Mening: Stor salgsbølge i aktier giver mulighed for køb, siger Baron-manager, der har 20 % af sin fonds aktiver i Tesla

"Dette er en ret god købsmulighed," siger David Baron fra Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
"Selv om der er en afmatning næste år, prissætter mange aktier en ret drakonisk indtjening."

Ingen ved med sikkerhed, hvad fremtiden vil bringe. Men Baron er værd at lytte til, at dømme efter hans rekord. Hans fond slår sin mid-cap-vækstkategori og Morningstar US mid-cap brede vækstindeks med 14 procentpoint årligt over de seneste fem år, ifølge Morningstar Direct. Det er en stor overpræstation.

Fangsten er, at det kan være et aktieplukkermarked.

"Ikke alt kommer til at fungere sammen," siger Baron.

Her er tre måder at håndtere dette på.

1. Du kan løse dette problem ved at overlade kørslen til en anden, f.eks. Baron. Hans fond får fem stjerner fra Morningstar, den højeste, og den opkræver 1.3 % i udgifter.

2. Du kan tage et kig ind i hans portefølje for aktieideer. "En afmatning ændrer ikke vores tese om vores aktier. Vores virksomheder fortsætter med at innovere og fortsætter med at vokse,” siger Baron.

3. Endnu bedre, tag "måltid for livet"-tilgangen og overvej, hvad du kan lære af ham om at investere.

Jeg tacklede de sidste to tilgange i en nylig chat med Baron om hans investeringstilgang og hans største - og senest købte - positioner.

Her er fem vigtige lektioner, der kan hjælpe dig med at forbedre dit afkast, med aktieeksempler for hver.

1. Hold koncentrerede stillinger

Denne er ikke for alle. Meget investering handler om at styre risiko, og store positioner øger din risiko betragteligt, fordi hvis de går dårligt, mister du mange penge. Men gang på gang bemærker jeg, at investorer, der klarer sig bedre, ofte gør det via stor positionsstørrelse. (Læs denne anden kolonne Jeg skrev.) Tal med en finansiel rådgiver for at se, om dette er det rigtige for dig. Men Baron er ikke i tvivl, når det kommer til sin egen fond. I en verden, hvor mange forvaltere begrænser deres porteføljeeksponering til enkelte navne til 2 % til 3 %, er over 56 % af porteføljen i Barons fond i otte aktier. Hver af disse er en stilling på 4.5 % eller mere.

Langt den største koncentrerede position er Tesla
TSLA,
-1.10%,
på 20.4 pct. Baron Funds tog berømt en stor position i Tesla, før den blev parabolsk, og holdt derefter fast på trods af grusom skepsis mod Teslas administrerende direktør Elon Musk.

Efter aktiens store bevægelse i 2020 trimmede fonden den lidt, men Baron beholder en enorm position.

"Vi ser så meget potentiale, vi ønsker ikke at sælge," siger Baron. "Af alle de virksomheder, jeg dækker, og [de] analytikere kommer til mig, er det selskab, jeg føler mest tillid til, Tesla."

Baron mener, at aktien stadig kan tredobles på mindre end et årti. Hvad vil få det der?

Tesla har skabt et stærkt brand uden markedsføring, og det har en markedsandel på 25 % inden for elbiler, som stadig er i de meget tidlige stadier af adoption. Kun omkring 4 % af køretøjerne er elektriske.

"Folk tror, ​​vi er på vej ind i en afmatning, men efterspørgslen efter deres biler har aldrig været bedre," siger han.

Tesla leverede en million biler sidste år. Det vil levere to millioner næste år, og det vil ramme 20 millioner om året ved udgangen af ​​årtiet, forudser Baron. Tesla producerer høje bruttomargener i de øverste 20%-intervaller, fordi biler, der sælges for omkring $50,000 koster omkring $36,000 at lave. Baron mener, at Teslas batterivirksomhed i sidste ende kan blive lige så stor som bilbranchen.

De næste fire store koncentrerede positioner er det privatejede Space Exploration Technologies (også drevet af Musk), forsikringsselskabet Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hyatt Hoteller
H,
-0.47%
og ejendomsmarkedsanalysevirksomheden CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
på 5% til 6% hver. (Beholdningen er gældende fra slutningen af ​​juni.)

2. Invester i vækst

Baron er opmærksom på værdiansættelser, men porteføljen har en vækstbias.

Dette bringer stor eksponering til spil- og logisektoren, som udgør 20% af porteføljen. Baron, som engang var spilanalytiker hos Jefferies Group, forventer solid vækst, efterhånden som folk fortsat ønsker at slippe fri af pandemisk lockdown-liv.

"Folk indså under pandemien, at livet er kort, og de vil gerne ud og gøre ting," siger han.

Baron vipper sin eksponering mod spil- og logivirksomheder, der betjener forbrugere med højere indkomst.

Baron mener, at selv i en recession bør disse virksomheder stadig generere pengestrømme over 2019-niveauer. Velhavende kunder vil skære mindre ned på udgifterne i enhver recession. Disse virksomheder er blevet mere effektive ved bedre at målrette deres markedsføring og trimme nogle kundefrynsegoder. Beholdninger her omfatter Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
og Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Baron citerer også Krispy Kreme
DNUT,
+ 0.61%
som et navn med vækstpotentiale, da det fortsætter med at øge sin tilstedeværelse på markedspladsen, som Krispy Kreme kalder "salgssteder." Dette omfatter ting som fremtrædende udstillinger i dagligvarebutikker og supermarkeder. Baron mener, at Krispy Kreme kunne opnå en årlig indtjeningsvækst på 20 %, hvilket vil producere en fordobling i aktien i løbet af de næste tre til fire år.

3. Invester sammen med stiftere

Akademisk forskning bekræfter, at grundlæggerdrevne virksomheder har tendens til at overgå. Tænk på Amazon.com
AMZN,
-1.57%
og Facebook-forælder-metaplatforme
META,
-0.54%,
som klarede sig markant bedre end markedet.

Et mindre kendt navn fra Barons besiddelser, der passer til regningen, er Fig
FIGUR.
-6.99%.
Virksomheden sælger scrubs, laboratoriefrakker og relateret tøj til sundhedssektoren designet til komfort, stil og holdbarhed. Figen-aktien er faldet kraftigt til under $10 fra højder på omkring $50 kort efter dets børsnotering i maj 2021.

Baron sammenligner Figen med Under Armour
UAA,
-9.77%,
det populære sportstøjsfirma. "Folk elsker deres produkt," siger han.

Han tror, ​​at salget kan fordobles til 1 milliard dollars på tre år. Virksomheden drives af medstifterne Heather Hasson og Trina Spear. Dette er en ny stilling for Baron fra andet kvartal.

Et andet stifterdrevet selskab i Barons portefølje er CoStar, som tilbyder forskning og indsigt i trends og prissætning af kommercielle ejendomsejendomme. Virksomheden har en konkurrencefordel, fordi den har det største forskerhold på området, og det har eksisteret i over 20 år. Virksomheden udvider til markedsanalyse af boligejendomme. Dette kan hjælpe CoStar med at firdoble omsætningen eller mere i løbet af de næste fem år, siger Baron. Grundlægger Andrew Florance er administrerende direktør.

4. Se efter store markedsmuligheder

Tesla er et godt eksempel med sin andel på 25 % af elbilbranchen, som kun udgør 4 % af det samlede bilmarked. Det samme er et andet Musk-firma: Space Exploration Technologies.

SpaceX har to virksomheder, dets Starlink-internettjeneste understøttet af en konstellation af satellitter, og dets raketopsendelsesvirksomhed. Starlink har et stort potentiale, fordi 3.5 milliarder mennesker i verden mangler internetadgang.

"Dette kunne være en trillion-dollar omsætningsforretning med ekstremt høje marginer," siger Baron.

Starlink skrev for nylig under på Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
og T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
som kunder. Raketvirksomheden har et stort vækstpotentiale, fordi SpaceX kan opsendes til en tiendedel af omkostningerne ved NASA.

Baron tror, ​​at SpaceX kan være en 10-bagger i løbet af de næste syv til 10 år. Problemet for almindelige investorer er, at SpaceX stadig er privat, og der kan gå år, før det bliver offentligt, fordi det ikke har brug for kontanter, siger Baron. Medmindre du er en akkrediteret investor, er det svært at få privatnoterede aktier. For eksponering til denne er det en vej at gå at eje Barons fond.

5. Hav noget ballast

En risiko ved højvækstnavne er, at deres aktier kan falde hårdt, hvis væksten snubler lidt. Momentum investorer i vækstnavne er hurtige til at sælge.

For at opveje risikoen for højvækstvirksomheder som Tesla og SpaceX kan Baron lide at have potentielt sikrere navne som Arch Capital Group inden for forsikring og genforsikring. Arch Capitals aktie ser rimelig ud til 1.5 gange den bogførte værdi på $31.37. Forsikringssektorens nettopræmier i andet kvartal steg med 27.5 % år over år. Baron mener, at aktien kan fordobles på fire eller fem år.

Michael Brush er klummeskribent for MarketWatch. På tidspunktet for offentliggørelsen ejede han TSLA, DNUT, AMZN, META og RCL. Brush har foreslået TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META og RCL i sit aktienyhedsbrev, Børst op på aktier. Følg ham på Twitter @brushstocks.