Min opsætning for anden halvdel af 2022 begynder med disse 13 aktievalg

Nu til det hårdeste trick.

Aktiemarkederne vendte netop i deres værste første halvår siden 1970. Du ved godt, hvor længe siden det var, ikke? Jeg gik i første klasse. På et øjeblik er jeg nu en af ​​de ældre børn. S&P 500 afsluttede i øvrigt kalenderåret 1970 stort set uændret fra 1969 (+0.1%). Med S&P 500 nu nede med ca. 20 % år til dato, ville det tage et stigning på kun omkring 25 % for at gentage denne bedrift. Sandsynligvis? Ikke sandsynligt.

Hvad tror vi, vi ved om den nuværende situation, mens vi sidder halvvejs gennem 2022? Vi ved, at inflationen på forbrugerniveau er for høj. juni CPI forfalder den 13. juli. Maj CPI udskrevet meget varmt (+8.6 % overskrift, +6.0 % kerne). Federal Reserve ser ud til at være forpligtet til at stramme pengepolitikken, indtil inflationen vender tilbage til deres erklærede 2 %-mål (eller mere sandsynligt, i det mindste indtil der er gjort væsentlige fremskridt). Det er positivt.

Det negative ville være, at eksterne faktorer som Covid-relateret lockdown i Kina og hvad der er mere end en "lille" regional krig raser i Europas brødkurv. Disse to eksterne kræfter har kvalt strømmen af ​​energi og landbrugsvarer til store dele af verden, mens de har indeholdt produktionsfaciliteter og globale forsyningskæder.

Resultatet af det er højst sandsynligt en global økonomisk recession, hvor USA enten vil være deltager i eller bremse så meget, at det snævert undgår en kontraktion. Hverken udfald er ønskeligt for den amerikanske økonomi eller for virksomhedernes Amerika, hvor aktiebesiddelser ikke blot repræsenterer en ejerandel, men et krav på futuresindtjening.

Miljøet

Indtjening

I øjeblikket, ifølge FactSet, er konsensussynet for 2. kvartal 2022 for S&P 500-indtjeningsvækst på 4.3 % i forhold til en omsætningsvækst på 10.2 %. Forventningerne for tredje og fjerde kvartal er en indtjeningsvækst på henholdsvis 10.8 % og 10.0 % og en omsætningsvækst på 9.8 % og 7.5 %. For hele året, hvor man stadig holder fast i FactSet som kilde, forventes indtjeningen at være steget 10.4% på en omsætningsvækst på 10.7%.

Problemet kan ligge i fremskrivninger af overskudsgraden, da vi alle ved, at udgifter til råvarer, færdigvarer, serviceydelser og lønninger alle er steget dramatisk siden starten af ​​året. I øjeblikket er estimater for Q2 S&P 500 overskudsgrad på 12.4%. hvilket stadig er et godt stykke over det femårige gennemsnit på 11.1 %. Min mening er, at 12.4% er højere for Q2 2022, selvom det ville være et fald fra 13.1% for Q2 2021.

Jeg føler også, at 3. og 4. kvartal sandsynligvis vil kæmpe for at fastholde en nettooverskudsgrad på 11 %, og at der er en reel sandsynlighed for, at vi ser denne metriske nedgang til noget med et 10-håndtag ved årets udgang.

Økonomien

Vi ved allerede, at den amerikanske økonomi faldt med 1.6 % (k/k SAAR) i første kvartal. Ifølge Atlanta Feds GDPNow-model viser andet kvartal en meget lille vækst. Vi går måske ikke ind i en teknisk recession for 1. halvår, men vi hamrer på døren, og selvom BNP ender med at vokse mindre end 1 % i 2. kvartal, ville vi stadig have haft en negativ halvdel.

Inflationen er alt for varm, men der er tegn, såsom kollapsende priser på industrielle råvarer, på, at i det mindste kerneinflationen kan aftage med Feds hjælp. Det potentielle problem ligger i, hvordan husholdninger og virksomheder håndterer en dyrere tilværelse. Adfærd ændres, når sindet forstår, at økonomien er gået ind i en recessionsperiode, teknisk eller ej. Det er når og hvor forbrugeren, virksomhedsejeren og den administrerende direktør alle skærer kraftigt ned på forbrugsplanerne. Det er her, både arbejds- og boligmarkedet bliver modtagelige for at gå, hvor ingen af ​​os vil hen.

Det er mere end afgørende, at nationen holder sig ude af teknisk recession. Der sker kun dårlige ting derfra.

Politik

FOMC hævede deres mål for Fed Funds-renten med 75 basispoint på deres sidste møde i begyndelsen af ​​juni for at sidde, hvor det er nu... i et interval, der spænder fra 1.5 % til 1.75 %. Fed startede også (endelig) deres kvantitative stramningsprogram, der i sidste ende vil nå et tempo på $95 mia. om måneden i forfaldne statsobligationer og realkreditobligationer, hvor provenuet ruller ud af balancen og ikke geninvesteres af centralbanken.

Centralbanken har været aggressiv med hensyn til størrelsen af ​​denne planlagte QT, men har ikke taget hensyn til mit forslag om at fokusere mere på MBS tidligt i programmet, mere end statsobligationer. Ideen her er at suge den overskydende likviditet (monetær basis) ud af den amerikanske økonomi, som er blevet skabt gennem årtiers finanspolitiske vidtrækkende muligheder gennem monetær uansvarlighed.

Min forventning er, at denne plan har potentiale til at blive bremset et godt stykke før, hvor Fed-embedsmænd sandsynligvis mener, de skal hen, især hvis den amerikanske økonomi trækker sig sammen, eller værre kontrakter, mens arbejds- og boligmarkederne lider hårdt.

Ser man fremad, viser de seneste FOMC økonomiske fremskrivninger en medianforventning på 3.4 % ved årets udgang for Fed Funds-renten, da BNP for 2022 ender på +1.7 %. Hvis de er korrekte, må den amerikanske økonomi absolut brøle i løbet af årets sidste seks måneder. Jeg forventer, at de ikke er på mål BNP-mæssigt.

Hvad angår Fed Funds-renten, prissætter futuresmarkederne, der handler i Chicago, nu en 77 % sandsynlighed for endnu en renteforhøjelse på 75 bps den 27. juli. Derfra prissætter disse futuresmarkeder en Fed Funds-rente på 3.25 % til 3.5 % den 14. december, hvilket ville placere dette marked i overensstemmelse med FOMC-fremskrivningerne.

Interessant nok prissætter futuresmarkederne nu også en rentenedsættelse (lettere politik) i maj 2023. Gætter på, at vi ved, når vi når dertil.

Min opsætning

Vi forstår, at dollarstyrken sandsynligvis vil fortsætte. Vi ser, at de længerevarende statspriser kan have nået bunden for nu. Yderligere opadgående pres vil forværre, hvad der allerede er en ukomfortabel rentekurve. Mens jeg skriver dette, er de amerikanske 3-års, 5-årige og 7-årige noter omvendt mod 10-års noterne.

Spændet mellem det 5-årige og det 30-årige er nede på ni basispoint, spændet mellem det 2-årige og det 10-årige, hvilket er vigtigt, er nede på tre basispoint, og spændet mellem de 3- Måned og 10-år, som er det vigtigste spænd af dem alle, er nede på 130 basispoint fra 225 basispoint for mindre end to måneder siden.

Dette beder investorerne om at slå lugerne ned.

Husk, at de amerikanske aktiemarkeder aldrig er blevet højere og dannet en varig markedsbund, hvor Fed var engageret i en stramningsfase af pengepolitikken, uden at Fed først vendte sig om. Det er et faktum, der ikke kan ignoreres. Psst... Fed er ikke tæt på at blive due.

Derfor øger jeg eksponeringen mod den lange ende af finanskurven, mens jeg fokuserer min aktieinvestering, ikke min handel, som er et helt andet spil, men min investeringsbog i fire retninger.

Energi

Medmindre folk holder op med at skyde hinanden i Østeuropa, og medmindre amerikanske producenter føler sig sikre nok til at investere herhjemme, vil efterspørgslen efter råolie og naturgas overgå udbuddet. Siger ikke, at det ikke kan gå i stykker, men understøttelsen af ​​WTI Crude er i de høje $90. Jeg er lang Chevron (CVX) til integreret olie og gas, Apache (APA) til global produktion med et amerikansk fokus, og Schlumberger (SLB) til olietjenester.

Staples

Jeg har brug for eksponering for en række Staples for deres konsistens og historisk lave beta. Ja, inflation kan også presse marginen her, disse firmaer er ikke immune, men de gode mennesker i Gotham vil stadig købe deres ting. Mit navn i dette rum lige nu er Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP), og Procter & Gamble (PG).

Halvledere

Denne gruppe er kontroversiel. Gruppen er rædselsfuldt faldet i år med Philadelphia Semiconductor Index på 34.5 % år til dato. Disse aktier er omsættelige. De bevæger sig meget rundt. Hvis du ikke har tid til at fokusere på at gøre det, så er denne gruppe måske et spring, eller måske bare ikke allokerer så meget her. Faktum er, at med disse navne allerede så meget, at jeg ønsker at fokusere på cloud computing (datacentret) og kunstig intelligens.

Jeg foreslår ikke alle semifinaler, kun dem, der gør de to ting godt. For mig er det avancerede mikroenheder (AMD), Nvidia (NVDA) og Marvell Technology (MRVL). Disse tre navne er også "Kina genåbningsskuespil" uden at skulle investere i kinesiske virksomheder.

Note om handel... AMD er faldet 45.8 % ytd. Jeg har været lang hele året, men har handlet navnet meget, meget tungt på det seneste. Jeg faldt lidt mere end 1 % i året, da jeg skrev dette. Du kan forsvare dig selv på disse markeder.

Rumfart og forsvar

Jeg dækkede dette til en vis grad in Markedsrekon denne morgen. Med S&P 500 faldet 20 % år til dato og Nasdaq Composite faldet 29 % i 2022...

Northrop Grumman (NOC) er steget 20.33 %

Lockheed Martin (LMT) er steget 19.41 %

L3Harris Technologies (LHX) er steget 13.06 %

Raytheon Technologies (RTX udvidelse) er steget 9.67 %

Generel dynamik (GD) er steget 6.34 %.

Dette er en branche, hvor det virkelig kan betale sig at vælge dine aktier, mens du holder dig til de store entreprenører. ETF'erne har klaret sig bedre end det bredere marked, men har ikke præsteret med ovennævnte navne hidtil i år...

iShares US Aerospace & Defence ETF (ITA) er faldet 5.23 %

Invesco Aerospace & Defence ETF (PPA) er faldet 4.44 %

Er forsvarets recession bevist? Ikke i "normal" fredstid, men måske denne gang. NATO udvider, Tyrkiet vil købe kampfly. Næsten alle NATO-medlemmer føler sig truet af Ruslands aggression og vil bruge mere på forsvar selv med strammere finanspolitiske budgetter fremover. Derudover havde Japan, Sydkorea, Australien og New Zealand alle repræsentation ved NATO-møderne i denne uge, på trods af at de ikke var medlemmer af alliancen. Kan du sige "bekymret meget om Kina"

Jeg er i øjeblikket længe Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies og General Dynamics. Disse aktier har reddet min portefølje gennem første halvår.

(PEP, AMD og NVDA er ejerandele i Handlingsalarmer PLUS medlemsklub. Ønsker du at blive advaret, før AAP køber eller sælger disse aktier? Lær mere nu.)