Occidental-aktierne falder dog 1.3% i efter-timers handel til $64.20.
Occidental købte tilbage for 1.1 milliarder dollars af aktier frem til 1. august, hvor omkring halvdelen af det samlede beløb kom i juli og halvdelen i andet kvartal. Berkshires beholdning af 181.7 millioner Occidental-aktier repræsenterede en ejerandel på 19.5 % ved udgangen af juni. Occidental tjente en justeret $3.16 per aktie i andet kvartal, over konsensusestimatet på $3.03 per aktie og markant op fra 32 cents i samme periode sidste år.
Berkshires aktiepost bør ramme 20% i de kommende måneder, da Occidental gennemfører et tilbagekøbsprogram på 3 milliarder dollars. En ejerandel på 20 % ville give Berkshire mulighed for at inkludere en forholdsmæssig andel af Occidentals overskud i sin indtjening. Det ville øge Berkshires rapporterede indtjening med omkring 2 milliarder dollars, selvom der ikke ville være mange penge forbundet med denne indtjening.
"Oxy dræber det i stigende bogført værdi pr. aktie," siger Cole Smead, co-manager for Smead Value-fonden, en Occidental-indehaver. "Hvor ellers kan du finde en virksomhed, der vokser bogført værdi så hurtigt." Han beregner, at Occidental voksede sin nettoværdi pr. aktie med omkring 11 % i perioden, mens han opnåede store afkast på egenkapitalen.
Occidentals strategi i de seneste kvartaler har været at bruge sin rigelige frie pengestrøm til at nedbetale gæld, som den 21.7. juni udgjorde 30 milliarder dollars, og effektivt overføre formue til aktionærer, som nu ejer en større del af virksomheden. Smead og andre mener, at Berkshire CEO Buffett er begejstret for denne strategi.
Berkshire ejer næsten 20% fælles aktiepost, har warrants til at købe 83.9 millioner Occidental-aktier til $59.62 og ejer $10 milliarder af 8% foretrukne aktier.
Ser vi fremad, vil Occidental fokusere mere på at returnere kontanter til aktionærerne end på at betale ned på gæld. Det kan omfatte et højere udbytte, som nu er lavt på 52 cent årligt for et afkast på mindre end 1%. De fleste energiselskaber returnerer betydeligt flere penge til indehavere end Occidental.
I 2023 kan Occidental muligvis begynde at nedbetale det foretrukne Berkshire-niveau. I henhold til en formel skal virksomheden begynde at afbetale den foretrukne, hvis den returnerer mere end $4 pr. aktie til sine fælles ejere i et givet år.
Investorer vil være interesserede i at høre fra Occidental CEO Vicki Hollub på virksomhedens telefonkonference onsdag morgen for mere om kapitalallokering, udbytte, gældsreduktion, energiproduktion og ethvert fingerpeg om Berkshires intentioner. Nogle mener, at Buffett måske vil købe resten af Occidental efter hurtigt at have øget Berkshires ejerandel i de seneste måneder. Berkshire kunne ikke nås for øjeblikkelig kommentar.
Smead mener, at Occidental-aktien, som er fordoblet i år og er den bedste i S&P 500, stadig ser tiltalende ud. Den handles nu for kun seks gange indtjeningen. "Det er demonstrativt billigt i forhold til alt andet, du kan gøre med kapital." Han værdsætter den til omkring 100 dollars pr. aktie og tror, at Buffett måske er villig til at betale 90 dollars pr. aktie for den.
Occidental er en stor energiproducent i USA, der får omkring 80 % af sine mere end en million tønder daglig energiproduktion på hjemmemarkedet. Og Buffett elsker amerikanske virksomheder.
Skriv til Andrew Bary på [e-mail beskyttet]