Bearishness er faldet til så ekstrem, at det understøtter et markant aktiemarkedsstigning.
Følelsen har bestemt taget sin tid på at nå dette ekstreme. For bare to uger siden, da jeg sidst viede en klumme til markedsstemning, var mange kortsigtede markedstimere "stædig bullish", idet de behandlede hvert markedsfald som en købsmulighed.
Det tydede til gengæld på, at selv et kortsigtet lavpunkt endnu ikke var ved hånden, ifølge modsat analyse.
De fleste af de tidligere tyre har nu kastet håndklædet i ringen. Faktisk indikerer nogle sentimentelle benchmarks, at bearishness er mere ekstrem i dag, end det var på bunden af marts 2020, da Covid-19-pandemien sendte økonomien i et medicinsk induceret koma.
Det betyder ikke, at vi nu skal forvente et rally af samme størrelsesorden, som vi så fra bunden i marts 2020. Kontrariansk analyse er i bedste fald et kortsigtet markedstimingsværktøj, der kun giver indsigt i markedets sandsynlige tendens over den efterfølgende måned eller to. Ikke desto mindre, givet dagens ekstreme bearish-stemning, forventer kontrarister nu, at aktiemarkedet er på eller tæt på en slags bund.
Overvej først den bearish ekstreme, som Nasdaq-fokuserede aktiemarkedstimere er blevet til. Jeg måler deres stemning ved at beregne deres gennemsnitlige anbefalede aktieeksponering. (Dette gennemsnit er det, der repræsenteres af Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index eller HNNSI.)
Dette gennemsnit ligger i øjeblikket på utrolige minus 67.2%, hvilket betyder, at den gennemsnitlige Nasdaq-fokuserede aktiemarkedstimer anbefaler, at kunder allokerer to tredjedele af deres aktiehandelsporteføljer til at gå short. Det er en ekstremt aggressiv bearish holdning.
For at sætte dette niveau i kontekst skal du overveje, at det laveste, som HNNSI faldt til i marts 2020, "kun" var minus 64.0 %. Den nuværende aflæsning er lavere end alle, undtagen 1.8 % af sammenlignelige aflæsninger siden 2000. Det er et godt stykke inde i den nederste decil af den historiske fordeling, som nogle kontrarister bruger til at identificere ekstrem bearishness. Denne nederste decil er skraveret i det medfølgende diagram ovenfor.
Afslørende er også en sammenligning med markedstimernes adfærd i marts 2000. På den måned, hvor Nasdaq Composite
COMP,
-1.30%
handlede mere end 10 % under sit rekordhøje niveau, og derved opfyldte den semi-officielle definition af en korrektion, var den gennemsnitlige markedstimer mere bullish, end han havde været på den top.
Dette korrektionskriterium blev endnu en gang opfyldt i denne uge, men som du kan se på diagrammet, var den gennemsnitlige timers anbefalede aktieeksponering denne gang mere end 100 procentpoint lavere end i markedets top.
Så, i det mindste fra et kontrarisk synspunkt, er der en stor kontrast mellem markedsstemningen i dag og i toppen af internetboblen.
Aktiemarkedstimere, der fokuserer på det brede aktiemarked, er ikke helt så bearish som deres Nasdaq-fokuserede brødre, men de nærmer sig også en bearish ekstrem. Den gennemsnitlige anbefalede aktieeksponering blandt denne gruppe af bredt markedsfokuserede timere (som repræsenteret ved Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index eller HSNSI) ligger på 1.6 %, hvilket er lavere end 89 % af alle daglige aflæsninger i de sidste to årtier. Det er lige på kanten af den nederste decil, som du kan se i det andet diagram nedenfor.
Det stævne, som kontrarister nu forventer, er muligvis allerede startet. Hvis ja, hvor længe og langt kan det gå?
Modstridende undgår typisk selv at gætte et svar på det spørgsmål, i stedet for at lade sentimentdataene udfolde sig i realtid. Det ville være et opmuntrende tegn, hvis markedstimerne reagerer på enhver markedsstyrke ved stædigt at forblive bearish, og et dårligt tegn, hvis de hurtigt hopper tilbage på den bullish vogn.
Det ved vi snart nok. I mellemtiden skal du kigge efter markedsoverraskelser for at være på opsiden.
Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet].
Mening: Et bullish tegn? Nasdaq-investorstemningen er værre nu, end den var i marts 2020
Bearishness er faldet til så ekstrem, at det understøtter et markant aktiemarkedsstigning.
Følelsen har bestemt taget sin tid på at nå dette ekstreme. For bare to uger siden, da jeg sidst viede en klumme til markedsstemning, var mange kortsigtede markedstimere "stædig bullish", idet de behandlede hvert markedsfald som en købsmulighed.
Det tydede til gengæld på, at selv et kortsigtet lavpunkt endnu ikke var ved hånden, ifølge modsat analyse.
De fleste af de tidligere tyre har nu kastet håndklædet i ringen. Faktisk indikerer nogle sentimentelle benchmarks, at bearishness er mere ekstrem i dag, end det var på bunden af marts 2020, da Covid-19-pandemien sendte økonomien i et medicinsk induceret koma.
Det betyder ikke, at vi nu skal forvente et rally af samme størrelsesorden, som vi så fra bunden i marts 2020. Kontrariansk analyse er i bedste fald et kortsigtet markedstimingsværktøj, der kun giver indsigt i markedets sandsynlige tendens over den efterfølgende måned eller to. Ikke desto mindre, givet dagens ekstreme bearish-stemning, forventer kontrarister nu, at aktiemarkedet er på eller tæt på en slags bund.
Overvej først den bearish ekstreme, som Nasdaq-fokuserede aktiemarkedstimere er blevet til. Jeg måler deres stemning ved at beregne deres gennemsnitlige anbefalede aktieeksponering. (Dette gennemsnit er det, der repræsenteres af Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index eller HNNSI.)
Dette gennemsnit ligger i øjeblikket på utrolige minus 67.2%, hvilket betyder, at den gennemsnitlige Nasdaq-fokuserede aktiemarkedstimer anbefaler, at kunder allokerer to tredjedele af deres aktiehandelsporteføljer til at gå short. Det er en ekstremt aggressiv bearish holdning.
For at sætte dette niveau i kontekst skal du overveje, at det laveste, som HNNSI faldt til i marts 2020, "kun" var minus 64.0 %. Den nuværende aflæsning er lavere end alle, undtagen 1.8 % af sammenlignelige aflæsninger siden 2000. Det er et godt stykke inde i den nederste decil af den historiske fordeling, som nogle kontrarister bruger til at identificere ekstrem bearishness. Denne nederste decil er skraveret i det medfølgende diagram ovenfor.
Afslørende er også en sammenligning med markedstimernes adfærd i marts 2000. På den måned, hvor Nasdaq Composite
-1.30%
COMP,
handlede mere end 10 % under sit rekordhøje niveau, og derved opfyldte den semi-officielle definition af en korrektion, var den gennemsnitlige markedstimer mere bullish, end han havde været på den top.
Dette korrektionskriterium blev endnu en gang opfyldt i denne uge, men som du kan se på diagrammet, var den gennemsnitlige timers anbefalede aktieeksponering denne gang mere end 100 procentpoint lavere end i markedets top.
Så, i det mindste fra et kontrarisk synspunkt, er der en stor kontrast mellem markedsstemningen i dag og i toppen af internetboblen.
Aktiemarkedstimere, der fokuserer på det brede aktiemarked, er ikke helt så bearish som deres Nasdaq-fokuserede brødre, men de nærmer sig også en bearish ekstrem. Den gennemsnitlige anbefalede aktieeksponering blandt denne gruppe af bredt markedsfokuserede timere (som repræsenteret ved Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index eller HSNSI) ligger på 1.6 %, hvilket er lavere end 89 % af alle daglige aflæsninger i de sidste to årtier. Det er lige på kanten af den nederste decil, som du kan se i det andet diagram nedenfor.
Det stævne, som kontrarister nu forventer, er muligvis allerede startet. Hvis ja, hvor længe og langt kan det gå?
Modstridende undgår typisk selv at gætte et svar på det spørgsmål, i stedet for at lade sentimentdataene udfolde sig i realtid. Det ville være et opmuntrende tegn, hvis markedstimerne reagerer på enhver markedsstyrke ved stædigt at forblive bearish, og et dårligt tegn, hvis de hurtigt hopper tilbage på den bullish vogn.
Det ved vi snart nok. I mellemtiden skal du kigge efter markedsoverraskelser for at være på opsiden.
Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet].
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/a-bullish-sign-nasdaq-investor-sentiment-is-worse-now-than-it-was-in-march-2020-11642705184?siteid=yhoof2&yptr= yahoo