ikke giver de økonomiske fordele, de havde håbet på.

Disse tilfælde af uddannelsesinvesteringer, der ikke retfærdiggør omkostningerne, er kilden til de fleste studielånsproblemer. For eksempel er misligholdelse af lån koncentreret blandt skolefrafald. Låntagere inden for lavtlønnede studieretninger oplever højere satser for lånkriminalitet. I stedet for bred tilgivelse af lån bør reformer af det føderale studielånsprogram forfølges med denne delmængde af sager i tankerne.

Til det formål bør politiske beslutningstagere hjælpe nødlidende låntagere ved at skrotte de strafgebyrer, der er forbundet med kriminalitet i studielån, og gøre det lettere for låntagere at komme ud af misligholdelse. Endnu vigtigere bør Kongressen sikre, at skatteyderne holder op med at finansiere uddannelsesinvesteringer med for stor risiko og for lidt udbytte. Nye studielån bør begrænses, og der bør pålægges økonomiske sanktioner på skoler, hvor for mange låntagere undlader at betale deres lån tilbage. (Du kan finde flere detaljer i min plan for konservativ fritagelse for studielån.)

Studielån vises på husholdningernes balancer som en forpligtelse, men de eksisterer for at finansiere et aktiv, som normalt ikke optræder i officielle statistikker. Dette tegner et for dystert billede af de økonomiske forhold for låntagere af studielån. Men samtidig er uddannelse et risikabelt aktiv, som ofte ikke betaler sig. Mens masselånstilgivelse ikke er svaret, er væsentlige ændringer i føderale studielån på sin plads.