Mening: Hvis du tror, ​​at der kommer et julemandsrally til aktiemarkedet, er det sådan, man spiller det

Så 3700 er det næste støtteniveau, og så er der støtte ved de årlige laveste niveauer nær 3500. På den positive side er der nu modstand i 3900-3940 området.

Det større billede er, at SPX stadig er i en nedadgående trend, og at det sidste rally mislykkedes i begyndelsen af ​​december lige ved den nedadgående trend, der definerer dette bjørnemarked. Det faldende 200-dages glidende gennemsnit (MA) var også i det samme område, nær 4100.

Vi lukker vores positioner i McMillan Volatility Band (MVB) købssignalet, der opstod i begyndelsen af ​​oktober, og vi vil nu vente på, at et nyt signal sættes op. Hvis SPX skulle lukke under det nedre -4σ-bånd (aktuelt på 3760 og faldende), ville det være det første skridt mod et nyt købssignal. Det ser ikke ud til at være nært forestående.

Equity-only put-call ratioer fortsætter med at stige og forbliver derfor på salgssignaler. Der har været nogle relativt store put-opkøb i aktieoptioner de seneste par uger, og det har været en væsentlig medvirkende årsag til stigningen i put-call-raterne. Disse forhold er ret høje på deres diagrammer, så de anses for at være i oversolgt område. Men "oversolgt" betyder ikke "køb".

Efter at markedet brød under 3900, var bredden ringe i de næste to dage. Det skubbede breddeoscillatorerne - som allerede var på salgssignaler, der går tilbage til 5. december^th — ind i oversolgt område. Vi holder nu øje med, om de kan generere købssignaler. Faktisk NYSE breddeoscillatoren gjorde generere et købssignal pr. 21. december^st, men det har oscillatoren "kun aktier" ikke. Vi kræver generelt, at ethvert signal fra denne indikator (som er underlagt piskesave) vedvarer i mindst to på hinanden følgende dage, før vi betragter det som et handlingsegnet signal.

Nye 52-ugers højder på New York Stock Exchange har haltet i nogen tid igen, og derfor forbliver indikatoren "nye højder vs. nye lave" på et salgssignal.

Så ovenstående indikatorer er relativt negative, men det står i kontrast til CBOE Volatility Index
VIX,
+ 9.47%
indikatorer, som er mere bullish. VIX "spike peak"-købssignalet den 13. december^th forbliver på plads. Desuden tendens til VIX-købssignal, som er et mere mellemsigtet signal, forbliver på plads. VIX ville være nødt til at stige over 26 for at annullere disse købssignaler.

konstruere af volatilitetsderivater forbliver bullish. Det vil sige, at termstrukturerne for VIX-futures og CBOE-volatilitetsindekser hælder opad. Desuden handles alle VIX-futures til en præmie i forhold til VIX. Januar VIX-futures er nu front-måneden, så vi holder øje med et advarselstegn, som ville komme, hvis Jan VIX-futures steg over prisen på februar VIX-futures. Det er ikke i fare for at ske på nuværende tidspunkt.

De sæsonbestemte mønstre, der angiveligt "hersker" mellem Thanskgiving og begyndelsen af ​​det nye handelsår, har ikke fungeret i år. Det sidste af disse mønstre er dog endnu ikke kommet - julemandstævnet - og det kan stadig være i stand til at redde noget til tyrene.

Sammenfattende fortsætter vi med at fastholde en "kerne" bearish position og vil fortsætte med at gøre det, så længe SPX er i en nedadgående trend. Vi vilje handel bekræftede signaler fra vores andre indikatorer omkring denne "kerne"-position.

Ny anbefaling: Julemandstævne

Julemandsrallyet er et udtryk og et sæsonbestemt markedsmønster defineret af Yale Hirsch for over 60 år siden. Det har en stærk track record. Systemet er enkelt: Markedet stiger i løbet af de sidste fem handelsdage i et år og de første to handelsdage i det næste år - en periode på syv dage.

I år begynder systemet ved handelens lukning torsdag den 22. december^nd (i dag). Men hvis denne periode ikke giver en gevinst for SPX, ville det være yderligere negativt for aktier fremover.

Ved børslukningen torsdag den 22. december^nd,

Køb 2 SPY Jan (13^th) at-the-money-opkald

Og sælg 2 SPY Jan (13^th) opkald, der er 15 point ud af pengene.

Der er ingen stop for denne handel, bortset fra tid. Hvis SPDR S&P 500 ETF Trust
SPION,
-1.43%
handler ved den højere strejke, mens positionen er på plads, og rul derefter hele spredningen op 15 point på hver side. Under alle omstændigheder skal du forlade dine spreads ved handelens lukning onsdag den 4. januar^th (den anden handelsdag i det nye år).

Opfølgende handling

Alle stop er mentale lukkestop, medmindre andet er angivet.

Vi bruger en "standard" rullende procedure for vores SPY spreads: i enhver lodret tyr eller bjørn spredning, hvis den underliggende rammer den korte strejke, så rul hele spreaden. Det ville være rulle up i tilfælde af et opkald tyr spredt, eller rulle ned i tilfælde af en bjørn sætte spredning. Bliv i samme udløb, og hold afstanden mellem strejkerne den samme, medmindre andet anbefales.

Long 2 SPY Jan (20^th) 375 puts og kort 2. jan (20^th) 355 sætter: dette er vores "kerne" bearish position. Så længe SPX forbliver i en nedadgående trend, ønsker vi at fastholde en position her.

Long 1 SPY Jan (6^th) 408 opkald og kort 1 SPY Jan (6^th) 423 opkald: denne handel er baseret på MVB-købssignalet, som blev etableret den 4. oktober^th. Vi har allerede rullet op et par gange og taget noget overskud ud af stillingen. Luk det resterende opslag nu.

Lang 2 KMB Jan (20^th) 135 opkald: vi rullede denne position op i sidste uge. Det lukkede stop forbliver ved 135.

Long 2 IWM Jan (20^th) 185 at-the-money-opkald og Short 2 IWM Jan (20^th) 205 opkald: dette er vores holdning baseret på den bullish sæsonvariation mellem Thanksgiving og den anden handelsdag i det nye år. Vi vil justere denne position, hvis IWM samler sig i afholdelsesperioden, men i første omgang er der ingen stop for positionen, så hele debet er i fare.

Long 2 PSX Jan (20^th) 105 sætter: vi havde til hensigt at holde disse puts, så længe vægtet put-call ratio forbliver på et salgssignal. Put-call-forholdet er dog rullet over til et købssignal, så forlad disse puts nu.

Long 2 AJRD Jan (20^th) 52.5 opkald: AJRD modtog et kontantovertagelsestilbud på $56, så forlad disse opkald nu. Sælg dem ikke under paritet.

Long 1 SPY Jan (20^th) 402-opkald og Short 1 SPY Jan (20^th) 417 opkald: dette spread blev købt ved lukningen den 13. december^th, da det seneste VIX "spike peak"-købssignal blev genereret. Stop dig selv ud, hvis VIX efterfølgende lukker over 25.84. Ellers holder vi i 22 handelsdage.

Long 1 SPY Jan (20^th) 389 put og Short 1 SPY Jan (20^th) 364 satte: dette var en tilføjelse til vores "kerne" bearish position, etableret da SPX lukkede under 3900 den 15. december^th. Stop dig selv ud af denne spredning, hvis SPX lukker over 3940.

Long 2 PCAR feb (17^th) 97.20 sætter: disse puts blev købt den 20. december^th, da de endelig handlede til vores købsgrænse. Vi vil fortsætte med at holde disse stillinger, så længe vægtet put-call ratio er på et salgssignal.

Send spørgsmål til: [e-mail beskyttet].

Lawrence G. McMillan er præsident for McMillan Analysis, en registreret investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan have positioner i værdipapirer, der anbefales i denne rapport, både personligt og på klientkonti. Han er en erfaren erhvervsdrivende og pengeforvalter og er forfatter til den bedst sælgende bog, Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com

Disclaimer: ©McMillan Analysis Corporation er registreret hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som råvarehandelsrådgiver. Oplysningerne i dette nyhedsbrev er omhyggeligt sammensat fra kilder, der menes at være pålidelige, men nøjagtighed og fuldstændighed er ikke garanteret. Funktionærerne eller direktørerne i McMillan Analysis Corporation eller konti, der administreres af sådanne personer, kan have positioner i de værdipapirer, der anbefales i vejledningen.