Udtalelse: Aktiemarkedet er utrætteligt bearish, men stadig ikke i nærheden af ​​at udløse et "køb"-signal

Flere støtteområder er blevet brudt op. Der er en ø-formation på SPX-diagrammet dannet af et hul op den 10. august og derefter et hul ned den 22. august.

Det er en meget negativ teknisk formation, og det er sjældent at se det i et indeks. Jeg husker en lignende i Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.07%
i marts 1974 satte det gang i den næste del af det bjørnemarked, og det er muligt, at denne gør det samme.

I den seneste uge brød salget igennem support på 4,070, så det næste supportniveau er lige over 3,900. Salget har været intenst nok til at SPX handles ned til dets -4σ "modificerede Bollinger Band" (mBB) i denne uge, og det afslutter McMillan Volatility Band (MVB) salgssignalet, der var opstået for blot omkring to uger siden.

Markedet ville dog skulle bevæge sig lavere – lukke under det –4σ-bånd – for at oprette en ny MVB købe signal.

Equity-only put-call ratioer er endelig både i overensstemmelse og på salgssignaler. Det vægtet ratio begyndte at bevæge sig højere - og genererede således et salgssignal - for omkring 10 dage siden. Det standard ratio var tilbageholdende med at følge, og har kun bekræftet sit salgssignal i de seneste par dage. Så længe begge nøgletal stiger, er det bearish for aktiemarkedet.

Bredden har været dårlig, og breddeoscillatorens salgssignaler, der blev genereret den 19. august, er stadig på plads. Imidlertid er begge breddeoscillatorer nu dybt i oversolgt territorium - hvilket betyder, at et købssignal ligger i fremtiden, men det er selvfølgelig for tidligt at sige hvor eller hvornår. "Oversolgt betyder ikke køb" er et af vores stærkeste mottoer, og det betyder blot, at et oversolgt marked kan fortsætte med at falde mere, end man kunne forvente.

Nye 52-ugers højder er næsten ikke-eksisterende igen (11 på NYSE i går), og så denne indikator forbliver på et salgssignal, som den har gjort siden sidste april. Det aldrig gjorde give et købssignal denne sommer, som mange andre indikatorer gjorde.

VIX
VIX,
-0.35%
er steget højere i denne uge, og det har haft nogle konsekvenser blandt vores volatilitetsindikatorer. For det første blev der givet et VIX "spike peak" købssignal ved lukningen af ​​handel den 25. august og blev øjeblikkeligt stoppet af en stor stigning i VIX den 26. august. VIX forbliver i "spiking mode" på dette tidspunkt, så et nyt VIX "spike peak" købssignal vil blive sat op i den nærmeste fremtid.

Det andet biprodukt af denne nylige stigning i VIX er, at den mellemliggende sigt tendens af VIX-købssignal, der havde fundet sted, da både VIX og dets 20-dages glidende gennemsnit krydsede under dets 200-dages MA tilbage i begyndelsen af ​​august, er nu annulleret, fordi VIX er tilbage over 200-dages MA. Dette er ikke et salgssignal dog, for det ville også kræve, at 20-dages MA krydser tilbage over 200-dages MA, hvilket ikke er nært forestående. Alligevel er købssignalet blevet annulleret indtil videre.

Hvis VIX skulle falde tilbage under sin 200-dages MA, vil tendens købssignal ville blive genindsat. Ved en tilfældighed er det niveau, hvor både af disse VIX-købssignaler ville finde sted, ville være en VIX-lukning under 24.60.

konstruere af volatilitetsderivater forbliver temmelig stædigt i en beskeden positiv tilstand for aktier. Det vil sige, at termstrukturen for VIX-futures skråner opad ud gennem januar og derefter er flad.

Sammenfattende fortsætter vi med at holde en "kerne" bearish position, på linje med den nedadgående tendens, der er tydelig på SPX-diagrammet. Omkring det kan individuelle indikatorsignaler handles. Markedet er oversolgt lige nu, så rul profitable spreads ned eller exit, hvor det er påkrævet (MVB-salgssignal, for eksempel), men gå ikke længe, ​​bare fordi markedet er oversolgt.

Ny anbefaling: Potentielle VIX-købssignaler

Som nævnt ovenfor er VIX i "spiking"-tilstand igen. Et VIX "spidshøjde"-købssignal, der opstod i sidste uge, blev stoppet for et lille tab på kun én dag. Nu sætter endnu en op. Hidtil i denne uge har den høje pris for VIX været 27.69. En tæt ved VIX på mindst 3 point under dens seneste høje pris ville generere et nyt VIX "spike peak" købssignal. Derudover, hvis VIX lukker tilbage under sit stigende 200-dages glidende gennemsnit, vil det endnu en gang bekræfte, at tendens af VIX er nedadgående, og det er bullish for aktier. Så lad os bruge en to-trins tilgang til at indtaste disse positioner:

Trin 1:

HVIS VIX lukker mindst 3.00 point under den højeste pris, der er nået fra den 29. august fremadrettet,

SÅ Køb 1 SPY Okt (7.) at-the-money call
Og sælg 1 SPY Okt (7.) opkald med en slående pris 15 point højere.

Trin 2:

Derudover, hvis VIX lukker under 24.50, ville det genindsætte trenden for VIX-købssignalet, så køb et andet SPY-spænd med de samme parametre som angivet i trin 1 ovenfor.

Ny anbefaling: Brown-Forman

Optionssymbolet for Brown-Forman Corp.
BF.B,
-0.94%
is BFB. Opkaldskøb har været særligt tungt denne sommer, hvilket har tvunget dets put-call-forhold ned til en ekstremt optimistisk (overkøbt) tilstand. Man kan se, hvor meget lavere det er nu, hvor det genererer et nyt salgssignal, end det har været det seneste år.

Køb 2 BFB okt (21^st) 75 læg

Til en pris på 4.50 eller derunder

BF.B: 72.08. oktober (21^st) 75 put: tilbydes til 5.20

Opfølgende handling

Alle stop er mentale lukkestop, medmindre andet er angivet.

Vi vil implementere en "standard" rullende procedure for vores SPY spreads: I enhver lodret tyr eller bjørn spredning, hvis den underliggende rammer den korte strejke, så rul hele spreaden. Det ville være rulle up i tilfælde af et opkald tyr spredt, eller rulle ned i tilfælde af en bjørn sætte spredning. Bliv i samme udløb, og hold afstanden mellem strejkerne den samme, medmindre andet er instrueret.

Long 10 CRNT Sept (16^th) 2.5 opkald: Aviat Networks (AVNW) har budt en pris på i det væsentlige $3.08 for CRNT, men CRNT er ikke interesseret i at sælge. Vi rullede til september i sidste uge. Fortsæt med at holde.

Lang 0 AAPL sep (16^th) 170 opkald: blev stoppet ud når AAPL lukket under 166 den 26. august. Samlet set var dette en pænt rentabel handel, da vi havde rullet op to gange tidligere.

Lang 1 SPY Sept (16^th) 426 opkald og Short 1 SPY Sept (16^th) 439 opkald:  Spreads blev oprindeligt købt den 21. juli, hvor flere indikatorer genererede købssignaler. Så blev de rullet sammen og til sidst ud. Sælg spreadet nu, da aktie-kun put-call-forholdet rullede tilbage til salgssignaler.

Long 3 MRO okt (21^st) 24 opkald:  vi vil holde denne position, så længe put-call ratioen for MRO forbliver på et købssignal.

Lang 0 SPY Sept (16^th) 414 opkald og kort 0 SPY Sept (16^th) 429 opkald: blev købt i takt med, at VIX begyndte at tendens nedad den 4. august. Den blev stoppet den 29. august, da VIX havde lukket over kl. 24.60 i to på hinanden følgende dage.

Long 2 OIH Sept (16^th) 230 opkald og korte 2 OIH Sept (16^th) 250 opkald:  sælg dette opslag nu siden vægtet put-call ratio for OIH er rullet tilbage til et salgssignal.

Long 3 SGFY Sept (16^th) 22.5 opkald: vi holder uden stop for at se, om der er nogen, der afgiver et bud på SGFY. Der er stadig ikke noget bud, men der er angiveligt flere interesserede i at opkøbe SGFY, med det højeste bud, der rygtes at være omkring $30.

Long 1 SPY Okt (21^st) 396 put and Short 1 SPY Okt (21^st) 366 satte: dette er vores "kerne" bearish position. Det blev rullet ned med 30 point ved hver strejke, da SPY handlede til 396 i denne uge (i henhold til vores generelle regel om "rullende" ovenfor). Der er ikke længere et stop for denne stilling på nuværende tidspunkt.

Long 2 SGEN Sept (16^th) 170 opkald og kort 2 SGEN sept (16^th) 185 opkald: dette opslag blev købt efter rygter om en overtagelse af MRK spredte sig. Hold disse spreads uden stop.

Long 0 SPY Okt (7^th) 413 opkald og kort 0 SPY okt (7^th) 428 opkald: dette spænd blev købt på linje med $VIX spike peak købssignalet den 24. august^th, men blev stoppet på navnedagen, da $VIX vendte tilbage til "spiking"-tilstand - hvor det stadig er i dag. Se kommentaren i nyhedsbrevet ovenfor om at tage en ny position baseret på det næste "spike peak" købssignal.

Long 6 CANO okt (21^st) 7 opkald: stop dig selv ud på en tæt under 5.50.

Send spørgsmål til: [e-mail beskyttet].

Lawrence G. McMillan er præsident for McMillan Analysis, en registreret investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan have positioner i værdipapirer, der anbefales i denne rapport, både personligt og på klientkonti. Han er en erfaren erhvervsdrivende og pengeforvalter og er forfatter til den bedst sælgende bog, Valgmuligheder som en strategisk investering.

Ansvarsfraskrivelse: ©McMillan Analysis Corporation er registreret hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som råvarehandelsrådgiver. Oplysningerne i dette nyhedsbrev er omhyggeligt sammensat fra kilder, der menes at være pålidelige, men nøjagtighed og fuldstændighed er ikke garanteret. Funktionærerne eller direktørerne i McMillan Analysis Corporation eller konti, der administreres af sådanne personer, kan have positioner i de værdipapirer, der anbefales i vejledningen.