Udtalelse: Aktiemarkedet er efter al sandsynlighed gået ind i en ny bullfase - så du vil eje disse fem aktier

Jeg hævder, at vi er i de tidlige stadier af et nyt tyremarked, hvilket betyder, at du bør købe enhver væsentlig svaghed, som det vi ser nu. Jeg mener ikke at være afvisende over for skeptikerne. Vi har brug for dem. En nøglekomponent i ethvert tyremarked er trods alt "bekymringsmuren."

Du har altid brug for store grupper af mennesker, der bekymrer sig om dette og hint, og forudsiger markeds- og økonomisk undergang, for at et tyremarked kan overleve. Her er grunden: Når alle er positive, er der ikke længere folk derude dreje bullish og drev lagrene op.

Selvfølgelig kan jeg være den, der viser sig at tage fejl. Men her er mine fem grunde til, at vi er i en ny tyremarkedsfase, og fem aktier, der sandsynligvis vil klare sig bedre i den periode.

Årsag #1: Høj inflation er virkelig forbigående

Markedsbjørne fortæller os, at inflationen vil forblive høj, hvilket tvinger Fed til at hæve renten så meget, at det forårsager en alvorlig recession. De kommer til at tage fejl. Men du kan se, hvordan de ville begå denne fejl.

For det første er en kernefejl i prognoser vanen med at antage, at de nuværende forhold vil vare ved. For det andet tager det et stykke tid, før fald i upstream-inflationen arbejder sig ind i priserne på forbrugerprodukter og overordnede inflationsdata såsom forbrugerprisindekset (CPI). Inden vi kommer til, hvor lang tid det tager, skal du overveje alle de virkelig gode nyheder om upstream-inflation, som simpelthen bliver ignoreret, fordi den endnu ikke er blødt igennem til den overordnede inflation.

* S&P Goldman Sachs råvareprisindeks for landbrugs- og energiråvarer faldt for nylig med 18%-20% fra toppene i maj og juni.

* Fragtraterne er faldet med en tredjedel fra de seneste højder.

* De priser, som virksomheder betaler og får et klart toppunkt tidligere i år, ifølge de seneste erhvervsundersøgelser fra Federal Reserve-distriktsbankerne i New York, Philadelphia og Richmond. De viste også leveringstider og uudfyldte ordrer kontrakter skarpt. Dette fortæller os, at forsyningskædeproblemer - en stor kilde til inflation - er ved at lette.

* Produktionen af ​​nye biler i juli vendte tilbage til niveauerne i slutningen af ​​2020, hvilket vil lægge mere nedadgående pres på brugtbilspriserne, som allerede er i tilbagegang - et fald på 3.6 % i første halvdel af august.

Jeg kunne blive ved. Men hovedpointen er, at lidt af dette har vist sig i de overordnede inflationsindeks. Så bjørne forbliver uoverbeviste og bearish.

Den næste store inflationsrapport vil være augusts CPI, der udgives den 13. september. Den vil vise en begrænset effekt af faldende upstream-inflation. En nylig undersøgelse foretaget af Goldman Sachs siger, at upstream-omkostninger tager to til seks kvartaler at påvirke overordnede prismålinger. Vi er der ikke endnu. Men vi får lavere inflationstal, der beroliger bjørnene og overbeviser dem om at blive mere bullish og købe vores aktier.   

Årsag #2: Forbrugertilliden vil stige

Vi ved alle, at forbrugerne driver det meste af vores BNP-vækst - to tredjedele eller mere. Lige nu er forbrugernes stemning meget lav - for nylig på et lavpunkt efter Anden Verdenskrig. Det virker mærkeligt i betragtning af, at arbejdsmarkedet er så stærkt. Men forbrugerne følger priserne nøje, og når de ser dem stige meget, bliver de negative.

Ligeledes vil forbrugernes stemning tage til efterhånden som inflationen aftager. Dette vil gøre forbrugernes stemning mere positiv og frigøre dyrenes spiritus og forbrug.

Aktier vil reagere. På trods af al opmærksomheden på Fed-stramningerne har forbrugertilliden en større indflydelse på aktiemarkedet. Der er en tæt sammenhæng mellem stigende tillid og aktiemarkedsgevinster. Dette er indikatoren at se. Forbrugerne har også plads til at låne på trods af stigende lånesaldi. Gældsbetjeningsomkostninger og husholdningernes gearing ligger stadig et godt stykke under historiske gennemsnit.

Årsag #3: En recession er usandsynlig

Jeg vil omgå den stærkt politiserede og fjollede debat om "hvad er en recession", da definitionen har været klar i årevis. National Bureau of Economic Research (NBER) beslutter, og det overvejer mange faktorer ud over BNP, herunder beskæftigelsesstyrke.

NBER vil næppe fastslå, at der har været en recession af en simpel grund: Beskæftigelsen er for stærk. Lønbeskæftigelsen steg hver måned i løbet af de første syv måneder af 2022 med 3.3 millioner jobs til rekordhøje 152.5 millioner i juli. Vi har normalt ikke recessioner, når arbejdsmarkedet er så stærkt. Detailsalget steg med 2.4% på tre måneders årsbasis i juli - endnu et tegn på ingen recession.

Selvfølgelig er stærk beskæftigelse et tveægget sværd. Når arbejdsløshedsniveauet er så lavt - omkring 3.5 % - kan recessioner følge. Arbejdsmarkedet er så stramt, at virksomhederne ikke kan finde flere medarbejdere til at blive ved med at vokse. Denne gang er arbejdskraftdeltagelsen dog fortsat undertrykt. Flere mennesker, der vender tilbage til arbejdet, ville købe os tid i denne udvidelse.

Selv hvis det ikke gør det, ser vi i det store billede et fravær af de udskejelser, der normalt bidrager til dårlige recessioner - som teknologiboblen i slutningen af ​​1990'erne eller boblen med ejendomsudlån i 2005-2007. Så selvom vi får en recession, kan den være mild. Hvad angår de to på hinanden følgende BNP-fald, som politikerne er i gang med - juryen er stadig ude på det. Disse data kan revideres væsentligt opad. Det sker allerede.

Årsag #4: Covid er på flugt

Covid har været listig, så ingen ved, om det virkelig er på vej tilbage. Men indtil videre er der i hvert fald ingen nye Covid-varianter på vej til at tage over fra BA.5. Så mange mennesker har opbygget naturlig immunitet, fordi de har fået Covid, at enhver ny variant kan have svært ved at vinde indpas.

Vi lærer mere, når det kolde vejr kommer i oktober og november. Men hvis denne lykke holder, vil det være bullish for økonomien. Det betyder, at flere mennesker vil rejse, hvilket løfter udgifterne til logi og restaurationssektoren.

Endnu vigtigere for den globale økonomi betyder en remission, at Kina mere beslutsomt vil afslutte lockdowns, hvilket skaber et genåbnende opsving der i anden halvdel af året. Dette vil understøtte global vækst. Ja, juli-data viste, at Kinas økonomi var svag. Men People's Bank of China sænkede for nylig styringsrenterne uventet med et symbolsk beløb. Omslaget fortæller os, at det er åbent for flere rentenedsættelser. I mellemtiden opfordrede Kinas premierminister Li Keqiang for nylig provinserne til at øge de finanspolitiske udgifter.

Årsag #5: Følelsen ramte en bund

Investorstemningen ramte ekstreme lavpunkter i midten af ​​juni - den slags lavpunkter, der sker omkring afgørende markedsbunde. Følelser er svære at spore - til dels fordi du også skal overvåge dig selv. Men en måler, jeg bruger som en praktisk genvej, er Investors Intelligence Bull/Bear Ratio.

Det faldt til 0.6 omkring nær de laveste markeder i juni. Det er en kapitulation, der tyder på, at investorer kastede håndklædet i ringen og gav op - som de typisk gør på markedets bund. Aflæsningen i juni var den laveste siden marts 2009, markedet lavede på det sidste bjørnemarked. Bull bear ratio ramte 0.56 i ugen den 10. marts 2009, og aktiemarkedet nåede bunden den uge, den 11. marts.

Den gode nyhed her er, at tyr/bjørn-forholdet forbliver lavt på 1.52. Alt under 2 fortæller mig, at markedet kan købes meget ud fra, hvordan jeg bruger denne måler.

Bundlinien

I betragtning af al den vedvarende frygt for inflation, Fed og recession er det ingen overraskelse, at investorerne forbliver så pessimistiske. I stedet for at slutte sig til den bearish-skare, når aktierne falder, skal du tænke på dette som den klassiske "bekymringsmur", som alle tyremarkeder skal bestige.

I dette miljø giver det mening at købe aktier - begyndende med navne, der har beskyttende voldgrave, men som ser billige ud, fordi de har en fire- eller femstjernet rating (ud af fem) hos Morningstar Direct.

Alfabetets nedslåede FAANG'er
GOOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
og Meta
META,
+ 3.38%
alt passer til regningen, ligesom JP Morgan
JPM,
+ 2.37%
og Nike
NKE,
+ 1.62%.
For mere om denne tilgang til aktievalg, se denne kolonne af mine.

På kort sigt kan vi se svaghed i september. Det er historisk set den dårligste måned for aktier. Det er også måneden, hvor Fed optrapper sine kvantitative stramninger. Så som altid er det bedst at planlægge aktiekøb i faser.

Michael Brush er klummeskribent for MarketWatch. På tidspunktet for udgivelsen ejede han GOOGL, AMZN, META og NKE. Brush har foreslået GOOGL, AMZN, META, JPM og NKE i sit aktienyhedsbrev, Børst op på aktier. Følg ham på Twitter @brushstocks.