Fed har rettet sig mod inflationen, men den bevæger sig ikke hurtigt nok.
Læs nu dette: Selv en recession ville ikke helbrede inflationen, siger tidligere Obama-rådgiver Jason Furman
Powell går rundt
Fed-formand Jerome Powell faldt, da arbejdsmarkederne blev overophedede og fortalte os, at alle de penge, han printede, var ligegyldige. Nu tror han, at han kan bringe inflationen ned uden at påføre for meget arbejdsløshed.
" En recession bliver mere og mere sandsynlig, men jo længere vi venter, jo hårdere bliver medicinen, når vi står over for den. "
For mange penge jagter for få varer - husholdninger og nonprofitorganisationer har omkring 3 billioner dollars mere på deres checkkonti end før pandemien. At opsuge det og anden overskydende likviditet på erhvervslivet og andre balancer ville tage måske fire år i det tempo Fed forventer at sælge statsobligationer og realkreditobligationer.
Vi står over for faren for, at Powell vil bøje sig for presset fra Det Hvide Hus for at hjælpe med at genvælge præsident Joe Biden, som Formand Arthur Burns gjorde for præsident Richard Nixon og i sidste ende udløste tocifret inflation.
Strukturelle problemer
De seneste politiske fejltrin til side, vil strukturelle problemer gøre det kommende årti meget hårdere i både USA og Europa end den historiske periode med mildt inflationspres i de præpandemiske år.
USA's og bredere NATO-strategi om at forsøge ikke at antagonisere præsident Vladimir Putin i en nuklear eller kemisk optrapning af krigen i Ukraine – herunder ikke at forsyne Kiev med jetjagere til at give luftdækning og våben til at angribe militære og infrastrukturmål i Rusland –betyder sandsynligvis et dødvande.
Russisk og ukrainsk eksport af landbrugsvarer
W00,
-2.62%,
gødning, olie
CL00,
+ 0.60%
og gas
NG00,
+ 5.56%
og metaller vil være væsentligt forringet i årevis. Andre forsyningskilder kan udvikles, men de vil tage flere år og være dyrere.
Landmænd står over for højere omkostninger til diesel og gødning, fødevareinflationen vil fortsætte, og mangel på andre kritiske materialer - for eksempel nikkel til at hjælpe med overgangen til grøn energi - vil blive forværret.
Mangler og forsinkelser
At accelerere skiftet til grøn strøm og elektriske køretøjer skaber mangel på lithium og andre metaller, der er nødvendige for at bygge batterier, motorer og transmissionsledninger.
Det kan fylde til 10 år for at tillade og bygge nye miner. At få højspændingsledninger godkendt til at bringe elektricitet fra hvor solen skinner eller vandkraft er rigeligt til hvor folk har brug for elektricitet er ligeledes vanskeligt.
Allerede før Rusland invaderede Ukraine, globale forsyningskæder forventedes ikke at helbrede i år. Takket være just-in-time produktion og international lønarbitrage viser komplekse produktionssystemer, der strækker sig til Kina og andre steder i Asien, sig ufleksible og disponerede for mangel.
Ifølge Kastle, kontorbelægningsprocenter forbliver omkring halvdelen af præpandemiske niveauer. Justeringer i brugen af kommercielle bygninger – for eksempel nedskæring af kontorfodspor og konvertering af dem til alternative anvendelser – og den fortsatte udbygning af hjemmearbejdspladser vil være bekostelige.
Selv med faldende salg, hjem priserne stiger 20% om året, fordi hårde zoneinddelinger og byggeregler gør nybyggeri for dyrt inden for rimelige afstande fra bymidter. Renter på realkredit er steget over 5 % i forventning om en stramning af Fed, men med det nuværende inflationstempo, bliver realkreditrenterne nødt til at springe tættere på 10 % for at tilpasse efterspørgslen efter udbuddet.
Krig mod olie
Kinas nul COVID-politik forsinket, men undgik ikke langsommere vækst og fabrikslukninger. Mens det under vores pandemi var svært at få varerne fremstillet i Kina til Amerika, nu med COVID, der plager Shanghai, fremstiller kinesiske planter ikke altid varerne.
Biden fortsætter sin krig mod olie og gas skære ned på de føderale lande, der er berettiget til at leje omkring 80 %, jacking royalty gebyrer 50%, og at pålægge borere skærpede miljøregler.
Selv høgene blandt Fed-embedsmænd placerer den neutrale federal funds-rente, der hverken vil overophede eller bremse økonomien til ca. 2.5 %. Det er alt for lavt og kun omkring halvdelen af, hvad der skal gøres.
For at få inflationen op på 2%, bør Fed hæve federal funds-renten på hvert møde - cirka hver sjette uge - et helt procentpoint. Gennem salg af statsobligationer og realkreditobligationer bør det på samme måde presse den 10-årige statskasserente op
TMUBMUSD10Y,
2.751 %.
En recession bliver mere og mere sandsynlig, men jo længere vi venter, jo hårdere bliver medicinen, når vi står over for den.
Peter Morici er økonom og emeritus erhvervsprofessor ved University of Maryland og en national klummeskribent.
Mere fra Peter Morici
Biden har brug for nogle republikanere på sit udenrigspolitiske hold
Vælgernes utilfredshed med inflationen vil definere midtvejsperioderne
Fed er nødt til at målrette et bundniveau for den 10-årige statskasse ud over at radikalt hæve Fed funds-renten
Udtalelse: Fed skal hæve renterne med et helt procentpoint ved hvert møde for at bringe inflationen ned og undgå en jobdræbende recession
Fed har rettet sig mod inflationen, men den bevæger sig ikke hurtigt nok.
Tidligere i denne måned Fed boostede federal funds rate med et halvt point, og flere halve og kvarte point stigninger er næsten sikre i løbet af resten af året.
I juni begynder det næsten at løbe ned 5 billioner dollars i statsobligationer, realkreditlån og andre værdipapirer at den købte ved at trykke penge for at finansiere pandemihjælp.
Læs nu dette: Selv en recession ville ikke helbrede inflationen, siger tidligere Obama-rådgiver Jason Furman
Powell går rundt
Fed-formand Jerome Powell faldt, da arbejdsmarkederne blev overophedede og fortalte os, at alle de penge, han printede, var ligegyldige. Nu tror han, at han kan bringe inflationen ned uden at påføre for meget arbejdsløshed.
" En recession bliver mere og mere sandsynlig, men jo længere vi venter, jo hårdere bliver medicinen, når vi står over for den. "
For mange penge jagter for få varer - husholdninger og nonprofitorganisationer har omkring 3 billioner dollars mere på deres checkkonti end før pandemien. At opsuge det og anden overskydende likviditet på erhvervslivet og andre balancer ville tage måske fire år i det tempo Fed forventer at sælge statsobligationer og realkreditobligationer.
Vi står over for faren for, at Powell vil bøje sig for presset fra Det Hvide Hus for at hjælpe med at genvælge præsident Joe Biden, som Formand Arthur Burns gjorde for præsident Richard Nixon og i sidste ende udløste tocifret inflation.
Strukturelle problemer
De seneste politiske fejltrin til side, vil strukturelle problemer gøre det kommende årti meget hårdere i både USA og Europa end den historiske periode med mildt inflationspres i de præpandemiske år.
USA's og bredere NATO-strategi om at forsøge ikke at antagonisere præsident Vladimir Putin i en nuklear eller kemisk optrapning af krigen i Ukraine – herunder ikke at forsyne Kiev med jetjagere til at give luftdækning og våben til at angribe militære og infrastrukturmål i Rusland –betyder sandsynligvis et dødvande.
Russisk og ukrainsk eksport af landbrugsvarer
-2.62% ,
+ 0.60%
+ 5.56%
W00,
gødning, olie
CL00,
og gas
NG00,
og metaller vil være væsentligt forringet i årevis. Andre forsyningskilder kan udvikles, men de vil tage flere år og være dyrere.
Landmænd står over for højere omkostninger til diesel og gødning, fødevareinflationen vil fortsætte, og mangel på andre kritiske materialer - for eksempel nikkel til at hjælpe med overgangen til grøn energi - vil blive forværret.
Mangler og forsinkelser
At accelerere skiftet til grøn strøm og elektriske køretøjer skaber mangel på lithium og andre metaller, der er nødvendige for at bygge batterier, motorer og transmissionsledninger.
Det kan fylde til 10 år for at tillade og bygge nye miner. At få højspændingsledninger godkendt til at bringe elektricitet fra hvor solen skinner eller vandkraft er rigeligt til hvor folk har brug for elektricitet er ligeledes vanskeligt.
Allerede før Rusland invaderede Ukraine, globale forsyningskæder forventedes ikke at helbrede i år. Takket være just-in-time produktion og international lønarbitrage viser komplekse produktionssystemer, der strækker sig til Kina og andre steder i Asien, sig ufleksible og disponerede for mangel.
Ifølge Kastle, kontorbelægningsprocenter forbliver omkring halvdelen af præpandemiske niveauer. Justeringer i brugen af kommercielle bygninger – for eksempel nedskæring af kontorfodspor og konvertering af dem til alternative anvendelser – og den fortsatte udbygning af hjemmearbejdspladser vil være bekostelige.
Selv med faldende salg, hjem priserne stiger 20% om året, fordi hårde zoneinddelinger og byggeregler gør nybyggeri for dyrt inden for rimelige afstande fra bymidter. Renter på realkredit er steget over 5 % i forventning om en stramning af Fed, men med det nuværende inflationstempo, bliver realkreditrenterne nødt til at springe tættere på 10 % for at tilpasse efterspørgslen efter udbuddet.
Krig mod olie
Kinas nul COVID-politik forsinket, men undgik ikke langsommere vækst og fabrikslukninger. Mens det under vores pandemi var svært at få varerne fremstillet i Kina til Amerika, nu med COVID, der plager Shanghai, fremstiller kinesiske planter ikke altid varerne.
Biden fortsætter sin krig mod olie og gas skære ned på de føderale lande, der er berettiget til at leje omkring 80 %, jacking royalty gebyrer 50%, og at pålægge borere skærpede miljøregler.
Selv høgene blandt Fed-embedsmænd placerer den neutrale federal funds-rente, der hverken vil overophede eller bremse økonomien til ca. 2.5 %. Det er alt for lavt og kun omkring halvdelen af, hvad der skal gøres.
For at få inflationen op på 2%, bør Fed hæve federal funds-renten på hvert møde - cirka hver sjette uge - et helt procentpoint. Gennem salg af statsobligationer og realkreditobligationer bør det på samme måde presse den 10-årige statskasserente op
2.751 % .
TMUBMUSD10Y,
En recession bliver mere og mere sandsynlig, men jo længere vi venter, jo hårdere bliver medicinen, når vi står over for den.
Peter Morici er økonom og emeritus erhvervsprofessor ved University of Maryland og en national klummeskribent.
Mere fra Peter Morici
Biden har brug for nogle republikanere på sit udenrigspolitiske hold
Vælgernes utilfredshed med inflationen vil definere midtvejsperioderne
Fed er nødt til at målrette et bundniveau for den 10-årige statskasse ud over at radikalt hæve Fed funds-renten
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-must-boost-rates-by-a-full-percentagepoint-at-every-meeting-to-bring-down-inflation-and- undgå-et-job-drab-recession-11653405862?siteid=yhoof2&yptr=yahoo