Ingen grund til store justeringer midt i stærk efterspørgsel, prismiljø

Den løbende vækst i efterspørgslen efter råolie er nu i vid udstrækning koncentreret blandt verdens udviklingslande, mens regeringerne i den vestlige verden har fokus på energiomstillingspolitikken. Men det er nok til at opretholde robuste efterspørgsels- og prismiljøer globalt, især når Kina og Indien, verdens næststørste og tredjestørste økonomier, fortsat er inkluderet på listen over udviklingslande.

Indien er blevet en af ​​de største købere af russisk råolie, efterhånden som Europa og USA har skærpet stadig stærkere sanktioner mod aggressornationen som gengældelse for dens igangværende krig mod Ukraine. Men der vil være noget mindre af sådan råolie på markedet fra marts, efter Putin-regeringen sagde det ville skære samlet produktion med 5 % eller omkring 500,000 tønder olie om dagen (bopd).

OPEC+ har ringe grund til at justere

Den russiske meddelelse kom få dage efter, at en teknisk komité i OPEC+-kartellet, som Rusland er et centralt medlem af, havde holdt sit almindelige digitale møde. Repræsentanter for nogle af OPEC+-landene fortalt Reuters at russerne ikke havde givet gruppen nogen forhåndsmeddelelse om den planlagte nedskæring. Men Bloomberg citeret Delegerede, der foretrak ikke at blive identificeret som at sige, at kartellet ikke på nuværende tidspunkt planlægger at implementere nogen ændringer som reaktion på det russiske tiltag.

Amrita Sen, medstifter af konsulentfirmaet Energy Aspects, sagde til Bloomberg TV, at hun forventer, at OPEC+ vil holde sin produktion flad i hele 2023. "Efter at have talt med en del embedsmænd i Riyadh, var mottoet meget at blive ved i år - nej ændringer i OPEC+-politikken, uanset den volatilitet, vi ser i priserne."

En stærk konsensus synes at have dannet sig blandt analytikernes fremskrivninger om stærk efterspørgsel og prismiljøer, der fortsætter for råolie gennem hele året, hvilket giver ringe grund for kartellet til at implementere ændringer. Ruslands nedskæring i råproduktionen ser kun ud til at styrke denne opfattelse.

Goldman Sachs, for eksempel, sænkede sin 2023 gennemsnitlige råolieprisprognose med $6 per tønde i sidste uge, men den nedskæring sænkede prognosen til stadig robuste $92 per tønde, et godt stykke over den rapporterede OPEC+-mål Brent-pris på $80/tønde. JP Morgan har en lignende udsigt og sætter sin gennemsnitlige Brent-pris til $90 for året. Efter at have talt med repræsentanter for fem OPEC+ medlemslande, Reuters sagde, at tre af dem forudsagde, at råolieprisen ville stige over $100/tønde i mindst en del af året.

US Shale vil også stå fast

En sådan stigning på et tidspunkt på året virker faktisk sandsynlig, især med denne russiske nedskæring, der i det væsentlige ville opveje fremskrivninger for produktionsvækst i den amerikanske skiferindustri for året. Den amerikanske energiinformationsadministration (EIA) forudsagde for nylig, at den samlede indenlandske råolieproduktion i gennemsnit ville 12.4 millioner bopd, en stigning på 500,000 bopd i forhold til 2022.

Det er blevet tydeligt 70 dage inde i året, at USAs skiferborere vælger at holde deres boreaktiviteter i skak på trods af de stærke priser. Det Enverus dagligt tæller af aktive borerigge lukkede den 10. februar ved 830 aktive borerigge, et fald på 26 fra den 10. januar.

Som jeg sagde i min årlige forudsigelser historie for 2023 er de amerikanske olie- og gasproducenter havnet i et meget sødt sted i udviklingen af ​​disse store skiferspil, og de vil mere end gerne tumle sig i det som en flok velnærede bisoner i endnu et år i 2023. forbrug og kapitaldisciplin, der dybest set er blevet påtvunget dem af investorer i de senere år, har ført til stærke pengestrømme, høj rentabilitet og en stor grad af forudsigelighed i deres forretningsplaner, hvilket alt sammen gør livet for ledelsesteams meget lettere og mindre stressende. .

Så forvent ikke nogen store ændringer i den dynamik, fravær af en anden pandemi eller andre store globale begivenheder, der forstyrrer status quo.

The Bottom Line

På trods af krigen, der raser i Ukraine og alle de sanktioner, prislofter, eksportforbud og andre indspil, der påvirker oliemarkederne, befinder den globale industri sig generelt i en bemærkelsesværdig stabil situation og har derfor ringe grund til at gennemføre store strategiske skift. Det kan alt sammen ændre sig i et relativt hjerteslag, da alle fandt ud af den hårde måde i 2020, men uden større uforudsete begivenheder, former 2023 sig som et år, hvor alle branchepartier stræber efter at opretholde en behagelig status quo.