En embedsmand advarer om 'kostbar fejl', hvis centralbanken trækker sig tilbage for tidligt

Topline

Federal Reserve satte onsdag scenen for yderligere renteforhøjelser i de kommende måneder, og afslørede embedsmænd, der stadig ikke er overbeviste om, at nogen rentenedsættelser vil være nødvendige i år - knusende håb, at centralbanken ville tage udgangspunkt i den aggressive politik, der har raslet investorerne, tankede boligmarkedet og indvarslede tegn på en truende recession.

Fakta

Ifølge en resumé offentliggjort onsdag, mente Fed-embedsmænd på deres seneste møde i december, at yderligere renteforhøjelser i de kommende måneder ville være "passende" for at hjælpe med at bremse inflationen, og ingen af ​​dem forventede, at det ville være passende at sænke renten i år - hvilket udfordrede nogle forventninger det vil centralbanken gøre for at stimulere væksten.

Embedsmænd "hilste" det langsommere inflationstempo i oktober og november velkommen, men de understregede, at det ville kræve "væsentligt flere beviser på fremskridt" for at være sikre på, at inflationen er på en "vedvarende" vej ned.

Udmeldingen kommer efter Minneapolis Fed-præsident Neal Kashkari i et onsdagsindlæg beklagede den hurtige inflation, der ramte et 41-årigt højdepunkt på 9.1 % i juni og på samme måde advarede om, at "det er for tidligt at erklære" inflationen har toppet på trods af stigende bevismateriale at den kan have.

Med henvisning til den langvarige inflation, der plagede 1970'erne, hvor Fed sænke satserne for tidligt kun for at få inflationen til at blusse op igen, advarede Kashkari, som vil stemme om Feds rentebeslutninger i år, at det ville være en "dyr fejl" at sænke renten for tidligt igen, idet han sagde, at skridtet først skulle tages, når embedsmændene er overbeviste "Vi har virkelig besejret inflationen."

Aktierne faldt umiddelbart efter, at Fed's mødereferat blev offentliggjort, hvor Dow Jones Industrial-gennemsnittet slettede en stigning på næsten 300 point og handlede uændret kl. 2:25 ET.

Nøglebaggrund

Feds renteforhøjelser – og centralbankstramninger rundt om i verden – har udløst stejle nedture på bolig- og aktiemarkederne og et stigende antal eksperter bekymre sig uroen kan i sidste ende udløse en dyb global recession. Ifølge det britiske investeringsselskab Schroders kan en renteforhøjelse tage op til to år for fuldt ud at give sig udslag i økonomien. Ikke desto mindre har de politiske beslutningstagere stort set været standhaftige i deres forpligtelse til at bekæmpe inflationen, som forbliver næsten fire gange Feds historiske mål på 2 %. Efter deres sidste møde sagde embedsmænd, at igangværende stigninger "vil være passende" for at hjælpe med at bringe inflationen ned til Feds målniveau.

Hvad skal man se på

Feds næste rentemeddelelse er planlagt til den 1. februar. Obligationsinvestorer forventer en toprente på 4.94 %, men økonomer hos Goldman Sachs forventer, at Fed vil levere kvartpointforhøjelser på deres næste tre møder – med toprenter på 5.25 %. det højeste niveau siden 2007, resten af ​​året. Indkommende inflationsdata kan dog sænke - eller hæve - disse prognoser.

Tangent

Midt i voksende recessionsfrygt er renterne på 10-årige statsobligationer faldet så meget som 80 basispoint under dem på toårige statsobligationer – hvilket markerer den stejleste inversion af rentekurven siden 1980'erne. En Fed-undersøgelse i 2018 fundet hver recession i de sidste 60 år er gået forud af en rentekurveinversion.

Yderligere læsning

Hvad skal man vide om rentekurven - og hvorfor den kan forudsige en recession (Forbes)

Fed hæver priserne med yderligere 50 basispoint (Forbes)

Fed-formand Jerome Powell - hjemsøgt af Paul Volckers spøgelse - kunne overvinde økonomien (Forbes)