Oliehandlere urolige over handelsnormer, der ikke passer til hætten

(Bloomberg) - Olieprisloftet, som gruppen af ​​syv nationer pålagde Rusland, kan endelig være på plads, men det mangler endnu at overbevise en vital gruppe mennesker: de handlende, der kan hjælpe med at få forsyningerne ud på det globale marked.

Mest læst fra Bloomberg

Fra 5. december kan enhver virksomhed, der ønsker at få adgang til G-7-tjenester - især europæiske forsikringer og skibe - for at flytte russisk olie, kun gøre det, hvis de betaler 60 dollars pr. tønde eller mindre for lasten. Initiativet har til formål at straffe Kreml for Ukraine-krigen ved at begrænse olieindtægterne og samtidig opretholde eksporten.

LÆS: Europas nye sanktioner mod russisk olie kick-in: Hvilke ændringer?

USA pressede på for foranstaltningen som en måde at mildne EU's sanktioner, der truede med en langt større forsyningsafbrydelse og stigning i priserne. Nu forsøger markedet at finde ud af, hvilken effekt loftet vil have.

Men foranstaltningen bekymrer handlende, fordi den ikke passer med, hvordan fysiske råolieforsendelser købes og værdiansættes i den virkelige verden. Det skaber udfordringer omkring risikostyring, som kun er blevet forværret af vilde udsving på daglig, ugentlig og månedlig basis siden invasionen.

Købere i dag vil ofte skulle vente flere uger på at lære den endelige pris pr. tønde, de skal betale. I den periode kunne det være steget til et niveau over loftet, hvilket forårsagede alle mulige komplikationer.

De oliehandlere, som Bloomberg talte med, fremhævede en potentiel risiko for handlende eller mellemhandlere for at blive hængende med en last over loftet, hvilket giver dem begrænset adgang til europæiske skibe og forsikring. Dette giver problemer med den fysiske håndtering af laster, ud over afdækning af eksponeringer.

"Fysiske handlende handler sjældent til en fast pris," sagde John Driscoll, chefstrateg hos JTD Energy Services Pte Ltd, som har brugt over 30 år på handel med råolie og olie i Singapore. "Det er et meget mere komplekst område, hvor de handler på formler og spotdifferentialer til en benchmark råolie til handel med faktiske laster såvel som for afdækning, der følger."

Historien fortsætter

Typisk prissættes indkøb af Urals, ESPO og Sokol - tre af de bedste russiske kvaliteter - på termins- og flydende basis. Det betyder, at deres endelige priser ikke kendes før flere uger efter, at lasten er købt.

Som et eksempel, i de seneste ESPO-køb i sidste uge, indvilligede kinesiske raffinaderier, som har været blandt de største købere af russisk råolie sammen med Indien, at betale en rabat i forhold til gennemsnittet af ICE Brent-kontrakten i februar. Men dette vil først blive opstillet i slutningen af ​​december.

Hætten har ikke alle været dårlige nyheder for Rusland eller dets evne til at finde købere.

Asiatiske raffinaderier som Taiwans Formosa Petrochemical Corp. hilste nyheden velkommen som en mulighed for købere til at genoptage russiske indkøb efter at have været på sidelinjen siden krigen. Indien, som har opsuget rekordstore russiske mængder i de seneste måneder, sagde, at det vil købe fra hvor som helst og forventer ikke, at loftet vil have nogen indflydelse på importen.

Rusland har sagt, at det ikke vil samarbejde med enheder eller lande, der støtter prisloftet på dets olie. Udenrigsministeren sagde, at den har til hensigt at forhandle med partnere direkte.

Mens russisk olie stadig kan strømme ved hjælp af tjenester uden for EU - såsom for laster, der ikke er købt under hætten - er det uklart, om der er nok skibe og forsikringsselskaber til at håndtere alle de forsendelser, der omdirigeres fra Europa.

–Med assistance fra Yongchang Chin og Julian Lee.

(Opdateringer med diagram over russisk råolieeksport efter destination.)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP