Norges 1.3 billioner USD Wealth Fund opfordrer handlende til at satse mod markedet

(Bloomberg) — Nicolai Tangen, chefen for Norges 1.3 billioner dollars suveræne formuefond, vil have sine handlende til at satse mod markedet.

Mest læst fra Bloomberg

Verdens største enkeltstående ejer af børsnoterede virksomheder, med omkring 1.3 % af alle børsnoterede aktier, skitserede torsdag en treårig plan for at dæmme op for tab, der er opbygget på de turbulente markeder i 2022, forværret af stigende inflation, rentestigninger og krig i Europa. Formuefonden ser - for første gang i sin historie - mod en fremtid, hvor investeringer giver en brøkdel af, hvad den er vant til at se.

Tangen, der gentagne gange har bedt sine landsmænd om at forberede sig på "meget lave afkast," sagde, at det betyder "overskydende afkast er vigtigere end nogensinde før."

I et interview torsdag sagde Tangen, at nøglen til at slå benchmark vil være at "drive fonden til at blive mere langsigtet, mere modstridende og mere aktiv på det negative udvalg." Det betyder, at "der er mange ting, vi ikke vil have," sagde han uden at uddybe det.

Den Oslo-baserede fond, bygget af Nordsøens olie- og gasrigdomme, har advaret om en langvarig nedtur på markederne efter at have opnået et gennemsnitligt afkast på 6 % i løbet af det kvarte århundredes eksistens. Det tabte 4.4 % i tredje kvartal, svarende til omkring 43 milliarder dollars.

Fonden har kun én ejer, i modsætning til andre store kapitalforvaltere, og er i høj grad en indeksfølger, der investerer efter et strengt mandat fra Finansministeriet. Det søger at få mest muligt ud af sit begrænsede råderum til at forsøge at slå det benchmark, det er målt på, noget det har formået i otte af de sidste 10 år.

I en "flygtig verden skal du være mere langsigtet, og du skal være mere modstridig," sagde Tangen. Det er "fordi der vil være flere muligheder, når du kan gøre det modsatte over for alle andre."

Historien fortsætter

Strategien "spiller ind i denne øgede geopolitiske usikkerhed" og delvise vending af globaliseringen, sagde han, da formuefonden udgav sin treårige strategi. Planen opstiller mål som at investere i virksomheder, før de børsnoteres, stemme mere aktivt på aktionærmøder, forbedre samarbejdet mellem handlende og porteføljeforvaltere og udnytte perioder med disruption på ejendomsmarkederne.

Fonden skal også være "mere operationelt robust", herunder forberedt til at modstå cyberangreb, sagde Tangen. Han har allerede sagt, at åbenhed og gennemsigtighed er prioriteter for at sikre, at nordmænd forstår, hvorfor deres regnvejrsdagsfond ikke vokser så hurtigt som før.

Fonden reducerede sit engagement i børsnoteringer sidste år. Set i bakspejlet undgik den en kugle, efter at have købt ind i færre børsnoteringer på "virkelig skummende" markeder og set disse børsnoteringer klare sig "virkelig dårligt," sagde Tangen. Men det vil sandsynligvis ændre sig, efterhånden som forholdene forbedres, indikerede han.

"At udforske denne mulighed selektivt i den næste strategiperiode er noget, vi vil se nærmere på," sagde Co-Chief Equities Officer Pedro Furtado Reis. "Det giver os mulighed for at komme tidligt ind i virksomhedens livscyklus og forhåbentlig med virksomhedens vækst få en større andel af denne værdiskabelse."

Fonden sagde, at den vil overveje investeringer i lagring og transmission af vedvarende energi fremover, hvilket udvider rækken af ​​vedvarende infrastruktur, den er villig til at have. Det brugte omkring 1.4 milliarder euro (1.5 milliarder dollars) på en 50%-andel i en hollandsk havvindmøllepark i 2021, men har endnu ikke tilføjet noget mere til sin portefølje af vedvarende energi-infrastruktur.

"Det er konkurrencedygtigt," sagde Tangen om markedet for vind- og solprojekter. ”Der er ikke så mange projekter, de er meget konkurrencedygtige og afkastet er meget lavt. Så vi vil bare øge pladsen. Generelt set i investeringsverdenen, jo flere muligheder du kan have, jo bedre."

Det bredere anvendelsesområde inden for vedvarende energi afspejler også en intern indsats i fonden for at forbedre samarbejdet mellem teams og identificere nye investeringsmuligheder, sagde Co-Chief Equities Officer Daniel Balthasar.

"Vi byggede måske et par flere siloer, end vi burde have bygget," sagde Balthasar. ”Når Nicolai kommer ind, er der en meget større indsats på tværs af teams. Og med det samarbejde på tværs af teams er vi også i stand til at se på en meget bedre måde på tværs af værdikæder.”

(Opdateringer med detaljer i sjette afsnit, kommentarer med CEO i tolvte)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP