Udtalelse: Kvalitet og høje udbytter adskiller disse fem halvlederaktier fra rivaler

Udsalget betyder, at der er masser af gode tilbud på kvalitetsnavne - det vil sige for alle, der er tålmodige nok til at tænke langsigtet.

"Set i bakspejlet har perioder som disse en tendens til at være utrolige købsmuligheder," siger David Jeffress, en porteføljemanager hos Laffer Tengler Investeringer.

Før vi kommer til fem favoritaktier af Jeffress og to andre chip-eksperter, er her tre hovedkoncepter, du skal huske på, når du er på jagt efter gode tilbud i rummet.

Læse: Halvlederaktier er steget fra laveste niveauer i 2022 - og analytikere forventer stor opside næste år

1. Det gode smidt ud med det onde

Den bedste nyhed for nye investorer er, at gode navne bliver smidt ud med de dårlige i den nuværende debacle. "Halvledernavne bliver malet med en ret bred pensel. Men virksomhederne er ikke alle skabt lige,« siger Jeffress. "Vi fokuserer på højere kvalitet, så frasalg som disse er enorme købsmuligheder."

I modsætning hertil skal du være på vagt over for de super-højvækst, spekulative navne med høj kundekoncentration.

2. Du kan ikke time cyklussen

Glem alt om at prøve at kalde det laveste.

"Det er umuligt at handicap, når bunden af ​​cyklussen er," siger Todd Lowenstein, chief equity strateg hos The Private Bank i Union Bank. "Gennemsnittet ind under nedturen er vejen at gå."

Men der er et par grunde til at tro, at chipaktier måske ikke kommer meget under deres laveste niveauer i midten af ​​oktober. Den løbende konsolidering i sektoren har øget kapitalafkastet. Og den relaterede forbedrede diversificering og omkostningsreduktion tyder på, at chipselskaber er mindre cykliske, end de plejede at være.

Plus, enhver truende recession er måske ikke så slem. Lowenstein tror, ​​at vi gennemgår en rullende recession, der vil afsløre forskellige sektorer på forskellige tidspunkter. Dette tyder på, at enhver recession vil være kort og overfladisk.

3. Chips bliver allestedsnærværende

Halvledere infiltrerer så mange aspekter af livet, efterspørgslen efter dem vil komme sig før eller siden, og øge andelen af ​​chipaktier, du køber nu.

»Alle er bekymrede for, hvad der kommer til at ske, hvis vi går i recession, og hvad det betyder for chip-aktierne. Men det, de mangler, er, at behovet for chips vokser,” siger Jeffress.

De store sekulære efterspørgselstendenser som cloud computing, kunstig intelligens, elektriske køretøjer, robotteknologi, 5G og Internet of Things forsvinder ikke.

"Chips er allestedsnærværende. De er rygraden i den moderne økonomi,” siger Lowenstein.

Her er fem chipaktier, der ser attraktive ud nu, fordi de er kvalitetsnavne, der handles med rabat. De er i alfabetisk rækkefølge.

Bemærk, at de alle udbetaler udbytte, som tegner sig for en stor del af investor- og markedsafkast, over tid. Man bliver betalt for at vente, som man siger. Faktisk har fire af virksomhederne højere udbetalinger end S&P 500's udbytte på 1.8 %.

1. Analoge enheder. Udbytte: 2.1 %

Analoge enheder
ADI,
+ 1.42%
har specialiseret sig i analoge signalbehandlingschips og halvledere, der bruges til strømstyring. Det gør det til en leg på alt fra biler og trådløse basestationer til 5G, fabriksrobotter og medicinsk udstyr.

"Dens chips bliver designet til langcykliske tendenser i bil- og industrisektoren," siger Lowenstein. Det giver stabilitet og synlighed på indtjeningen. Det samme gør dens meget forskelligartede kundekreds.

Disse kvaliteter adskiller den fra chipvirksomheder, der spiller på en eller to store produktcyklusser og markedstendenser, der hurtigt kan gå i ugunst. Dette plus et forward-pris-til-indtjening (P/E)-forhold på 14.8 mod et femårigt gennemsnit på 20.7 giver Lowenstein "kvalitet til en rimelig pris".

Analog Devices har en bred voldgrav på grund af dets proprietære chipdesign, og fordi når dets chips er blevet designet til produkter, er det dyrt for kunder at skifte til en anden leverandør, siger Brian Colello, aktieanalytiker hos Morningstar, som lægger stor vægt på voldgravenes betydning for investering. Dette giver overblik over omsætningstendenser og prisfastsættelse.

Rapporter indtjening 22. nov.

2. ASML Holding. Udbytte: 1.4%

Chipmagere bruger fotolitografi til at ætse mønstre på halvledere på måder, der øger antallet af transistorer, de kan proppe på den samme mængde silicium.

Den hotteste gentagelse af dette kaldes ekstrem ultraviolet (EUV) litografi. ASML
ASML,
+ 4.18%
er hovedleverandøren af ​​fotolitografiudstyr, der laver EUV-litografi. Dette udstyr er så vigtigt, ASML's top tre kunder — Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics og Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— tog kapitalandele i ASML for at hjælpe med at finansiere EUV-udviklingsforskning.

ASML handler til en forward P/E på 23.8, hvilket ikke er billigt sammenlignet med en S&P 500 P/E på 16.5.

"ASML er rimeligt værdsat. Men hvis du skal betale for en virksomhed, er ASML den, du skal betale for,” siger John Rotonti, der dækker chipsektoren for Motley Fool. "De har vejledt for 11% sammensat årlig omsætningsvækst i løbet af det næste årti. Det er det, markedet prissætter ind.”

Når det er sagt, ser ASML faktisk billigt ud i forhold til sin egen historie. Den nuværende fremadrettede P/E på 23.8 er et godt stykke under det efterfølgende femårige gennemsnit på 33.9. ASML har en bred økonomisk voldgrav baseret på sin proprietære knowhow, der er langt foran, hvad konkurrenterne har. På et tidspunkt, hvor teknologivirksomheder rapporterer om svagere salgstendenser, hævede ASML sit estimat for 2022-salgsvækst til 13 % fra 10 %, da det rapporterede indtjening den 19. oktober.

Rapporter indtjening 25. jan.

3. Broadcom. Udbytte: 3.5 %

Broadcom
AVGO,
+ 1.45%
sælger radiofrekvensfiltre, der bruges i smartphones til at styre forskellige datastrømme og bortfiltrere interferens. Æble
AAPL,
+ 0.42%
er dens hovedkunde.

Dette gør det til et spil på 5G. Det sælger også chips, der bruges i netværksswitches, bredbånd, enterprise storage og trådløs forbindelse. Broadcoms mangfoldige produktlinje stammer fra en række fusioner gennem årene, og endnu en afventer - opkøbet af VMware
VMW,
+ 0.56%.
Dette vil endnu en gang udvide deres produktudbud. Broadcom har en god track record for at købe industriledere og sælge deres ikke-kerneforretninger.

Alt dette hjælper med at forklare, hvorfor Broadcom er en af ​​Jeffress' "12 bedste ideer", især foretrukne aktier, der er en del af Laffer Tengler Investments koncentrerede aktiestrategi. Han kan også godt lide den store ordrebeholdning.

"Det er sandsynligvis reelt, og ikke resultatet af bevidst dobbeltbestilling, som kan skabe luftlommer med vækst i salget," siger Jeffress. Det skyldes, at Broadcom beder kunder om at bevise, at de har brug for den beholdning, de bestiller.

"Det voksende efterslæb og deres brede chipudbud tyder på, at Broadcom vil klare en økonomisk afmatning," siger Jeffress. ”Efterspørgslen efter deres produkter er umættelig. De ser, at efterspørgslen fortsætter med at accelerere, efterhånden som datacenterudbygningen fortsætter."

Jeffress hævder, at Broadcom er billig, med henvisning til dets historisk høje udbytte. Udbyttet stiger, når aktiekurserne synker. Når aktier falder nok, så udbytteudbyttet stiger til relativt høje niveauer, er dette et godt tegn på værdi.

Rapporter indtjening 7. dec.

4. Taiwan Semiconductor Manufacturing. Udbytte: 3%

Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
er verdens chipleverandør. Dens fabrikker leverer chips, der bruges i stort set alle enheder. Dette gør det til et spil på alt fra smartphones og kunstig intelligens til tingenes internet og skyen.

Taiwan Semiconductor nyder også godt af to sektortendenser. Den ene er, at chipproducenter går fabler i at overlade fremstillingen til en anden. Dernæst efterspørger kunderne stadig mere komplekse chips. Taiwan Semiconductor har den sofistikerede teknologi, der får jobbet gjort. Dens knowhow og størrelse giver den en bred voldgrav.

Taiwan Semiconductor ser billig handel ud til en forward P/E på 12.8 sammenlignet med et gennemsnit på 21.4 over de seneste fem år og 16.5 for S&P 500.

"Den værdiansættelse giver ingen mening for mig," siger Motley Fool's Rotonti. "Taiwan Semiconductor er den mest attraktive prissatte halvledervirksomhed, som jeg er interesseret i i dag. Det er ekstremt undervurderet.”

Han forventer, at indtjening og frie pengestrømme vil vokse med en procentsats for midten af ​​teenagere i løbet af de næste fem år.

Den lave værdiansættelse er særlig mærkelig, fordi den ser ud til at prissætte en konjunkturnedgang for virksomheden.

“Efterspørgslen efter Taiwan Semiconductors fabrikater er meget stærk og langsigtet. Jeg tror ikke, at Taiwan Semiconductors forretning vil være særlig cyklisk fremadrettet,” siger Rotonti.

Rapporter indtjening 11. jan.

5. Texas Instruments. Udbytte: 3.1%

Ligesom Analog Devices, Texas Instruments
TXN,
+ 1.46%
er i analoge chips. Dets største slutmarked er industrisektoren og især bilsektoren. Virksomheder med eksponering for disse cykliske områder af økonomien bliver ramt, når recessionsbekymringerne florerer. Dette forklarer, hvorfor Texas Instruments' aktier er billige. Det handler med et historisk højt udbytte, bemærker Jeffress.

Texas Instruments har problemer på kort sigt. Mens den havde en salgsgevinst på 13 % år-til-år for tredje kvartal, tilbød den negativ guidance for fjerde kvartal. Dette skyldes, at industrisektorens efterspørgsel er overraskende svag.

Men denne vejledning på kort sigt er ikke en stor sag, fordi Texas Instruments er et kvalitetsnavn i chipsektoren, siger Jeffress. Det ved vi til dels, fordi aktien har klaret sig relativt godt i år, siger han. Det er et fald på 14.5 % mod 19.6 % for S&P 500 og 40 % for iShares Semiconductor ETF.

Dernæst har Texas Instruments en enorm ordrebeholdning.

"Vi mener, at virksomheden er mere robust, end andre investorer giver dem æren for," siger Jeffress.

Og det returnerer penge til aktionærerne via tilbagekøb og dets udbytte, som det lige har hævet.

"Ledelsen øger kun udbyttet, når de har en høj grad af tillid til, at de kan klare det økonomiske miljø," siger han.

Texas Instruments har også en god økonomisk voldgrav på grund af deres proprietære analoge chips, og det faktum, at det koster kunderne meget at skifte leverandør, når de først har designet chipsene i deres produkter.

Rapporter indtjening 23. jan.

Michael Brush er klummeskribent for MarketWatch. På tidspunktet for udgivelsen ejede han SOXX og ADI. Brush har foreslået ADI, INTC og TXN i sit aktienyhedsbrev, Børst op på aktier. Følg ham på Twitter @brushstocks.