Olieservice- og udstyrsselskaber slankede sig efter den sidste oliebust, og det har forladt dem ser mager ud, da olien buldrer igen. Den dynamik kan være god for priser og marginer i de kommende måneder, og analytikere er i stigende grad begejstrede for aktierne.
Selskaberne er indstillet til at begynde at rapportere første kvartals indtjening i denne uge, startende tirsdag med
Halliburton (HAL). Andre store navne i branchen inkluderer
Schlumberger (SLB) og
Baker Hughes (BKR), som er indstillet til at rapportere indtjening senere på ugen. Der er også flere mindre virksomheder, der rapporterer over de næste to uger, bl.a
Patterson-UTI energi (PTEN),
Helmerich & Payne (HP)
Næste oliefeltløsninger (NEX) og
Liberty Oilfield Services (LBRT).
Virksomhederne har klaret sig godt i år, fordi de endelig ser efterspørgslen stige igen. Det sætter en høj barre for indtjeningen. PHLX Oil Service Sector-indekset er steget 60% i år.
Alle de store servicevirksomheder har skåret i personale og drift i løbet af de sidste par år, en tendens, der tog fart under pandemiens dyb. Olieselskaberne var ikke villige til at bruge på at bore nye brønde, da oliepriserne var lave, og selskaberne ikke længere ønskede at have ledigt udstyr på deres balancer.
Med priserne på vej op, søger producenterne igen at udvide, og de er nødt til at betale for at finde det rigtige mandskab og udstyr. Citi-analytiker Scott Gruber skrev, at "prissætningskraft for oliefelttjenester ser ikke kun ud til at være på plads, men tager fart, da E&P'er ønsker at undgå at miste en effektiv besætning og undgå den risiko, der følger med en erstatningsbesætning."
Mens de fleste børsnoterede producenter langsomt bringer produktionen tilbage for at tilfredsstille deres stramningsorienterede aktionærer, har private operatører hurtigt tilføjet rigge. Riggetællingen i USA er endelig stigende i et mere stabilt mønster, et godt tegn for servicevirksomhederne.
I meget af olierallyet, der nu har varet næsten to år, har olieservicevirksomheder haltet. Størstedelen af hver ny dollar tjent på boring er gået til producenterne. Men Gruber mener, at balancen er ved at flytte sig nu. "E&P-økonomi har aldrig været så god i forhold til oliefelttjenesters økonomi," skrev han.
"Dette tyder på, at den økonomiske leje inden for skiferværdikæden i stigende grad bør strømme til oliefeltservicevirksomheder i de kommende kvartaler. Som sådan ser vi opad i forhold til konsensusestimater for mange af de indenlandsk løftede oliefeltservicenavne og vil se ud til at drage fordel af enhver svaghed i aktierne under indtjeningen, der ser ud til at være drevet af faktorer på kort sigt."
På grund af den dynamik tror Gruber, at Wall Street kan ende med at blive overrasket over styrken af indtjeningen fra
Halliburton, Patterson-UTI,
Helmerich & Payne, Nextier og Liberty.
Alligevel ser andre analytikere potentialet for skuffelse. Forsyningskæden for olie og gas har været vanskelig, og priserne er steget for stål, sand og andre nøglekomponenter i processen. Og Covid-restriktioner rundt om i verden i første kvartal kan få tallene til at undervælde, advarer Taylor Zurcher, analytiker hos Tudor, Pickering, Holt & Co. Zurcher forventer, at investorer vil være meget opmærksomme på selskabets diskussioner i andet halvår. Han mener, at nordamerikanske servicevirksomheder, som vil omfatte virksomheder som Patterson-UTI, er etableret godt i gang med indtjening.
Halliburtons indtjening burde sætte scenen. Selskabet forventes at tjene 34 cent per aktie på 4.2 milliarder dollars i omsætning, 22% mere end for et år siden, ifølge FactSet.
Skriv til Avi Salzman på [e-mail beskyttet]