Nye advarselstegn dukker op for Kinas ejendomsmarked

BEIJING — Nye data viser, at Kinas massive ejendomssektor stadig kæmper for at vende, på trods af tegn på bedring tidligere i år.

"I en vending fra april, accelererede priserne på boligmarkedet, men salget aftog," sagde den USA-baserede China Beige Book i sin rapport for maj, udgivet tirsdag. Det er baseret på analysefirmaets undersøgelse af 1,085 virksomheder foretaget fra 18. til 25. maj.

"I kommerciel ejendom er både prisfastsættelse og transaktioner svækket kraftigt," hedder det i rapporten. "Dårlige resultater inden for byggeri og reduceret skatteaktivitet sendte kobberproducenternes indtjening og produktion i maj ned."

Beijing har lettet sit pres på ejendomsudviklere i det sidste år, efter et undertrykkelse af deres gældsniveauer i august 2020. Ejendomssektoren og relaterede industrier har ifølge Moody's-estimater tegnet sig for mere end en fjerdedel af Kinas økonomi.

Salget af nye boliger for ugen, der sluttede den 28. maj, voksede med 11.8 % fra et år siden, en kraftig afmatning fra 24.8 % vækst en uge tidligere, påpegede Nomuras kinesiske cheføkonom Ting Lu i en rapport mandag. Det er baseret på syv-dages glidende gennemsnitsdata fra Wind Information.

Begge ugers salgsvolumen var lavere end i samme periode i 2019, før pandemien, hedder det i rapporten.

Det meste af salgsnedgangen stammede fra Kinas største byer, hedder det i rapporten. Disse såkaldte tier-1-byer har været et lyspunkt, da folk har tendens til at flytte til bycentre for at få job.

Investorer i kinesiske ejendomsudviklere bliver også mere skeptiske over for markedet.

Markit iBoxx-indekset for kinesiske højforrentede ejendomsobligationer er tilbage til tæt på hvor det handlede i november, da Beijing annoncerede støtte til sektoren gennem en "16-punktsplan."

Mens denne plan "har været medvirkende til at sætte et gulv til denne krise", er initiativerne kun rettet mod at støtte udvikleres gæld på projektniveau, sagde S&P Global Ratings-analytikere i en rapport den 22. maj.

Det betyder, at der stadig er usikkerhed om, hvorvidt udviklere kan tilbagebetale investorer for obligationer på holdingselskabsniveau, sagde ratingbureauet. De ser på, om udviklerne kan generere penge nok fra ejendomssalg.

I april påpegede analytikerne, at salget af nationale ejendomme faldt til 900 milliarder yuan ($126.87 milliarder), under sidste års månedlige gennemsnit på 1.1 billioner yuan.

I hele 2023 forventer S&P, at Kinas udviklersalg vil falde med omkring 3% til 5% - lidt bedre end det tidligere forventede fald på 5% til 8%.

Dette års prognoser er baseret på forventninger om, at salget i større byer vokser med omkring 3%, mens salget i mindre byer ikke falder med mere end 10%, hedder det i rapporten.

På det sekundære boligmarked er forretningsaktiviteten "er blevet afkølet siden april, med et fald i antallet af boliger, der er børsnoteret til salg, lavere udbudspriser og færre transaktioner," sagde Fitch Ratings i en meddelelse mandag.

"Denne afmatning følger et stærkt opsving i 1. kvartal 23, hvilket tyder på, at boligkøbernes tillid forbliver skrøbelig midt i usikre økonomiske udsigter og svage beskæftigelsesudsigter."

Nye boliger i Kina sælges typisk, før bygherrer er færdige med at bygge lejlighederne.

"Sentiment på det sekundære boligmarked kan generelt ses som et barometer for ejendomssektoren, da priser og udbud ikke er underlagt regulatorers indgriben - i modsætning til markedet for nye boliger," sagde Fitch-analytikerne.

Sekundært boligsalg har også stor indflydelse på priserne for nye boliger, sagde analytikerne, og estimerer, at mere end halvdelen af ​​de solgte boliger i Kinas største byer falder ind på det sekundære boligmarked.

Den svage præstation i maj kommer på baggrund af høje markedsforhåbninger om et opsving.

En kvartalsundersøgelse fra People's Bank of China havde fundet en stigning i lokalbefolkningens interesse for at købe et hus i de kommende måneder - og større forventninger til højere ejendomspriser.

Ejendomsmarkedet er stadig i en "tilpasningsperiode," sagde Liu Lijie, markedsanalytiker ved Beike Research Institute, i en skriftlig kommentar tirsdag oversat af CNBC.

Regeringens politik skal forbedre markedets forventninger til en genopretning af fast ejendom, sagde Liu og bemærkede, at der kan træffes yderligere foranstaltninger selv i store byer for at øge boligkøb.