Musks afvisning af at betale husleje bidrager til Goldmans dårlige ejendomslån

Goldman Sachs blev ramt af en stigning i misligholdelse af kommercielle ejendomslån i første kvartal, delvist drevet af Elon Musks afvisning af at betale Twitters husleje.

Værdien af ​​lån til kommercielle ejendomslåntagere (CRE) bagefter på tilbagebetalinger steg med 612 procent i første kvartal til $840 mio., ifølge rapporter indgivet af Goldmans licenserede bankenhed til US Federal Deposit Insurance Commission.

Det var meget højere end stigningen i forfaldne CRE-lån rapporteret af hele den amerikanske bankindustri, som steg 30 procent i samme periode til lidt over $12 mia. ifølge Bankingregdata.com, som samler FDIC-rapporterne.

Springet i forsinkelser i Goldmans indlånsvirksomhed kommer på et tidspunkt, hvor rivaliserende banker advarer om voksende tab på lån til kommercielle ejendomsejendomme, hvoraf de fleste er knyttet til kontorbygninger og blev foretaget før pandemien indledte et arbejde hjemmefra kultur.

Goldman har meget mindre eksponering for kommercielle ejendomsudlån end sine større konkurrenter. I slutningen af ​​første kvartal havde det 8.4 mia. USD af udestående lån støttet af kommerciel ejendom, ifølge FDIC-rapporten. Wells Fargo havde $91 mia. og Bank of America havde $60 mia.

Imidlertid er de stigende forfaldne restancer endnu et tegn på de frustrationer, banken har stået over for, da den forsøger at diversificere sin forretning væk fra sit traditionelle fokus på handler og handel.

Goldman var blandt en gruppe banker, herunder Citigroup og Deutsche Bank, der lånte $1.7 mia. til Columbia Property, en ejendomsinvesteringsfond, mod syv kontorbygninger i San Francisco og New York, herunder to, der huser store kontorer til Twitter.

Twitter stoppede med at betale sin husleje i november, og Elon Musk, milliardærejeren af ​​det sociale medie-netværk, har ifølge retssager fortalt ansatte, at han ikke har til hensigt at genstarte betalinger eller dække forfaldne kontingenter. Columbia Property, som sagsøger Twitter på grund af de manglende betalinger, misligholdt lånet i februar. Columbia Property afviste at kommentere. Twitter, som har vedtaget en politik om ikke at svare pressen, kunne ikke nås for en kommentar.

I betragtning af Goldmans relativt lille eksponering mod sektoren, vil de dårlige lån ikke have en væsentlig indflydelse på dens indtjening. "Lån betyder ikke så meget for Goldman," siger Christopher Kotowski, bankanalytiker hos Oppenheimer. Udlån til erhvervsejendomme udgør mindre end 20 procent af bankens samlede lånebeholdning ifølge Goldmans egne beregninger.

Alligevel er mere end 10 procent af dets CRE-lån holdt i dets bankdatterselskab, som tegner sig for 90 procent af dets samlede lån, ifølge Bankingregdata.com i en eller anden form for kriminalitet, hvorimod den gennemsnitlige kriminalitet hos dets jævnaldrende er mindre end 1 pct.

I SEC-ansøgninger og diskussioner med investorer definerer Goldman sit CRE-lån bredere og inkluderer lån til investeringsselskaber, der køber og sælger ejendomsgæld, samt lån, der bruges til at samle CRE-lån til investeringsværdipapirer.

På den målestok er kriminaliteten lavere, men stadig højere end jævnaldrende. "Hvis du ser på hele vores udlånsaktiviteter til kommerciel ejendom, er vores kriminalitet under 2 procent," sagde Goldman.

FDIC placerer dog disse lån, som har en tendens til at have meget lavere misligholdelsesrater, i en anden kategori.

Goldman, som blev en reguleret bank i kølvandet på finanskrisen, har brugt det seneste årti på at sætte flere ressourcer i udlån. Firmaet har nu næsten $180 mia. i banklån udestående, op fra $3 mia. for et årti siden.

I 2020 sagde Goldman at udlån til virksomheder var en af ​​firmaets prioriteter. "Vi omfavner bankmodellen," sagde daværende finansdirektør Stephen Scherr under en præsentation for investorer. "Vi tror på, at dette vil være en vigtig kilde til fremtidig fordel for firmaet."

Banken har nydt godt af højere renter, hvor overskuddet hos dens udlånsenhed steg til 3.7 mia. USD i første kvartal - et rekordhøjt niveau og et hop på 20 procent i forhold til samme periode sidste år.

Ikke desto mindre er den større lånebog også en kilde til potentielle tab i betragtning af Goldmans vilje til at låne ud til mere risikable virksomheders låntagere sammenlignet med sine konkurrenter. Lidt over 65 procent af dets kommercielle lån er til "junk" låntagere uden en kreditvurdering af investeringsgrad, sammenlignet med 28 procent og 17 procent for henholdsvis JPMorgan Chase og Citi.

Goldmans samlede mængde af forfaldne lån steg ifølge FDIC-data til $3.2 mia. ved udgangen af ​​første kvartal, eller omkring 2 procent af dets udestående lån, en stigning fra $2.4 mia. for et år siden.

De fleste af disse er knyttet til kreditkort og andre forbrugslån, som udgør omkring 65 procent af dets hensættelser til tab på udlån, ifølge Bankregdata.com.

Goldman signalerede tidligere på året sin hensigt om at trække sig tilbage fra udlån til forbrugere ved at sælge ud af $1 mia. af lån knyttet til sin Marcus forbrugerbank.

David Fanger, der følger Goldman for obligationsvurderingsfirmaet Moody's Investors Service, sagde: "Selvom deres risikovillighed kan være større end andre firmaer, er de generelt mere proaktive i risikostyring."