Den nye elskede Wall Street er ikke til robocars, kryptominedrift eller metaverse. Det er en Oklahoma City olieborer med en gunstig position i West Texas skifer.
For olieinvestorer kan den pludselige ankomst af gode nyheder rejse spørgsmålet om, hvorvidt dårlige nyheder er lige om hjørnet. Måske ikke, baseret på nylige samtaler med Devons nye administrerende direktør og et par Wall Street-analytikere - deres bedste aktievalg om et øjeblik.
Energi var den dårligst ydende sektor i 2010'erne, og teknologi den bedste. Men indtil videre i år er energi førende inden for teknologi med 23 procentpoint - den næststørste spredning i historien, ifølge Bank of America Securities. Den påpeger, at energisektoren forbliver billig med 11 gange fremadrettede indtjeningsestimater mod et gennemsnit på 17 gange siden 1986.
Olie har fået et løft fra forudsigelser om, at pandemien har toppet, og at rejsen snart vil tage fart. Texas-råolie er steget fra $53 pr. tønde for et år siden til $85 for nylig. I den seneste uge vurderede Det Internationale Energiagentur, at den globale olieefterspørgsel i 2022 vil toppe det præpandemiske niveau. En stor del af befolkningen vil have opnået Covid-19-immunitet ved udgangen af første kvartal gennem infektion eller vaccination, og rejserestriktioner senere i år kan være minimale, skrev det i en rapport.
Stephen Richardson, der dækker energi og kemikalier for Evercore ISI, siger, at investorer, der forventede, at olieproducenter ville genopbygge magre lagre, er blevet overrasket over spredte produktionsudfordringer. Disse omfatter politiske uroligheder i Libyen, protester i Kasakhstan, sabotage i Nigeria og truslen om krig mellem Rusland, en stor energiproducent, og Ukraine, som er et centralt knudepunkt for energitransit.
Tilmelding til nyhedsbrev
US Daily Roundup
Få et resumé af den seneste online eksklusive dækning fra Barron's, inklusive daglige kolonner, funktioner om investeringsideer og mere.
Doug Leggate, der leder energidækningen hos BofA Securities, ser historien gentage sig, og Saudi-Arabien genvinder kontrollen over priserne. I slutningen af 1990'erne, konfronteret med en faldende oliepris og en useriøs producent i Venezuela, oversvømmede kongeriget markedet, sænkede olieprisen og tvang omfattende produktionsnedskæringer og konsolidering. På det seneste har den useriøse producent fra Saudi-Arabiens synspunkt været amerikanske skiferborere, så under den pandemiske nedtur producerede den for meget i for lang tid og tvang en ny brancheregning.
"Denne machiavelliske strategi ... har virket," siger Leggate. "Det har tvunget kapitaldisciplin på [efterforsknings- og produktions]selskaberne. Jeg tror, vi er i en ny verden for investeringscasen.”
Længere-daterede oliefutures indebærer en pris på omkring $20 under den seneste, men Saudi-Arabien har brug for en $60 til $80 oliepris for at balancere sit budget, så investorer gætter måske for lavt, siger Leggate. Tilføj $10 til bagenden af oliekurven, og olieaktier kan stige yderligere 40% til 90%, siger han. Hans topvalg inkluderer
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) og
APA
(APA), moderselskab for Apache. Begge har betydelig gæld, men også pengestrøm nok til at betale den ned, hvilket kan tiltrække en højere værdiansættelse for aktier. Leggate kan også lide
Exxon Mobil
(XOM) for sine store amerikanske skiferbeholdninger. Skiferboring er lettere at stoppe og starte end at bore efter store konventionelle aflejringer på fjerne steder, hvilket giver fleksibilitet.
Hvad med elbiler og effekten på olieefterspørgslen? Matematikken er ligetil, siger Evercores Richardson. Der er en milliard biler på verdensplan, med 90-95 millioner solgte hvert år. Antag, at el-penetrationen går fra 4 % af salget til 15 % i 2025 og til 30 % i 2030. Faldet i olieforbruget på tre millioner til fire millioner tønder om dagen ville blive mere end opvejet af øget olieefterspørgsel fra økonomisk vækst.
Stigningen i grønne investeringer har ikke gjort meget for at begrænse det nuværende udbud, men det har tvunget olieproducenter til at forpligte sig til at begrænse produktionsvæksten, hvilket har haft en vigtig effekt på markedspsykologien, siger Richardson. Investorer er i mellemtiden varmet op til udbyttet for olieaktier, som, medregnet udbytte og aktietilbagekøb, kan løbe i de høje encifrede procenter.
Richardson kan også lide Occidental, og han har for nylig opgraderet
BP
(BP), hvis aktier allerede afspejler aggressive løfter om at begrænse kulstofproduktionen, men ikke de lyse udsigter for udbytte og tilbagekøb, siger han. Hans andre favoritter er
ConocoPhillips
(COP) og Devon (DVN).
Devons frie pengestrøm steg otte gange fra år til år til 1.1 milliarder dollars i løbet af tredje kvartal sidste år, hvilket er en virksomhedsrekord. Omkring halvdelen af Devons prisafdækning fra sidste år vil rulle ud i år, hvilket kan give frie pengestrømme endnu en gås.
Efter fusionen med WPX Energy sidste år annoncerede selskabet et fast-plus-variabelt udbytte. Den faste del er uinspirerende og gav for nylig mindre end 1 %. Men hvis den seneste variable betaling er en indikation af fremtidige, kan aktionærerne modtage tæt på 7 % i alt.
CEO Rick Muncrief, der kom fra WPX, har sat et loft over Devons produktionsvækst på 5% om året. "Vi er ikke længere interesseret i tocifret vækst," siger han. Han hører lignende ting fra jævnaldrende. "Vi har haft nogle hovedforfalskninger, hvor råvarepriserne steg, kun for at se for meget aktivitet. Jeg tror, den disciplin kommer til at holde ved.
Gensidige fonde med et miljøtema har længe klaret sig bedre end aktiemarkedet ved at undgå olie og omfavne teknologi. Gør det godt ved at gøre det godt, har de sagt. Men sådanne fonde har klaret sig dårligt hidtil i år.
BofA's Leggate forventer, at disse fonde vil vedtage en mere nuanceret tilgang til at omfavne olieselskaber, der adresserer deres bekymringer.
"Det er nemt at bruge [miljøisme] som en diskvalificerer for en sektor, der ikke klarer sig godt," siger han. "Det er en meget sværere diskussion, når sektoren klarer sig bedre."
Skriv til Jack Hough kl [e-mail beskyttet]. Følg ham på Twitter og abonner på hans Barrons Streetwise podcast.
Kilde: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Olieproducenterne er steget. Her er 5 aktier at bore i.
Den nye elskede Wall Street er ikke til robocars, kryptominedrift eller metaverse. Det er en Oklahoma City olieborer med en gunstig position i West Texas skifer.
Devon Energy
aktie har givet et afkast på 181 % på et år, hvilket gør den til den bedste enkeltstående i S&P 500. Du kunne ikke skrive en større begivenhed på.
Netflix
-hvis 20% fald i fredags i øvrigt gør det til en af indeksets dårligste tre måneders præstationer.
For olieinvestorer kan den pludselige ankomst af gode nyheder rejse spørgsmålet om, hvorvidt dårlige nyheder er lige om hjørnet. Måske ikke, baseret på nylige samtaler med Devons nye administrerende direktør og et par Wall Street-analytikere - deres bedste aktievalg om et øjeblik.
Energi var den dårligst ydende sektor i 2010'erne, og teknologi den bedste. Men indtil videre i år er energi førende inden for teknologi med 23 procentpoint - den næststørste spredning i historien, ifølge Bank of America Securities. Den påpeger, at energisektoren forbliver billig med 11 gange fremadrettede indtjeningsestimater mod et gennemsnit på 17 gange siden 1986.
Olie har fået et løft fra forudsigelser om, at pandemien har toppet, og at rejsen snart vil tage fart. Texas-råolie er steget fra $53 pr. tønde for et år siden til $85 for nylig. I den seneste uge vurderede Det Internationale Energiagentur, at den globale olieefterspørgsel i 2022 vil toppe det præpandemiske niveau. En stor del af befolkningen vil have opnået Covid-19-immunitet ved udgangen af første kvartal gennem infektion eller vaccination, og rejserestriktioner senere i år kan være minimale, skrev det i en rapport.
Stephen Richardson, der dækker energi og kemikalier for Evercore ISI, siger, at investorer, der forventede, at olieproducenter ville genopbygge magre lagre, er blevet overrasket over spredte produktionsudfordringer. Disse omfatter politiske uroligheder i Libyen, protester i Kasakhstan, sabotage i Nigeria og truslen om krig mellem Rusland, en stor energiproducent, og Ukraine, som er et centralt knudepunkt for energitransit.
Tilmelding til nyhedsbrev
US Daily Roundup
Få et resumé af den seneste online eksklusive dækning fra Barron's, inklusive daglige kolonner, funktioner om investeringsideer og mere.
Doug Leggate, der leder energidækningen hos BofA Securities, ser historien gentage sig, og Saudi-Arabien genvinder kontrollen over priserne. I slutningen af 1990'erne, konfronteret med en faldende oliepris og en useriøs producent i Venezuela, oversvømmede kongeriget markedet, sænkede olieprisen og tvang omfattende produktionsnedskæringer og konsolidering. På det seneste har den useriøse producent fra Saudi-Arabiens synspunkt været amerikanske skiferborere, så under den pandemiske nedtur producerede den for meget i for lang tid og tvang en ny brancheregning.
"Denne machiavelliske strategi ... har virket," siger Leggate. "Det har tvunget kapitaldisciplin på [efterforsknings- og produktions]selskaberne. Jeg tror, vi er i en ny verden for investeringscasen.”
Længere-daterede oliefutures indebærer en pris på omkring $20 under den seneste, men Saudi-Arabien har brug for en $60 til $80 oliepris for at balancere sit budget, så investorer gætter måske for lavt, siger Leggate. Tilføj $10 til bagenden af oliekurven, og olieaktier kan stige yderligere 40% til 90%, siger han. Hans topvalg inkluderer
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) og
APA
(APA), moderselskab for Apache. Begge har betydelig gæld, men også pengestrøm nok til at betale den ned, hvilket kan tiltrække en højere værdiansættelse for aktier. Leggate kan også lide
Exxon Mobil
(XOM) for sine store amerikanske skiferbeholdninger. Skiferboring er lettere at stoppe og starte end at bore efter store konventionelle aflejringer på fjerne steder, hvilket giver fleksibilitet.
Hvad med elbiler og effekten på olieefterspørgslen? Matematikken er ligetil, siger Evercores Richardson. Der er en milliard biler på verdensplan, med 90-95 millioner solgte hvert år. Antag, at el-penetrationen går fra 4 % af salget til 15 % i 2025 og til 30 % i 2030. Faldet i olieforbruget på tre millioner til fire millioner tønder om dagen ville blive mere end opvejet af øget olieefterspørgsel fra økonomisk vækst.
Stigningen i grønne investeringer har ikke gjort meget for at begrænse det nuværende udbud, men det har tvunget olieproducenter til at forpligte sig til at begrænse produktionsvæksten, hvilket har haft en vigtig effekt på markedspsykologien, siger Richardson. Investorer er i mellemtiden varmet op til udbyttet for olieaktier, som, medregnet udbytte og aktietilbagekøb, kan løbe i de høje encifrede procenter.
Richardson kan også lide Occidental, og han har for nylig opgraderet
BP
(BP), hvis aktier allerede afspejler aggressive løfter om at begrænse kulstofproduktionen, men ikke de lyse udsigter for udbytte og tilbagekøb, siger han. Hans andre favoritter er
ConocoPhillips
(COP) og Devon (DVN).
Devons frie pengestrøm steg otte gange fra år til år til 1.1 milliarder dollars i løbet af tredje kvartal sidste år, hvilket er en virksomhedsrekord. Omkring halvdelen af Devons prisafdækning fra sidste år vil rulle ud i år, hvilket kan give frie pengestrømme endnu en gås.
Efter fusionen med WPX Energy sidste år annoncerede selskabet et fast-plus-variabelt udbytte. Den faste del er uinspirerende og gav for nylig mindre end 1 %. Men hvis den seneste variable betaling er en indikation af fremtidige, kan aktionærerne modtage tæt på 7 % i alt.
CEO Rick Muncrief, der kom fra WPX, har sat et loft over Devons produktionsvækst på 5% om året. "Vi er ikke længere interesseret i tocifret vækst," siger han. Han hører lignende ting fra jævnaldrende. "Vi har haft nogle hovedforfalskninger, hvor råvarepriserne steg, kun for at se for meget aktivitet. Jeg tror, den disciplin kommer til at holde ved.
Gensidige fonde med et miljøtema har længe klaret sig bedre end aktiemarkedet ved at undgå olie og omfavne teknologi. Gør det godt ved at gøre det godt, har de sagt. Men sådanne fonde har klaret sig dårligt hidtil i år.
BofA's Leggate forventer, at disse fonde vil vedtage en mere nuanceret tilgang til at omfavne olieselskaber, der adresserer deres bekymringer.
"Det er nemt at bruge [miljøisme] som en diskvalificerer for en sektor, der ikke klarer sig godt," siger han. "Det er en meget sværere diskussion, når sektoren klarer sig bedre."
Skriv til Jack Hough kl [e-mail beskyttet]. Følg ham på Twitter og abonner på hans Barrons Streetwise podcast.
Kilde: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo