'Obligatorisk rationering' — Energimareridtet bliver til virkelighed

Den europæiske energifiasko er ved at nå et klimaks.

Som længe frygtet annoncerede den Kreml-kontrollerede gasgigant Gazprom sidste fredag, at den lukker Nord Stream ned på ubestemt tid. Senere truede Putin, at hanen ville blive lukket, så længe Vesten holder sine sanktioner.

På den nyhed bragede energipriserne igen gennem taget. Europæisk gas (hollandsk TTF) steg 35 %, tilbage til et næsten rekordhøjt niveau – hvilket for perspektiv er 6 gange højere end for to år siden.

Husstandene mærker klemme.

Selv før den seneste stigning er energiregningerne i Europa vokset fordoblet i forhold til for et år siden. Og briterne - der betaler den højeste vejafgift - ser deres energiregning tredobles i forhold til sidste år.

I mellemtiden kæmper Europas ledere for at implementere nødforanstaltninger, hvoraf den ene er en massiv finanspolitisk pakke på $375, der skal sætte et loft over energipriserne. Alene Storbritannien planlægger at bruge hele 150 milliarder dollars over de næste 18 måneder.

For perspektiv svarer det til en $1 billion pakke i forhold til den amerikanske økonomis størrelse.

Så hvad er al balladen ved den russiske pibe?

Zoomer ud

Europa er meget afhængig af Rusland, fordi det genererer over to tredjedele af sin energi fra naturgas - hvoraf 40% kommer fra, du har gættet det, Nord Stream. For nogle lande, herunder Tjekkiet, Ungarn, er det den eneste gaskilde.

Kreml spiller nu på Europas energimagt til at afpresse Vesten til at ophæve sanktioner.

I juni reducerede Nord Stream sine gasstrømme til 40 % af sin kapacitet. Så, under en almindelig midtsommervedligeholdelse, gik flowet i stå i ti dage. Endelig, den 21. juli, blev den genstartet, men på kun 40 % af niveauer før vedligeholdelse. Og sidste fredag, Gazprom lukke for gasstrømmene "på ubestemt tid."

Hvorfor kan Europa ikke hente gas andre steder fra?

Det kan det, men det er umuligt at gøre det med kort varsel, fordi alternativet er at sende en flydende form for gas gennem LNG-terminaler, hvilket kræver en helt anden infrastruktur.

Jacob Kirkegaard, senior fellow ved Peterson Institute for International Economics, skrev: "Du skal stadig få hele rørledningsinfrastrukturen lagt. Så det kommer bestemt ikke til at ske i år; det er for sent til, at dette kan være en relevant forsyningskilde for Tyskland denne vinter, selvom det bliver en stor rolle i den næste."

Desuden er der ikke nok LNG-forsyning på markedet til at erstatte al den russiske gas, som Europa lige har mistet. Og det vil igen tage tid at skrue op.

Fremadrettet

Nord Streams nedlukning var ikke så meget af en overraskelse for europæiske ledere, som faktisk har forberedt sig på dette worst-case scenario i flere måneder.

Siden begyndelsen af ​​sommeren har Europa implementeret frivillige rationeringsprogrammer og pumpet så meget gas op som muligt i sine reserver forud for den kolde årstid.

Men det er desværre ikke nok.

For eksempel er Tysklands nationale gasreserver i øjeblikket på 85 %. Men Klaus Mueller, præsident for Tysklands energiregulator, advarede at selv 95 % lager kun vil vare i to måneder med gennemsnitlig efterspørgsel.

Så der er en god chance for, at Europa bliver nødt til at skifte fra frivillig til obligatorisk rationering. Faktisk, ifølge Goldman Sachs-beregninger, i det værste tilfælde, "ville Tyskland [ikke] have mange muligheder, og vi vurderer, at det kan betyde en 65% industriindskrænkning i Tyskland, hvis strømme stoppede helt med at komme."

Med andre ord kan denne energifiasko bringe en del af industrien i Europa i knæ. Og det værste er, at selv den skattepakke på 375 milliarder dollar, som Europa har samlet, måske ikke redder den, for ja, man kan ikke købe gas, der ikke er der, vel?

Vær på forkant med markedstendenserne med I mellemtiden i Markets

Hver dag udsender jeg en historie, der forklarer, hvad der driver markederne. Tilmeld dig her for at få mine analyser og aktievalg i din indbakke.