Et af de få tal, der vokser hurtigere end energiaktieudbytte, er størrelsen på skare, der er overbevist om, at de ikke er bæredygtige. Jeg har aldrig været vidne til en konsensusudtalelse så negativ om en hel sektor som om traditionel energi.
Debatterne er så ensidige, at udbyttes simple spor bliver overset, og i stedet sættes der mere fokus på, hvornår traditionelle energivirksomheder ophører med at eksistere.
Alligevel giver udbytte investorer bedre bevis på præcis, hvad der virker end nogen skarer. Som professionel porteføljeforvalter siden 1996 har jeg studeret alle tænkelige faktorer for investeringssucces, og jeg har ikke fundet nogen anden metrik med så lang en track record. Et udbytte leveres fri for meninger om, hvad der er rigtigt - og det er endnu mere værdifuldt, når forvirringen om energiaktier er på et rekordhøjt niveau.
Potentialet for at udbetale og øge energiudbyttet har aldrig været større, i høj grad fordi sektoren anses for uinvesterbar af så mange - et bemærkelsesværdigt paradoks.
I stedet for at udskille individuelle aktier, kan det være mere nyttigt for investorer, hvis jeg i det mindste kan tilføje en vis nysgerrighed til deres syn på gruppen, langt væk fra konsensusoverbevisningen.
Begynd med simpel udbud og efterspørgsel. Mængder af stemmer, regler og protester for at sætte en stopper for fossile brændstoffer har resulteret i færrest olie
CL.1,
-0.72%
og naturgas
NG00,
-3.74%
opdagelser sidste år, siden 1946. Alligevel er antallet af globale husholdninger mere end tredoblet siden da og efterspørger flere produkter, som igen kræver mere olie at producere.
Mellem nu og 2050, FN's mål om netto nul COXNUMX-emissioner, vil efterspørgslen efter traditionel energi ikke kun understøtte udbytte med mere frit cash flow, men kan øge disse udbytter væsentligt fremadrettet.
Den største overraskelse kan være et særligt udbytte til klimaet fra de mest usandsynlige kilder.
Stakeholder matematik og tankegang
Den tåbeligste opfattelse af ESG-investorer, der protesterede mod store institutioners ejerskab af energiaktier, var, at det ville begrænse den kapital, der var nødvendig for at drive driften, hvis de blev tvunget til at sælge.
Olie- og gasselskaber har ingen problemer med at finde penge. Tidligere har de været så hensynsløse med at udstede aktier og gæld drevet af grådighed fra at jagte højere priser, at de fint kan gå konkurs helt alene. Spekulative investorer hældte penge ind i skiferprojekter, der aldrig producerede pengestrømme og ødelagde kapital. Skiferboomet var en stor lektion i geologi og frygtelig matematik.
At fokusere på udbytte kræver disciplin og mere konservativ matematik. Nogle få af energiproducenterne af højeste kvalitet er begyndt at formelt afstemme deres interesser med interessenterne, idet de viser den matematik, de baserer udbyttefremskrivninger på, og bruger råvareprisantagelser, der er alt andet end grådige.
Læse: Exxon opnår rekordoverskud og Chevrons tredoblinger midt i høje energipriser, hvilket får aktierne til at skyde i vejret
Investorer overser dette monumentale skift i tankegang, der er sket siden sidste gang, olie- og gaspriserne var så høje.
Her er et eksempel fra en af mange virksomheder, der har lært af boom-and-bust-cyklusser at bruge mere konservativ matematik. De grønne linjer er antagelser om olie- og gaspriser, der bruges til at forudsige deres frie pengestrømme til udbetaling af udbytte (halvdelen og en tredjedel af de nuværende olie- og gaspriser i juli 2022).
I modsætning til tidligere cyklusser er nogle energiproducenters balancer nu uberørte; deres langfristede nettogæld er blevet reduceret eller elimineret. Kombiner det med at øge deres egne interne investeringshindringer, før de overvejer nye projekter, og de har gjort regnestykket så meget sværere for sig selv. Interessenterne kommer direkte til gode.
De bedste operatører, jeg studerer, har lært hårde lektioner. Men som porteføljeforvalter tager jeg ikke deres ord for det, jeg holder mig bare til matematikken, som ikke giver plads til meninger.
Frie pengestrømme fosser, hvilket understøtter mere udbytte og mindre spekulation. Endnu bedre, de kan erhverves til billige priser sammenlignet med det samlede marked takket være tvunget salgspres. Dette diagram viser den aktuelle virksomhedsværdi divideret med efterfølgende 12 måneders frie pengestrømme. Hvert af de største energiselskaber ligger betydeligt under gennemsnittet af alle sektorer på tværs af S&P 500, som er 35.
Opsiden af uncrowded sandheder
Energiudbyttet er stigende som følge af vores faldende evne til at føre ærlige dialoger her i landet. Vores demokrati har valgt at gøre det vanskeligt eller umuligt for energiselskaber at udvikle deres aktiviteter. Så de gør, hvad de kan med frit cash flow: nedbetaler gæld, køber aktier tilbage og øger deres udbytte.
Folkemængderne har gjort det stadig sværere for energiselskaber at transportere olie og gas og endnu sværere at forfine det. Disse gigantiske brikker af energipuslespil påvirker mere direkte den amerikanske husholdnings daglige udgifter end prisen på en tønde olie. For sikkert og overkommeligt at flytte energi gennem rørledninger kræver det en voksende infrastruktur, som nu er tæt på umulig at bygge eller udvide.
Et pipeline-projekt med det største potentiale for at tilføje kapacitet blev endelig opgivet i 2021, efter at være blevet foreslået i 2008, og fuldt understøttet af langsigtede kontrakter fra producenter i Canada. I stedet bliver oliesand læsset på jernbanevogne og langt mindre effektivt trukket ind i USA med større risici for miljøet end rørledninger.
Jeg spurgte min gode ven Hinds Howard, en førende ekspert i energirørledninger, om enhver anden nylig udvikling, der har en chance. Han pegede på et andet projekt, der vil kæmpe for nogensinde at blive færdigt efter tre års tilladelse. De oprindelige omkostningsestimater er næsten fordoblet kun på grund af juridisk arbejde omkring ekstra lovgivningsmæssige forsinkelser.
Energis raffineringskapacitet er endnu strammere. I stedet for blot at stå over for år uden vækst og lovgivningsmæssige forsinkelser, er raffinaderier blevet elimineret. Alene inden for de seneste tre år er fire raffinaderier blevet lukket og to delvist lukket. Yderligere to er planlagt til at blive lukket. Seks er blevet ombygget til vedvarende diesel. Det er en nettoreduktion på mere end 1 million tønder om dagen.
I dag er der 129 raffinaderier, i 1982 var der 250.
Så er vi overraskede, når stigende efterspørgsel efter begrænsede forsyninger resulterer i højere priser? Den historisk unikke mulighed for investorer er ironien i skarer af vælgere og demonstranter, der ønsker at stoppe brugen af fossile brændstoffer, endte med at gøre energiudbytte fra overlevende operatører af højeste kvalitet sikrere, end de nogensinde har været.
Læse: Hvad skal der til for amerikanske olieselskaber at øge produktionen? En masse.
Det mest overraskende udbytte
Indtil nu har jeg stolet på ren matematik, som jeg elsker, fordi det ikke giver plads til nogen meninger, inklusive min egen. Her er mit eneste gæt, baseret på kapitalismens renest brændende motivation for at belønne problemløsere: hvem er bedre til at lede os til renere energi end dem, der ved præcis, hvor det er mest beskidt?
Jeg besøgte for nylig et energiselskabs CFO, og han var mest begejstret for et lukket kredsløbs-gasgenindvindingsprojekt for at reducere afbrændingsgas. Virksomheden udviklede denne første af sin slags teknologi til at hjælpe med at løse et problem, det skabte, og det har været betydeligt mere vellykket end forventet.
Det nye erklærede mål er "nul" rutineafbrænding i 2025, og virksomheden har mere end fordoblet sit klimateknologibudget i de seneste tre år for at hjælpe med at nå det og prøve flere projekter.
Traditionel energi blev allerede renere og mere effektiv. Antallet af CO1-emissionskilogram for hver $1990 af USA's BNP er blevet mere end halveret siden XNUMX. Det er ikke en løsning, men det er den rigtige retning og den fælles interesse for denne planets interessenter.
Innovation er mere effektivt end regulering. Energiselskaber i USA har allerede den bedste klimateknologi i verden, og det er ikke engang tæt på, og de kan stadig forbedre det hele væsentligt. Vi bør læne os ind i vores fordele her. Traditionelle energiselskaber spiller en stor rolle i en mere bæredygtig fremtid og vil betale øget udbytte for at nå dertil.
Ryan Krueger er administrerende direktør for Freedom Day Solutions, en pengemanager baseret i Houston, og CIO for firmaets Dividend Growth Strategy. Følg ham på Twitter @RyanKruegerROI.
Mere fra MarketWatch
MENING: Det er tid til at købe udsalget i energiaktier, begyndende med disse 4 navne
Oliepriserne er steget. Alligevel forbliver disse tre energi-ETF'er en relativ handel. Kan du indkassere?
Denne udbyttefond er kun faldet 3% i år i forhold til S&P's fald på 20%. Her er managerens bedste aktievalg.
Hvis du støtter grøn energi, bør du købe forsyningsselskaber og olieaktier - her er hvorfor
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Udtalelse: Energiaktier har en bæredygtig fremtid: det er i deres udbytte
Et af de få tal, der vokser hurtigere end energiaktieudbytte, er størrelsen på skare, der er overbevist om, at de ikke er bæredygtige. Jeg har aldrig været vidne til en konsensusudtalelse så negativ om en hel sektor som om traditionel energi.
Debatterne er så ensidige, at udbyttes simple spor bliver overset, og i stedet sættes der mere fokus på, hvornår traditionelle energivirksomheder ophører med at eksistere.
Alligevel giver udbytte investorer bedre bevis på præcis, hvad der virker end nogen skarer. Som professionel porteføljeforvalter siden 1996 har jeg studeret alle tænkelige faktorer for investeringssucces, og jeg har ikke fundet nogen anden metrik med så lang en track record. Et udbytte leveres fri for meninger om, hvad der er rigtigt - og det er endnu mere værdifuldt, når forvirringen om energiaktier er på et rekordhøjt niveau.
Potentialet for at udbetale og øge energiudbyttet har aldrig været større, i høj grad fordi sektoren anses for uinvesterbar af så mange - et bemærkelsesværdigt paradoks.
I stedet for at udskille individuelle aktier, kan det være mere nyttigt for investorer, hvis jeg i det mindste kan tilføje en vis nysgerrighed til deres syn på gruppen, langt væk fra konsensusoverbevisningen.
Begynd med simpel udbud og efterspørgsel. Mængder af stemmer, regler og protester for at sætte en stopper for fossile brændstoffer har resulteret i færrest olie
-0.72%
-3.74%
CL.1,
og naturgas
NG00,
opdagelser sidste år, siden 1946. Alligevel er antallet af globale husholdninger mere end tredoblet siden da og efterspørger flere produkter, som igen kræver mere olie at producere.
Mellem nu og 2050, FN's mål om netto nul COXNUMX-emissioner, vil efterspørgslen efter traditionel energi ikke kun understøtte udbytte med mere frit cash flow, men kan øge disse udbytter væsentligt fremadrettet.
Den største overraskelse kan være et særligt udbytte til klimaet fra de mest usandsynlige kilder.
Stakeholder matematik og tankegang
Den tåbeligste opfattelse af ESG-investorer, der protesterede mod store institutioners ejerskab af energiaktier, var, at det ville begrænse den kapital, der var nødvendig for at drive driften, hvis de blev tvunget til at sælge.
Olie- og gasselskaber har ingen problemer med at finde penge. Tidligere har de været så hensynsløse med at udstede aktier og gæld drevet af grådighed fra at jagte højere priser, at de fint kan gå konkurs helt alene. Spekulative investorer hældte penge ind i skiferprojekter, der aldrig producerede pengestrømme og ødelagde kapital. Skiferboomet var en stor lektion i geologi og frygtelig matematik.
At fokusere på udbytte kræver disciplin og mere konservativ matematik. Nogle få af energiproducenterne af højeste kvalitet er begyndt at formelt afstemme deres interesser med interessenterne, idet de viser den matematik, de baserer udbyttefremskrivninger på, og bruger råvareprisantagelser, der er alt andet end grådige.
Læse: Exxon opnår rekordoverskud og Chevrons tredoblinger midt i høje energipriser, hvilket får aktierne til at skyde i vejret
Investorer overser dette monumentale skift i tankegang, der er sket siden sidste gang, olie- og gaspriserne var så høje.
Her er et eksempel fra en af mange virksomheder, der har lært af boom-and-bust-cyklusser at bruge mere konservativ matematik. De grønne linjer er antagelser om olie- og gaspriser, der bruges til at forudsige deres frie pengestrømme til udbetaling af udbytte (halvdelen og en tredjedel af de nuværende olie- og gaspriser i juli 2022).
I modsætning til tidligere cyklusser er nogle energiproducenters balancer nu uberørte; deres langfristede nettogæld er blevet reduceret eller elimineret. Kombiner det med at øge deres egne interne investeringshindringer, før de overvejer nye projekter, og de har gjort regnestykket så meget sværere for sig selv. Interessenterne kommer direkte til gode.
De bedste operatører, jeg studerer, har lært hårde lektioner. Men som porteføljeforvalter tager jeg ikke deres ord for det, jeg holder mig bare til matematikken, som ikke giver plads til meninger.
Frie pengestrømme fosser, hvilket understøtter mere udbytte og mindre spekulation. Endnu bedre, de kan erhverves til billige priser sammenlignet med det samlede marked takket være tvunget salgspres. Dette diagram viser den aktuelle virksomhedsværdi divideret med efterfølgende 12 måneders frie pengestrømme. Hvert af de største energiselskaber ligger betydeligt under gennemsnittet af alle sektorer på tværs af S&P 500, som er 35.
Opsiden af uncrowded sandheder
Energiudbyttet er stigende som følge af vores faldende evne til at føre ærlige dialoger her i landet. Vores demokrati har valgt at gøre det vanskeligt eller umuligt for energiselskaber at udvikle deres aktiviteter. Så de gør, hvad de kan med frit cash flow: nedbetaler gæld, køber aktier tilbage og øger deres udbytte.
Folkemængderne har gjort det stadig sværere for energiselskaber at transportere olie og gas og endnu sværere at forfine det. Disse gigantiske brikker af energipuslespil påvirker mere direkte den amerikanske husholdnings daglige udgifter end prisen på en tønde olie. For sikkert og overkommeligt at flytte energi gennem rørledninger kræver det en voksende infrastruktur, som nu er tæt på umulig at bygge eller udvide.
Et pipeline-projekt med det største potentiale for at tilføje kapacitet blev endelig opgivet i 2021, efter at være blevet foreslået i 2008, og fuldt understøttet af langsigtede kontrakter fra producenter i Canada. I stedet bliver oliesand læsset på jernbanevogne og langt mindre effektivt trukket ind i USA med større risici for miljøet end rørledninger.
Jeg spurgte min gode ven Hinds Howard, en førende ekspert i energirørledninger, om enhver anden nylig udvikling, der har en chance. Han pegede på et andet projekt, der vil kæmpe for nogensinde at blive færdigt efter tre års tilladelse. De oprindelige omkostningsestimater er næsten fordoblet kun på grund af juridisk arbejde omkring ekstra lovgivningsmæssige forsinkelser.
Energis raffineringskapacitet er endnu strammere. I stedet for blot at stå over for år uden vækst og lovgivningsmæssige forsinkelser, er raffinaderier blevet elimineret. Alene inden for de seneste tre år er fire raffinaderier blevet lukket og to delvist lukket. Yderligere to er planlagt til at blive lukket. Seks er blevet ombygget til vedvarende diesel. Det er en nettoreduktion på mere end 1 million tønder om dagen.
I dag er der 129 raffinaderier, i 1982 var der 250.
Så er vi overraskede, når stigende efterspørgsel efter begrænsede forsyninger resulterer i højere priser? Den historisk unikke mulighed for investorer er ironien i skarer af vælgere og demonstranter, der ønsker at stoppe brugen af fossile brændstoffer, endte med at gøre energiudbytte fra overlevende operatører af højeste kvalitet sikrere, end de nogensinde har været.
Læse: Hvad skal der til for amerikanske olieselskaber at øge produktionen? En masse.
Det mest overraskende udbytte
Indtil nu har jeg stolet på ren matematik, som jeg elsker, fordi det ikke giver plads til nogen meninger, inklusive min egen. Her er mit eneste gæt, baseret på kapitalismens renest brændende motivation for at belønne problemløsere: hvem er bedre til at lede os til renere energi end dem, der ved præcis, hvor det er mest beskidt?
Jeg besøgte for nylig et energiselskabs CFO, og han var mest begejstret for et lukket kredsløbs-gasgenindvindingsprojekt for at reducere afbrændingsgas. Virksomheden udviklede denne første af sin slags teknologi til at hjælpe med at løse et problem, det skabte, og det har været betydeligt mere vellykket end forventet.
Det nye erklærede mål er "nul" rutineafbrænding i 2025, og virksomheden har mere end fordoblet sit klimateknologibudget i de seneste tre år for at hjælpe med at nå det og prøve flere projekter.
Traditionel energi blev allerede renere og mere effektiv. Antallet af CO1-emissionskilogram for hver $1990 af USA's BNP er blevet mere end halveret siden XNUMX. Det er ikke en løsning, men det er den rigtige retning og den fælles interesse for denne planets interessenter.
Innovation er mere effektivt end regulering. Energiselskaber i USA har allerede den bedste klimateknologi i verden, og det er ikke engang tæt på, og de kan stadig forbedre det hele væsentligt. Vi bør læne os ind i vores fordele her. Traditionelle energiselskaber spiller en stor rolle i en mere bæredygtig fremtid og vil betale øget udbytte for at nå dertil.
Ryan Krueger er administrerende direktør for Freedom Day Solutions, en pengemanager baseret i Houston, og CIO for firmaets Dividend Growth Strategy. Følg ham på Twitter @RyanKruegerROI.
Mere fra MarketWatch
MENING: Det er tid til at købe udsalget i energiaktier, begyndende med disse 4 navne
Oliepriserne er steget. Alligevel forbliver disse tre energi-ETF'er en relativ handel. Kan du indkassere?
Denne udbyttefond er kun faldet 3% i år i forhold til S&P's fald på 20%. Her er managerens bedste aktievalg.
Hvis du støtter grøn energi, bør du købe forsyningsselskaber og olieaktier - her er hvorfor
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo