Nye single-stock ETF'er lader investorer shorte Tesla uden at shorte Tesla

Et nyt, eksotisk ETF-produkt ramte båndet i denne uge - single stock ETF'er.

ETF'erne, forvaltet af AXS Investeringer, er de første af deres slags, der er godkendt af Securities and Exchange Commission - selvom lignende produkter har eksisteret i årevis i Europa.

Disse nye fonde giver investorer mulighed for at shorte aktier som Tesla (TSLA), eller lav et langt væddemål på et navn som Nike (NKE) eller Pfizer (PFE), med en almindelig mæglerkonto.

Endnu en "demokratisering" af nogle af de mere risikable handler, der er tilgængelige for investeringsprofessionelle.

I modsætning til mange ETF'er - som for nogle er blevet synonyme med indeksfonde som Vanguard 500 Index Fund (VOO) — disse produkter er klart beregnet til aktive handlende og ikke passive investorer. Årsagen er: gearing er almindeligvis misforstået og er ikke for sarte sjæle.

Gearede produkter kan forårsage betydelige tab for investorer, mens den underliggende aktie hugger rundt og ser ud til at "intet gøre."

Målet med en 2x ETF er for eksempel at afspejle to gange præstationen af ​​den underliggende aktie eller indeks hver dag. Hvis ydeevnen måles over en længere periode, kan resultaterne afvige drastisk.

Overvej følgende hypotetiske eksempel på en aktie og dens 3x ETF, som forsøger at afspejle den daglige underliggende ydeevne for en given aktie gange tre.

Begge værdipapirer handles til $100 per aktie og oplever syv volatile sessioner, hvor aktien handler op eller ned med mindst 10% i løbet af perioden.

I slutningen af ​​vores hypotetiske periode er den underliggende aktie stort set flad, mens 3X ETF er faldet over 40%.

At hakke rundt med volatilitet dræber disse produkters afkast, hvilket er den vigtigste lektion, investorer skal huske.

Lad os se på et andet eksempel på denne dynamik, men et der sker i den virkelige verden i dag.

Nasdaq 100 (^NDX) har været under pres hele året og er i øjeblikket nede med omkring 27 %. ProShares Short QQQ ETF (PSQ) forsøger at returnere det omvendte af en lang position, mens ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) sigter mod at returnere tre gange det omvendte af det pågældende produkt hver dag.

Historien fortsætter

PSQ - den uleverede short - har returneret det, som Nasdaq 100 mistede - eller 27%.

3X-versionen afkaster sunde 74 % — men det er tilbageholdende med de 81 %, som en uinformeret investor måske havde forventet (3 x 27 % = 81 %).

I løbet af det sidste år er præstationsforskellen blevet mere udfordrende, med den uleverede short steg 13 %, mens den 3x gearede short ETF kun steg 9 %. På længere tidsrammer - tjek f.eks. 5-årige præstationer på diagrammet ovenfor - ubalancen bliver kun værre.

Regulatorer advarer

På trods af SEC's godkendelse af de nye ETF'er har regulatorer advaret investorer om risici i disse produkter. SEC-formand Gary Gensler har givet anledning til bekymring om disse nye ETF'er, og SEC-kommissær Caroline Crenshaw har været direkte kritisk.

"[I]udover at præsentere væsentlige investorbeskyttelsesproblemer kan gearede og omvendte produkter i perioder med markedsstress eller volatilitet handle på uventede måder og potentielt bidrage til bredere systemiske risici." Crenshaw skrev denne uge på SEC's hjemmeside.

Crenshaw udsendte også en advarsel til registrerede investeringsrådgivere (RIA) og sagde, at det ville være "udfordrende" for dem at anbefale disse produkter, mens de "også respekterer hans eller hendes betroede forpligtelser."

I modsætning til børsmæglere har RIA'er en tillidsforpligtelse til at handle i deres kunders bedste økonomiske interesser.

—

Jared Blikre er en reporter med fokus på markederne på Yahoo Finance Live. Følg ham @SPYJared.

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube