OPEC+ leverer "klap til ansigtet" med en minimal 82-sekunders livline; USA's råolielagre stiger uventet

Under det længe ventede OPEC+-møde blev medlemslandene ledet af Saudi-Arabien og Rusland enige om at øge deres kollektive produktionsmål med 100,00 bpd (tønder om dagen) til september. Dette er en dråbe i det legendariske hav med producenter, der henvender sig til et globalt marked på cirka 10 millioner bpd.

En Reuters-rapport bemærkede at denne stigning kun ville tilfredsstille yderligere "86 sekunders global olieefterspørgsel" om dagen.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Selvom en lille eller endda slet ingen stigning var på linje med markedets forventninger, blev analytikere overrasket over den mindre end symbolske forbedring i outputloftet, hvilket fik nogle til at tolke dette som et bevidst forsøg på at ydmyge USA.

For eksempel Robert Yawger, administrerende direktør for energifutures hos Mizuho Securities, erklærede at dette "er et slag i ansigtet for præsident Biden."

Dette resultat ville have været meget skuffende for præsidenten, som foretog en særlig rejse for at møde de saudiske myndigheder i sidste måned.

For at tilføje salt til skade, kommer OPEC+-beslutningen en dag efter, at USA ryddede op $ 5.3 milliarder i missilsalg til både UAE og Saudi-Arabien.

Priserne glider

Priserne var stabile efter OPEC+ meddelelsen, hvor Brent handlede lidt over $100.

Men med offentliggørelsen af ​​Energy Information Administration (EIA) data er priserne styrtet med over 3%, hvor Brent handles til $97.3 og WTI så lavt som $91.2, i skrivende stund.

VVM rapporteret en uventet stor opbygning af amerikanske olielagre, som steg med 4.5 millioner tønder i ugen frem til 29. juli. Benzinlagrene steg også med 200,000 tønder i ugen, der sluttede den 29. juli^th, hvilket potentielt afspejler en afdæmpning i forbrugerefterspørgslen efterhånden som USA forlader køresæsonen.

Som pr markedsundersøgelser, begge disse tal forventede en nedgang på linje med den foregående uge, men aktierne har overrasket til opsiden, hvilket har givet anledning til bekymring for efterspørgselsbæredygtighed.

Amerikansk gåde

USA kæmper med fire årtiers høje inflationsrater og benzinpriser på over $5 i flere større byer. Administrationen er desperat efter at lette markedsstramningen og nedbringe omkostningerne.

Et argument kunne fremføres, at enhver stigning overhovedet ville blive anset for at være symbolsk, da OPEC+-landene længe har været det kæmper for at opfylde deres kvoter under alle omstændigheder.

Med pandemiens begyndelse i 2020, efterfulgt af et pludseligt fald i den samlede efterspørgsel, afskedigelse af kvalificeret arbejdskraft, forstyrrede forsyningskæder og kronisk underinvestering i disse lande, har OPEC+-medlemmer simpelthen ikke tilstrækkelig ledig kapacitet til at øge den globale produktion meningsfuldt.

De eneste to lande, der kan have mulighed for at øge produktionen betydeligt, er Saudi-Arabien og UAE. For Saudi-Arabien ville dette være en udfordrende opgave på grund af mange af de samme grunde, der er anført ovenfor, og desuden er de fleste uudnyttede reserver i "utestede felter” og det ville tage måneder at operationalisere.

I øvrigt, Saudisk kulbrintelov kræver, at enhver officiel stigning i produktionsmålene opfyldes i minimum 1 år. Det er usandsynligt, at Kongeriget vil øge forsyningerne væsentligt i en så lang periode, da en dyb recession i vid udstrækning forventes. En øget produktion ville kun føre til at afskære uventede profitter, som medlemslandene i øjeblikket nyder godt af.

Endelig ville den saudiske regering være uvillig til at krydse sin russiske allierede ved at hæve produktionsmålene for hurtigt. I betragtning af de strenge sanktioner, som Vesten har pålagt Putins Moskva, er russiske eksportkanaler tørret ud, og et stramt globalt oliemarked understøtter de russiske indtægter indtil videre.

Ville OPEC+-udvidelsen gøre USA meget godt?

Markedsvurderinger rapporteret at den kombinerede OPEC+ produktion kører med næsten 3 millioner bpd under tildelte kvoter.

På trods af disse udfordringer må man stille spørgsmålstegn ved, om USA forsøger at løse det rigtige problem. Selv hvis en væsentlig stigning i råolieproduktionen skulle realiseres, er raffinaderikapaciteten i de fleste lande, inklusive USA, meget stram.

Den samlede tæthed i petroleumskæden er drevet af raffinerede produkter på grund af den manglende raffineringskapacitet, som ikke let kan rettes op.

Det er usandsynligt, at en stigning i den globale produktion ville gøre en mærkbar forskel ved pumperne, selvom et gunstigt resultat kan have øget præsidentens vurderinger herhjemme.

I USA var driftshastigheden af ​​raffinaderier registreret på 91 %, et fald fra 92.2 % ugen tidligere. Dette efterlader begrænset plads til forarbejdning af yderligere råolie.

Enhver lettelse vil sandsynligvis komme fra faldende efterspørgsel, da sommerens køresæson i USA lakker mod enden.

Løbende handlinger

At tale med BloombergAmos Hochstein, en energirådgiver for Biden-administrationen, udtalte, at oliepriserne skulle falde til under $90 for at forbedre situationen for amerikanske husholdninger meningsfuldt.

Selvom det er et langt skud i sig selv, har Biden-administrationen også inviteret iranske topembedsmænd tilbage til forhandlingsbordet for at diskutere den mulige lempelse af sanktionerne for at forbedre den internationale olieeksport fra landet.

Den stigende efterspørgsel efter ESG-kompatible investeringer og alternative brændstoffer fortsætter med at presse den langsigtede udvidelse af energiinfrastrukturen.

Internationale Valutafond i sine seneste estimater sænkede de globale vækstprognoser til 3.2 % og 2.9 % i 2022 og 2023. I betragtning af den forventede opbremsning i den økonomiske aktivitet er det usandsynligt, at markedet vil se en betydelig injektion af nye oliekilder og yderligere mængder, selvom vigende efterspørgsel kan føre til at lempe priserne.