Occidental Petroleum, US Steel og 3 andre aktier, der ser godt ud på cash flow

Antag, at du driver en succesrig fødevareleveringsvirksomhed. For to år siden brugte du 1 million dollars på en flåde på et dusin nye lastbiler. På dine bøger og skatteregistre i år vil du trække $200,000 fra din indtjening (overskud), hvilket afspejler afskrivninger på disse lastbiler. Men du lægger faktisk ikke penge ud; du gjorde det for to år siden.

Det er et eksempel på forskellen mellem rapporteret indtjening og pengestrøm. Tilhængere siger, at cash flow giver et mere sandt billede af en virksomheds helbred end rapporteret indtjening. Min opfattelse: De er bare forskellige linser til at få et glimt af virkeligheden.

Her er fem aktier, der ser godt ud for mig nu, set gennem cash-flow linsen.

Nyheden brød ud i sidste uge, at Warren Buffetts firma, Berkshire Hathaway
BRK.B
, har myndighedstilladelse til at øge sin andel af Occidental Petroleum
OXY
lager til så meget som 50%.

At investere sammen med Buffett er ofte en god strategi. Han er en skarpsindig finansanalytiker, der ser ud til at besidde visdom og en instinktiv fornemmelse for markedet.

Occidental ser attraktiv ud for mig til en pris på omkring $71. Det sælger for omkring fem gange cash flow og seks gange frit cash flow (hvilket er cash flow minus det beløb, som virksomheden sandsynligvis vil betale for kapitaludgifter – i Occidentals tilfælde ting som boreudstyr).

US Steel (X): Hvad, den dinosaur? Ja, United States Steel ser godt ud på en pris-til-cash-flow-basis og sælger for omkring to gange frit cash flow. Engang var det største selskab i Amerika, i dag er det blot en mellemstor aktie.

Med Federal Reserve hævede renten og med mange økonomer, der forventer en recession snart (nogle siger endda, at den allerede er begyndt), er industrielle cykliske aktier i ugunst. Desuden er aktiekursen (ca. $23 pr. aktie) næsten præcis, hvor den var for ti år siden.

Så hvilken jordisk grund er der til at købe? Simpelthen at aktien er billig på mange måder. I løbet af det sidste årti har den haft et medianforhold mellem pris og pengestrøm på omkring 11; nu er den 1.9.

State Street (STT) er en førende depotbank for finansielle institutioner og en stor udsteder af børshandlede fonde (ETF'er). Dens aktie sælges for omkring seks gange frit cash flow.

Bjørnemarkedet i 2022 har været hårdt på State Street: Aktien er faldet omkring 18% i år. Men jeg tror, ​​dens position i den finansielle industri er sikker, og dens finanser er stærk.

Loews
L
, et konglomerat kontrolleret af Tisch-familien, er steget en smule i år i et faldende marked. Det ejer 89.6% af CNA FinancialCNA
(et ejendoms- og skadesforsikringsselskab) og 100 % af Boardwalk Pipelines (naturgasdistribution), Loews Hotels og Altium Packaging.

Tisches har et ry som kloge købere og sælgere af virksomheder, men vækst og rentabilitet har været upåklagelig i de seneste år. Jeg kan godt lide aktien, primært fordi den er billig og sælges for fem gange frit cash flow.

Fulgent Genetics (FLGT), baseret i Temple City, Californien, udfører genetiske og medicinske tests for læger og hospitaler. Omsætningen, som var mindre end $33 millioner i 2019, steg til næsten $1 milliard sidste år, hjulpet af et boom i Covid-19-tests.

Investorer bekymrer sig om, at boomet vil aftage, og derfor tildeler de Fulgent-aktier kun beskedne værdiansættelser - for eksempel mindre end fire gange frit cash flow. Virksomheden er tæt på gældfri, en kvalitet jeg godt kan lide.

The Record

Dette er 19^th kolonne, jeg har skrevet (startende i 1999) om aktier, der ser attraktive ud baseret på deres pris i forhold til cash flow. Det gennemsnitlige etårige afkast på mine tidligere 18 kolonner har været 14.6%. Det kan sammenlignes med 9.5 % for Standard & Poor's Total Return Index over de samme 18 perioder. Begge tal tager hensyn til udbytte.

Ti af de 18 sæt anbefalinger har slået indekset, og 12 har været rentable.

Husk, at mine kolonneresultater er hypotetiske og ikke må forveksles med resultater, jeg opnår for kunder. Også tidligere præstationer forudsiger ikke fremtiden.

Sidste års valg var duds. Alle fem faldt, med det værste tab på næsten 33 % i Capital OneCOF
Finansiel (COF). Argan (AGX), MarineMax (HXO) og Synchrony Financial klarede sig alle dårligere end S&P 500, som faldt 4.2 %.

Kun Taylor Morrison HomeTMHC
slog indekset, og knap så: Det faldt 3.2%. Alt i alt faldt mine valg i 2021 med 19.1 %. Lad os håbe, at årets afgrøde klarer sig meget bedre.

Offentliggørelse: Jeg ejer Berkshire Hathaway-aktier personligt og for næsten alle mine kunder.