Udtalelse: Amerikanerne føler sig fattigere af god grund: Husholdningernes formue blev ødelagt af inflation og Fed-stramninger

I nuværende dollar (eller nominelle) tal faldt husholdningernes formue med 6.1 billioner dollars fra 31. marts til 30. juni, rapporterede Fed. Men den reelle skade var værre end som så, fordi inflationen var så høj: Efter at have justeret for det alvorlige fald i købekraften af ​​en dollar, faldt den reelle (eller inflationsjusterede) værdi af den samlede husholdningsformue med rekordhøje 8.7 billioner dollars.

Faldet i velstanden kan have en betydelig effekt på forbrugernes stemning og på økonomien. Dette er en funktion, ikke en fejl, i Fed-politikken, da den forsøger at bremse økonomien for at bekæmpe inflationen.

Selvom Fed ikke direkte målretter aktiekurserne, ved politiske beslutningstagere, at højere renter generelt skader aktier, og at tabet af velstand på Wall Street er en af ​​de vigtigste måder, Fed kan påvirke økonomien på Main Street på. Forbrugerudgifter kan reduceres med hundredvis af milliarder af dollars i løbet af det næste år via denne velstandseffekt.

Siden slutningen af ​​juni er aktiemarkedet steget omkring 7 pct. Huspriserne faldt dog reelt i juni, den seneste måned vi har data for. For de fleste familier er boligformuen vigtigere end aktiemarkedet.

Mere om bolig: De reale huspriser falder efter tocifrede stigninger - men lettelsen vil ikke dukke op i inflationsrapporterne lige nu

Formue er defineret som værdien af ​​alle aktiver, der ejes af indbyggere i USA (såsom aktiemarkedsbeholdninger, boliger og bankkonti) minus værdien af ​​deres forpligtelser (såsom gæld).

Det er passende at justere husholdningernes formue til inflation, fordi det, folk bekymrer sig mest om, er, hvad deres formue (og den indkomst, den genererer) vil købe i den virkelige verden. Når inflationen er ved at være høj, skal aktivværdierne stige i nominelle termer bare for at holde sig lige.

Desværre rapporterer Fed dataene i nominelle termer og justerer ikke for inflation, til dels fordi Feds finansielle regnskaber følger globale rapporteringsstandarder. Uheldigt, fordi rapportering af data i nominelle termer forvrænger virkeligheden af ​​inflationens indvirkning på familiens velstand.

I løbet af det første halvår faldt amerikanernes reelle formue med 11.5 billioner dollars. Alligevel er den reelle velstand steget omkring 15 billioner dollars siden det præpandemiske niveau i fjerde kvartal af 2019, en årlig stigning på 4.5 %.

Til sammenligning faldt den reelle rigdom med 7.1 billioner dollars (i 2022-dollars) i første kvartal af 2020, da COVID-19-pandemien ramte. Under den store recession i 2008-09 faldt den reelle rigdom med 16.1 billioner dollars (også i 2022-dollars) over seks kvartaler.

I reale termer faldt husholdningernes beholdning af virksomheders aktier og investeringsforeninger med rekordhøje 7.4 billioner dollars til 35.3 billioner dollars i andet kvartal, rapporterede Fed. Samtidig steg den reelle værdi af fast ejendom med 771 milliarder dollars til 41.2 billioner dollars, da huspriserne fortsatte med at stige hurtigere end den samlede inflation.

Den kvartalsvise finansregnskabsrapport indikerede også, at den reelle ikke-føderale ikke-finansielle gæld steg 0.3 % i andet kvartal og steg 0.3 % i det seneste år.

Det er en vigtig statistik for pengepolitikken, fordi Fed hæver renten
FF00,
+ 0.01%
for at bremse væksten i låntagningen som en måde at reducere efterspørgslen og dæmpe inflationspres. Det er tydeligt, at husholdningernes, virksomhedernes og lokale regeringers reale gældsvækst er ekstremt langsom og har været det de seneste to år.

Rex Nutting er klummeskribent for MarketWatch, som har skrevet om økonomien i mere end 25 år.

Mere: En stigende amerikansk dollar sender allerede 'faresignaler', advarer økonomer

Plus: Lær, hvordan du rykker op i din økonomiske rutine på MarketWatch's Bedste nye ideer i Money Festival den 21. september og 22. september i New York. Slut dig til Carrie Schwab, formand for Charles Schwab Foundation.