Udtalelse: Aktiemarkedet er intervallbundet på kort sigt. Forvent ikke, at det varer længe.

Typisk stiger SPX lidt over 1 % i løbet af denne periode. Med undtagelse af torsdagens stærke session mangler julemanden i aktion, men der er stadig tid. En af bivirkningerne ved dette system er, at hvis markedet mislykkes at registrere en gevinst i løbet af den syv-dages periode, er dette en negativ indikator fremover. Eller som Hirsch så veltalende udtrykte det: "Hvis julemanden undlader at ringe, kan bjørne komme til Bred og Mur."

Selve SPX-diagrammet har modstand ved 3900-3940, efter nedbrydningen under 3900 i midten af ​​december. Indtil videre har der været støtte i 3760-3800-området. Markedet er således rækkevidde på kort sigt. Forvent ikke, at det varer for længe. I et lidt længere perspektiv er der stor modstand op til 4100, hvor aktiemarkedsstigningen fejlede i begyndelsen af ​​december. På den negative side burde der være en vis støtte ved 3700, og derefter ved de årlige laveste niveauer på 3500. Og selvfølgelig er det største billede stadig billedet af et bjørnemarked, hvor trendlinjerne skråner nedad (blå linjer i den medfølgende graf af SPX).

Vi gør ikke have et McMillan Volatility Band (MVB) signal på plads på dette tidspunkt. SPX skal bevæge sig uden for de +/-4σ "modificerede Bollinger Bands" for at producere et sådant signal. 

Der har været kraftige put-buying på det seneste, og put-call-raterne har bevæget sig støt højere på grund af det. Disse nøgletal har været på salgssignaler i et par uger nu, og så længe de trender højere, vil disse salgssignaler forblive på plads. Dette gælder for alle de put-call-forhold, vi følger, især de to equity-only-forhold (medfølgende diagrammer) og det samlede put-call-forhold. CBOE's equity-only put-call ratio registrerede et enormt antal den 28. december, men der er nogle arbitrage-implikationer der, så det tal kan være overvurderet. Det standard forholdet nærmer sig sit årlige højdepunkt, hvilket betyder, at det absolut er i oversolgt område, og den vægtet ratio begynder også at nærme sig oversolgte niveauer. Men "oversolgt betyder ikke køb."

Markedsbredden har været ringe, og derfor forbliver vores breddeoscillatorer på salgssignaler, om end i oversolgt territorium. NYSE breddeoscillatoren har forsøgt at generere købssignaler ved to nylige lejligheder, men i sidste ende mislykkedes. Breddeoscillatoren "kun aktier" har ikke genereret et købssignal. Vi ser også forskellen mellem disse to oscillatorer, og det er også oversolgt territorium - efter at have haft et nyligt mislykket købssignal.

Et område, der forbedres lidt, er det nye 52-ugers højdepunkt på NYSE. I de sidste par dage har antallet af nye højder oversteget 60. Det lyder måske ikke af meget, og det er det faktisk ikke - men det er en forbedring. Men for at denne indikator kan generere et købssignal, skal antallet af nye højder overstige 100 i to på hinanden følgende dage. Det kan være en høj ordre lige nu.

Området med mest optimisme er volatilitet (specifikt VIX). VIX
VIX,
-3.03%
fortsætter med at være i sin egen verden. Ja, den er steget en smule over de seneste to dage, i hvad der ser ud til at være en indrømmelse til kraftigt faldende aktiekurser, men samlet set er de tekniske signaler fra VIX stadig positive for aktier. Der er et "spike peak" købssignal på plads, og trend af VIX købssignalet er også stadig aktivt. VIX ville være nødt til at lukke over sit 200-dages glidende gennemsnit (aktuelt på 25.50 og faldende) for at annullere trend af VIX købssignal, og det ville skulle lukke over 25.84 (spidshøjden i midten af ​​december) for at annullere købssignalet "spidshøjde".

konstruere af volatilitetsderivater forbliver også bullish i sine udsigter for aktier. Begrebsstrukturerne for både VIX-futures og CBOE-volatilitetsindekserne hælder opad. Desuden handler VIX-futures alle til sunde præmier til VIX. Det er positive tegn for aktier.

Sammenfattende fortsætter vi med at fastholde en "kerne" bearish position på grund af den nedadgående tendens på SPX-diagrammet og på grund af den seneste nedbrydning under 3900. Der er også negative tegn fra put-call-forhold og bredde (selvom begge er i oversolgt område ). De eneste aktuelle købssignaler kommer fra volatilitetskomplekset. Så vi vil fortsætte med at handle bekræftede signaler omkring denne "kerne"-position.

Ny anbefaling: Chevron (CVX)

Der er et nyt put-call ratio købssignal i Chevron
CVX,
+ 0.75%,
kommer fra en ekstrem oversolgt tilstand. Så vi vil tage en lang stilling her:

Køb 1 CVX Feb (17^th) 180 opkald 

Til en pris på 7.20 eller derunder.

CVX: 177.35 feb (17^th) 180 kald: 7.00 bud, tilbydes 7.20

Vi vil holde denne position, så længe put-call-forholdet for CVX forbliver på et købssignal.

Opfølgende handling: 

Alle stop er mentale lukkestop, medmindre andet er angivet.

Vi bruger en "standard" rullende procedure for vores
SPION,
+ 1.78%
spreads: i enhver lodret tyr- eller bjørnespredning, hvis den underliggende rammer det korte slag, så rul hele spredningen. Det ville være rulle up i tilfælde af et opkald tyr spredt, eller rulle ned i tilfælde af en bjørn sætte spredning. Bliv i samme udløb, og hold afstanden mellem strejkerne den samme, medmindre andet er instrueret. 

Long 2 SPY Jan (20^th) 375 puts og kort 2. jan (20^th) 355 sætter: dette er vores "kerne" bearish position. Så længe SPX forbliver i en nedadgående trend, ønsker vi at fastholde en position her. 

Lang 2 KMB Jan (20^th) 135 opkald: er baseret på put-call ratio i Kimberly-Clark
KMB,
+ 0.53%.
Dette forhold er nu rullet over til et salgssignal, så sælg disse opkald for at lukke positionen. 

Long 2 IWM Jan (20^th) 185 at-the-money-opkald og Short 2 IWM Jan (20^th) 205 opkald: Dette er vores holdning baseret på den bullish sæsonvariation mellem Thanksgiving og den anden handelsdag i det nye år. Forlad denne iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.52%
position ved børsens lukning onsdag den 4. januar, den anden handelsdag i det nye år.

Long 1 SPY Jan (20^th) 402-opkald og Short 1 SPY Jan (20^th) 417 opkald: dette spread blev købt ved lukningen den 13. december^th, da det seneste VIX "spike peak"-købssignal blev genereret. Stop dig selv ud, hvis VIX efterfølgende lukker over 25.84. Ellers holder vi i 22 handelsdage.

Long 1 SPY Jan (20^th) 389 put og Short 1 SPY Jan (20^th) 364 satte:  dette var en tilføjelse til vores "kerne" bearish position, etableret da SPX lukkede under 3900 den 15. december^th. Stop dig selv ud af denne spredning, hvis SPX lukker over 3940.

Long 2 PCAR feb (17^th) 97.20 sætter: Disse sætter på Paccar
PCAR,
-0.66%
blev købt den 20. december^th, da de endelig handlede til vores købsgrænse. Vi vil fortsætte med at holde disse stillinger, så længe vægtet put-call ratio er på et salgssignal.

Long 2 SPY Jan (13^th) 386 opkald og Short 2 SPY Jan (13^th) 391 opkald: dette er handelen baseret på den sæsonmæssigt positive "Julemandsrally"-periode. Der er ingen stop for denne handel, bortset fra tid. Hvis SPY handler til 391, så rul hele spreadet op 15 point på hver side. Under alle omstændigheder skal du forlade dine spreads ved handelens lukning onsdag den 4. januar (den anden handelsdag i det nye år).

Alle stop er mentale lukkestop, medmindre andet er angivet.

Lawrence G. McMillan er præsident for McMillan Analysis, en registreret investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan have positioner i værdipapirer, der anbefales i denne rapport, både personligt og på klientkonti. Han er en erfaren erhvervsdrivende og pengeforvalter og er forfatter til den bedst sælgende bog, Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com

Send spørgsmål til: [e-mail beskyttet].

Disclaimer: ©McMillan Analysis Corporation er registreret hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som råvarehandelsrådgiver. Oplysningerne i dette nyhedsbrev er omhyggeligt sammensat fra kilder, der menes at være pålidelige, men nøjagtighed og fuldstændighed er ikke garanteret. Funktionærerne eller direktørerne i McMillan Analysis Corporation eller konti, der administreres af sådanne personer, kan have positioner i de værdipapirer, der anbefales i vejledningen.