Nike rapporterer indtjening mandag. Få ikke dine forhåbninger op.

Tekststørrelse

Nike

allerede haft et Kina-problem. Nu kan du tilføje Europa til listen. Det eneste spørgsmål forude Mandagens resultatopgørelse er, om alt dette allerede er afspejlet i aktien. Her satser man på, at det ikke er det.

Nike (ticker: NKE) forventes at rapportere et finanspolitisk overskud i tredje kvartal på 71 cent per aktie efter mandagens lukning, et fald fra 90 cent året før, på et salg på 10.6 milliarder dollar, op fra 10.4 milliarder dollar. De virkelige problemer kan starte med fjerde kvartal, hvor nogle analytikere – selv de bullish – bekymrer sig over, at indtægtsestimaterne ser høje ud og forventer lunken 2023-guidance. De har skåret deres estimater ned og sænket deres prismål, fra $184.93 i slutningen af ​​januar til et nuværende gennemsnit på $168.55.

Det er der en god grund til. I september sidste år advarede Trader-spalten om, at Covid og nationalisme kunne skabe modvind for Nike i Kina, men vi havde ikke mistanke om, at nationens tur til "fælles velstand" ville have en så negativ indvirkning på både indenlandske aktier og dem, der ser mod Kina for vækst. Alligevel er det Covid, der sandsynligvis vil have den største indflydelse.

"For Kina har den seneste stigning i Covid-tilfælde yderligere reduceret synligheden til planlagte sekventielle salgsforbedringer," skriver Baird-analytiker Jonathan Komp, som vurderer Nike Outperform og stadig ser stærk vækst uden for Kina.

Europa kan også blive et problem i de kommende kvartaler, ifølge Wells Fargo-analytiker Kate Fitzsimons. Ligesom Komp har Fitzsimons en vurdering af overvægt på Nike-aktier, men sænkede sine estimater for 2023 omsætning og indtjening pr. aktie "hovedsageligt på Europa." Stigende naturgaspriser vil sandsynligvis resultere i en mere afdæmpet forbruger i Europa, hvor Nike får omkring en fjerdedel af sit salg.

Dermed ikke sagt, at der ikke sker gode ting for Nike.

Puma

(PUM.Tyskland), og

Adidas

(ADS.Germany) har begge peget på stor efterspørgsel uden for Kina, mens Nikes direkte-til-forbruger-kanal nu udgør omkring halvdelen af ​​dets nordamerikanske salg, siger Komp. Hvad mere er, kan mange af Nikes problemer allerede afspejles i aktien, som er faldet 26 % til 132.35 USD siden den lukkede på et rekordhøjt niveau på 177.51 USD den 5. november. Den handles nu til 29.3 gange 12-måneders forwardindtjening ifølge til FactSet, stadig højere end

S & P 500's
19.2 men lavere end de 40.9 den havde i slutningen af ​​november.

BTIG-analytiker Camilo Lyon kalder Nikes nuværende pris "attraktiv", men han er ikke klar til at ændre sin Hold-vurdering endnu. Han bemærker, at hans prognose for et salgsfald på 15 % i Kina "kan vise sig at være for optimistisk", og Nike har stadig problemer med forsyningskæden. Han er også bekymret over, at stigende inputomkostninger tærer på marginerne. "Tilsammen ser vi på trods af NKEs langsomme fremgang stadig modvind at overvinde," skriver han.

Vi kan ikke undgå at blive enige.

Skriv til Ben Levisohn kl [e-mail beskyttet]