Med hensyn til SWIFT-sanktioner går Biden og hans allierede i en stram snor mellem at straffe Putin og såre sig selv

SWIFT-sanktionerne, der har til formål at straffe udvalgte russiske banker for Ukraine-invasionen, er blevet annonceret, men endnu ikke implementeret, og der er allerede uro på de europæiske energimarkeder. 

Prisen på Urals olie, referencen for råolie produceret i Rusland, faldt fra bordet onsdag. Det blev solgt til en rabat på 20 USD pr. tønde i forhold til prisen på 114.25 USD pr. tønde på Brent, det europæiske benchmark.

Præsident Joe Biden er bekymret for, at en forstyrrelse i den russiske olieproduktion kan bølge til USA og give et uvelkomment løft til allerede stigende benzinpriser. Den største Spørgsmålet, når det kommer til sanktioner, er imidlertid ikke olie, det er Ruslands naturgas, som tegner sig for 40 % af EU's forsyning. Selvom det ville lamme Ruslands økonomi, en afbrydelse i naturgas forsendelser ville også få mange europæere til at ryste i kulden.

Da Biden-administrationen og dens modparter udarbejdede Ruslands forvisning fra SWIFT, en international meddelelsestjeneste for banker, der holder betalingerne flydende, var de omhyggelige med at sikre, at energitransaktioner blev udeladt. Syv russiske banker er blevet begrænset fra SWIFT, men Sberbank og Gazprombank, de finansielle institutioner, der håndterer Ruslands gas-eksportbetalinger, forblev urørt.

Biden og hans allierede i Vesteuropa og Canada går på en fin linje mellem at irettesætte den russiske præsident Vladimir Putin for Ukraine-invasionen og at skade sig selv ved at begrænse russisk energi. De har sagt, at de stadig diskuterer en omfattende økonomisk krig mod Kreml ved at tilføje sanktioner mod olie og gas, og i sine offentlige bemærkninger ser Biden ud til at forberede vælgerne på muligheden for, at yderligere sanktioner mod Rusland også kan ødelægge dem. . Om de allierede ville gå så langt kunne afhænge af, hvor langt Putin går med sin krig.

"Præsidenten, der arbejder med vores allierede, forsøger at pålægge Rusland økonomiske sanktioner, som påfører den russiske økonomi smerte og minimerer påvirkningerne på den amerikanske økonomi," sagde Cecilia Rouse, formand for Council of Economic Advisers, til NPR onsdag. "Som præsidenten har sagt, kan vi virkelig ikke forvente at komme igennem det her, Rusland har invaderet Ukraine, som er så alvorlig en trussel mod demokratiet på verdensplan, uden at der er nogle omkostninger herhjemme."

I den geopolitiske match af viljer håber de vestlige lande at bevare en udgangsrute for Putin, hvis han beslutter sig for at deeskalere militært, sagde Henning Gloystein, direktør for energi, klima og ressourcer hos politisk risikorådgivning Eurasia Group. Så verdens finansielle myndigheder behøver ikke at spille alle deres kort i ugen efter invasionen, og spare til senere udvidelse af sanktioner til flere banker, derefter kul og stål. Deres trumfkort, at embargo olie, ville komme sidst, hvis det var nødvendigt, sagde Gloystein.

"De er meget seriøse," sagde Gloystein. Olie er "ikke på bordet eller nært forestående, men det bliver diskuteret meget mere åbent i dag, end det var for to dage siden. Men gas er den sidste."

Hvis sanktionerne retter sig mod olie, kan det være skadeligt for Vesten. Rusland eksporterer dagligt 2.5 millioner tønder råolie til EU og en halv million til USA. Allerede høje priser ville blive højere, men hvis hullet udfyldes af andre muligheder, såsom fra OPEC-medlemmer, der pumper mere, kan en forsyningsmangel, i det mindste teoretisk, afhjælpes i løbet af et par måneder.

Situationen er langt mere presserende med naturgas. Hvis den russiske forsyning blev afbrudt, kan det betyde energirationering i Europa, noget de fleste europæere aldrig har oplevet. Det potentielle NATO-medlem Finland og det nuværende NATO-medlem Letland får mere end 90 % af deres energi fra Rusland, hvilket betyder, at der skal udarbejdes beredskabsplaner, og logistiske forhindringer skal overvindes, før landene springer ind i sanktioner for naturgas, sagde Daniel Tannenbaum, partner ved konsulentfirmaet Oliver Wyman, der leder afdelingen for anti-finansiel kriminalitet i Amerika.

"Dette er ikke et punkt om ikke at være hård nok," sagde Tannenbaum. "Der er et pragmatisk element i, hvordan man opvarmer disse lande." 

I mellemtiden er olieindustrien begyndt at "selvsanktionere" Rusland. I de sidste to dage BP, Shell, Equinor og endda ExxonMobil
XOM
har opgivet vidtstrakte projekter i Rusland, som de havde arbejdet i årtier for at opnå. Generationer af administrerende direktører havde personligt forhandlet med Putin, og nu smider de investeringerne til side, uden at købere står i kø. Alene Exxons aftale er vurderet til 4 milliarder dollars.

For at undgå skyrockende energipriser skal Rusland tøjles uden at indføre en direkte embargo. Analytiker Michael Hsueh hos Deutsche Bank sagde, at olien kunne nå 170 dollars pr. tønde, hvis sanktionerne helt ville lukke ned for russisk eksport.

Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications, det fulde navn på det globale kooperativ overvåget af National Bank of Belgium, blev oprettet i 1973 og forbinder mere end 11,000 finansielle institutioner rundt om i verden. Messaging-tjenesten sagde, at den registrerede et dagligt gennemsnit på 42 millioner beskeder sidste år, hvor Rusland tegner sig for 1.5% af dem. De russiske banker, der vil blive smidt fra SWIFT, er VTB, Bank Otkritie, Novikombank, Promsvyazbank, Bank Rossiya, Sovcombank og VEB.   

Sanktionerne følger en omhyggeligt udformet plan designet til at opretholde presset på Rusland og samtidig sikre, at den offentlige støtte ikke aftager, sagde James Angel, professor ved McDonough School of Business ved Georgetown University.

"Vi ser skruestikket langsomt spænde," sagde Angel. "Dette er et meget højt niveau af international aktivitet, og du ønsker ikke nødvendigvis at skyde al din ammunition på én gang, fordi et lavere niveau kan være effektivt. Hvis du sprænger rørledningerne i luften nu, fryser Europa denne vinter, og du kan miste meget af den offentlige støtte til anti-russiske aktioner."

Med yderligere rapportering af Chris Helman